#USBitcoinETFNetInflow4026BTC

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スポットビットコインETFのローンチ以来、最も困難な月の一つを耐えた後、機関投資家市場はようやく安定の初期兆候を示し始めている。7月6日、米国のスポットビットコインETFは合計で4,026BTC（約2億6570万ドル相当）の純流入を記録し、7月2日に2億2172万ドルを集めたのに続き、2取引セッション連続のプラスフローとなった。2日間だけでは持続的なトレンドを確立するものではないが、長期間にわたる持続的な機関投資家の売り圧力の後、初めての意味のある回復を示している。

最新のデータは再びブラックロックのIBITの支配的な役割を浮き彫りにした。このファンドは約2億940万ドルの新規資本を集め、その日の総流入の半分以上を占めた。これはスポットビットコインETFのローンチ以来一貫したパターンを強化している。すなわち、機関投資家が市場に戻るたびに、IBITは新規割り当ての最大シェアを獲得し続けている。その影響力の増大は、IBITの日次フローが米国のビットコインETF市場の全体的な方向性をますます形作ることを意味する。

この回復の重要性は、6月の歴史的な売り圧力と比較するとさらに明確になる。6月は米国のスポットビットコインETFにとって記録的な最悪の月となり、累積純流出額は40億ドルを超えた。売り圧力は月の終了とともに止まらなかった。6月29日から7月2日までの間、投資家は4つの取引セッションでさらに5億2700万ドルを引き出した。その期間中、IBITは過去最大の1日当たりの流出を経験し、1セッションで約3億40万ドルを失った。このような背景の中で、最新の流入は、ほぼ中断のない機関投資家の引き出しの波に対する初めての真の小康状態を表している。

ビットコインの市場パフォーマンスはETFの回復とともに改善した。この暗号資産は約6万1000ドルから6万4000ドル以上に回復し、取引活動は大幅に強化された。ETFの流入が市場センチメントを支えた一方、いくつかのマクロ経済要因も回復に寄与した。米国の弱い雇用統計は、今後数ヶ月で金融政策がより緩和的になる可能性があるとの期待を高め、リスク資産を後押しした。同時に、空売りポジションをカバーするトレーダーが機械的な買い圧力を加え、ビットコインの上昇を増幅させた。ETF需要の改善とマクロ期待の変化が相まって、価格回復のより強固な基盤が作られた。

ポジティブなセンチメントはビットコインだけに限らなかった。米国のスポットイーサリアムETFもプラス圏に戻り、同日のセッションで約2070万ドルの純流入を記録した。ブラックロックのETHAが約2330万ドルの新規投資でカテゴリーをリードし、機関投資家がビットコインだけに集中するのではなく、主要なデジタル資産全体でエクスポージャーを徐々に再構築していることを示唆している。

励みになる見出しにもかかわらず、より広範なトレンドは依然として慎重である。日次データを超えて見ると、7日間の累積ETFフローは依然として約マイナス1,661BTCである。言い換えれば、最近の回復は6月に市場から流出した巨額の資本をまだ相殺していない。アナリストは一般的に、1回または2回のポジティブなセッションを、持続的な機関投資家の復活の確認と解釈すべきではないと同意している。複数週にわたる一貫した流入は、孤立した日次ゲインよりもはるかに重要である。

市場参加者にとって、今後数回の取引セッションは特に重要となる。ビットコインETFが新たな機関資本を引き付け続け、週間フローがプラス圏に戻れば、6月の大規模な清算局面がついに終わったというはるかに強力な証拠となるだろう。それまでは、最近の流入は、機関需要が完全に戻ったという決定的な証明ではなく、勢いの励みになる変化と見なされるべきである。今後数週間で、この回復が持続的なトレンドに発展するのか、それともより広範な変動期間における一時的な休止に過ぎないのかが決定されるだろう。

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