火曜日

マクロ指標は米国の外需の弱さを示唆。
• 米国: ADP +21K; GDPNow +1.4%
• 英国 HPI +0.2%（予想+0.1%）; 住宅ローン金利6.6%
• カナダ Ivey 56.2（予想59.1）
• ドイツ IP +0.9%（予想+0.1%）
• 日本 家計支出 +3.7%（予想+1.4%）
• 貿易: カナダ +$4.24B（予想+$2.8B）; フランス -€6.9B（予想-€5.9B）; 米国 -$77.6B（予想-$78.3B）
次回:
• 米国 MBA/信用/GDP、FOMC議事録 7月8日
• 日本/フランス 経常収支、オーストラリア 建設許可、RBNZ政策金利 7月8日
🇺🇸 米国の貿易は懸念されていたよりも良好。
赤字は-$77.6Bで、予想の-$78.3Bを下回った。
しかし、内訳は依然として弱かった：
→ 輸出は$328.2Bから$317.7Bに減少
→ 輸入は$382.8Bから$395.3Bに増加
予想がさらに悪かったため、赤字はコンセンサスを上回ったが、
月次の方向性は依然としてマイナスで、輸出が減少する一方、輸入は加速した。
GDPNowの+1.4%は、その軟調な状況と一致している。
成長は依然としてプラスである。
しかし、説得力のある再加速は示していない。
週次のADP雇用統計も+24.3Kから+21Kに減速し、先週の雇用統計ミスを受けた雇用冷え込みの見方を強めている。
🇨🇦 カナダは逆の貿易状況だった。
貿易収支は+$4.24Bの黒字に拡大し、予想の+$2.80Bを上回った。
輸出は約$77.1Bに増加し、輸入は約$72.86Bに減少した。
これは明確な対外部門の好結果である。
しかし、企業の勢いは減速した：
→ Ivey PMI 56.2（予想59.1）
→ 季調前Ivey 61.3から59.7
カナダは依然として拡大している。
ただ、その裏で国内の企業の勢いは弱まっている。
🇩🇪 ドイツは欧州で最も強い上振れサプライズをもたらした。
鉱工業生産は前月比+0.9%と、予想の+0.1%を大きく上回った。
年間生産も-0.76%から+0.11%とプラスに転じた。
これは春の低迷後の有意義な工場活動の回復である。
これにより、ユーロ圏の回復シナリオはサービス部門だけに依存するのではなく、真の産業の柱を得たことになる。
🇬🇧 英国の住宅市場は緩やかに改善した。
ロイズ住宅価格指数（HPI）は前月比+0.2%（予想+0.1%）となり、前年比+0.6%に加速した。
住宅ローン金利は6.6%で据え置かれた。
したがって、資金調達環境が緩和されていないにもかかわらず、住宅市場は安定しつつある。
🇯🇵 日本は強い月次消費統計を示した。
家計支出は前月比+3.7%と、予想の+1.4%を大きく上回った。
年間支出は依然として-0.4%減少したが、予想の-2.3%減少を大幅に上回る結果となった。
日本の家計は弱いベースから回復している。
🇫🇷 フランスは対外部門で引き続き弱含み。
貿易赤字は-€6.9Bに拡大し、予想の-€5.9Bを下回った。
輸出は€53.6Bに減少し、輸入は€60.5Bに増加した。
これは欧州内の分裂を強めている：
→ ドイツの工場活動は改善
→ フランスの対外部門は悪化
→ ユーロ圏のサービス部門は低水準から回復
→ 生産者コストリスクは依然として高い
一方…
オマーン側のホルムズ海峡ルートは、イランの強制ルート要求に対する唯一の実用的な回避策である。
しかし、タンカー攻撃は、その回避策自体が標的になり得ることを示した。
そして実際、翌日には標的にされた。