長鑫科技の科創板IPO：推定時価総額は2950億、初日売却制限比率は78％

動察 Beatingのモニタリングによると、チップ大手の長鑫科技は中国証券監督管理委員会の登録承認を取得し、正式に発行手続きを開始した。今回の計画では295億元の資金調達を目指しており、近年最大の半導体上場案件である。資金調達額と発行量から計算すると、推定発行価格は1株あたり約4.41元となり、発行後の時価総額（推定上場時価総額）は約2950億元に近づく。今年上半期、同社は売上高1100億～1200億元、純利益660億～750億元を見込んでおり、業績は力強い黒字転換を達成する。

初期の発行計画の試算によると、上場初日に流通可能な新株の割合は低い。今回の発行における初期戦略配分の割合は上限50.00%に達する。機関投資家向けの配分では「3+7」ルールが適用され、そのうち機関投資家に割り当てられた株式の70%は6か月間の売却制限が課される。試算によると、新株発行総量のうち約78.00%が初日にロックアップ状態となり、初日に流通可能な新株はわずか22.00%で、これに対応する推定流通時価総額は約65億元となる。

申し込みに参加する投資家は、資格と時価総額の基準に注意する必要がある。一般投資家のオンライン申し込み（コード787825）では、科創板（STAR Market）の取引権限を開設し、7月14日までに上海市場で1万元以上の平均保有時価総額を保有する必要がある。機関投資家によるオフラインのブックビルディングへの参加には非常に厳しい要件があり、6000万元の上海市場の時価総額に加えて、科創板で600万元以上の平均保有残高が必要となる。売却制限に関しては、一部の議決権51%以上を保有する主要な発行前株主は36か月間のロックアップを約束しており、筆頭株主である清輝集電はさらに、上場初年からの控除後帰属純利益が上場前年比で50%以上減少した場合、自動的にロックアップが12か月延長されることを約束している。主幹事証券である中金公司は15%の超過割当選択権を有しており、上場後30暦日以内に株価が発行価格を下回った場合、セカンダリーマーケットで株式を買い入れて安定化させる権利がある。