Stori、持続可能な収益性を達成後2年以内にIPOを目指す

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Stori、収益性のマイルストーン達成後、2026年後半のIPOを視野に

メキシコのフィンテック、銀行口座未保有消費者向けサービスの成長により2025年上半期の純利益を報告

メキシコ拠点で銀行口座未保有消費者向けサービスに特化したフィンテック企業Storiは、最高経営責任者（CEO）のBin Chen氏によると、24カ月以内に新規株式公開（IPO）の準備を整えることを目指している。この目標は、同社が今年初めに持続可能な収益性を達成したことを受けたもの。

同社は6月末までの期間に、前払い税金の還付による一部の恩恵を受け、2140万ペソ（110万ドル）の純利益を計上した。年換算売上高は3億ドルに達し、前年比80％増となった。

サービス不足のセグメントへの注力

2018年に設立されたStoriは、決済カード、個人ローン、高金利預金口座を提供している。メキシコで370万人のユーザーを抱え、クレジットカードの承認率は99％と報告されている。同社の戦略は、正式な信用を持つ成人が約3分の1にとどまり、現金が依然として主要な支払い手段である市場において、中低所得者層をターゲットとしている。

このセグメントへのサービス提供には固有の課題が伴う。6月時点でローンの23％が延滞していたが、Chen氏はこの率は同じ顧客ベースの市場平均よりも良好であると述べた。Storiのリスク調整後総資産利益率は年換算で10％となっている。

営業黒字化への道

税関連の還付を除くと、同社は上半期に2億7200万ペソの営業損失を計上したが、前年同期比で約10億ペソ赤字が縮小した。Chen氏は2025年後半に営業利益を見込んでいると述べた。

同社は過去1年間で顧客サービスコストを35％以上削減した。これは、引受業務、カスタマーサービス、マーケティングにおけるクラウドコンピューティングと人工知能（AI）の活用によるものだとしている。

競争環境と規制状況

メキシコのフィンテック市場は競争が激化しており、NubankやMercadoLibreなどの企業も銀行口座未保有顧客を獲得しようとしている。アドバイザリー企業Miranda Partnersのデータによると、6月時点でNubankとKlarの延滞ローン比率はそれぞれ20.8％と26.8％となっている。一方、Storiは、Mirandaが3社の中で最も健全と評価する預貸率を維持している。

Miranda Partnersのインテリジェンス責任者Gilberto Garcia氏は、メキシコの多くのフィンテック企業が、想定以上の信用リスクと継続的な営業コストにより、持続可能な収益性の達成に苦戦していると指摘した。

低迷する市場におけるIPOの見通し

StoriのIPOは、ラテンアメリカのベンチャー支援スタートアップにとって、珍しい上場となるだろう。CB Insightsによると、この地域での最後の重要な新規公開は2021年のNubankのデビューだった。

Storiは2021年から2024年にかけて、シリーズC資金調達で2億8000万ドルを調達し、投資家にはNotable Capital、BAI Capital、GGV Capital、General Catalyst、Tresalia Capitalが含まれている。同社は2021年に12億ドルの評価額を最後に開示しており、現在新たな資金調達を求めていない。

コロンビアでの事業は2024年に開始されたが、Chen氏は主な焦点はメキシコでの拡大に引き続き置かれていると述べた。また、長期的な損失を許容することなく、短期的な収益性よりも成長を優先する場合もあると付け加えた。