$SKHY ハイニックスADRの今回の応募超過は非常に大きく、ロイター報道によると7倍を超えており、7月10日にナスダックで取引開始予定です。

ではなぜADRがこれほど熱いのに、韓国ハイニックス現物株は逆に下落するのでしょうか？
理由は3つ考えられます。
第一に、機関投資家はADR購入に資金を振り向ける必要があります。元々韓国現物株を保有していた資金は、一部のポジションを減らし、ドル資金に換えて米国ADRに参加する可能性があります。
第二に、裁定取引の資金が先回りして仕掛けます。後でADRにプレミアムが発生した場合、一般的な取引としてADRをロング、韓国現物株をショートするか、あるいは先に韓国現物株を売り、ADR上場後に乗り換えることがあります。
第三に、韓国市場自体も半導体の利確売りと短期的なリスク感情を消化しているため、下落のすべてをADRに帰することはできません。
ポイントは金曜日です。
もし$SKHY の上場後に寄り付き高く上昇した場合、米国資金がHBMトップにより高い評価を与える意思があることを示し、韓国ハイニックス現物株はその後、おそらく遅れて上昇するでしょう。
7709にとっては、これは最も直接的なレバレッジ商品です。なぜなら、それは香港株でハイニックスを2倍ロングするもので、上昇も下落も拡大されるからです。もしADRが金曜日の上場で好調なら、市場は韓国現物株の遅れ上昇期待を先取りして取引する可能性が高いです。
DRAM ETFにとっては、影響は主に米国株取引時間中のメモリセクターのセンチメントです。$SKHY が強ければ、メモリーバスケット全体が連れ高しやすくなります。
したがって金曜日に最も重要なのは、$SKHY の寄り付きでの上昇率ではなく、高値で引けられるかどうか、ADRの韓国現物株に対するプレミアムが維持できるかどうかです。私は個人的には高寄り低引けを予想します。上場初日に20％程度あるいはそれ以上のプレミアムが発生しても驚きませんが、重要なのは引け値が維持できるかです。
プレミアムが維持されれば、韓国ハイニックス現物株、7709、DRAM ETF、$MU にとってすべてポジティブなシグナルです。高寄りしすぎてすぐに下落した場合、短期的にはむしろ利確売りになる可能性があります。
また、テクニカル面では、韓国ハイニックス現物株はこの波ですでに日足EMA 55から反発しており、さらに回復が続く場合、私は240万～250万ウォン圏を注目します。DRAM ETFについては、EMA 20の66ドル近辺を注目します。MUについては、980～1000ドルと1030ドルの2つの水準を注目します。
これらの水準で反発が達成された場合、私は分割でポジションを減らし、ハイニックスADRに乗り換えることを検討します。