最近、AI関連の相場が好調に推移しており、関連ファンドの基準価額も上昇している。この状況下で、多くの商品が分割を行っている。7月3日、半導体ETF国联安(512480)は1対2の割合で分割・権利落ちを行い、人工知能ETF華夏(515070)、半導体デバイスETF華夏(562590)、科創半導体ETF華夏(588170)、通信ETF国泰(515880)は同日を権利確定日として、登録済みのファンド口数を分割した。
データによると、権利確定日ベースで、6月以来約1か月間で18本のETFが口数分割を実施しており、これは今年の1～5月の合計にほぼ等しい。業界関係者は、投資ハードル引き下げ、市場内流動性の活性化、ファンドのマーケットメイクコスト低減が口数分割の主な目的だと分析している。口数分割後、1口あたりの価格が2元、3元、4元から1元以下に下がり、購入ハードルが低くなることで、より多くの投資家が参加しやすくなり、公募ファンドの「普惠金融」の特性が一層際立つ。
本紙記者 張韵
集中的な口数分割
6月以降、順次口数分割を実施した18本のETFは、概ね1対2または1対3の割合で行っている。最も高い分割比率は半導体デバイスETF(159327)招商の1対5である。また、1対2.5の割合で分割した商品もある。
分割を実施したETFの多くは、6月に好調なパフォーマンスを示した。特に、半導体(881121)、AI、通信セクターに投資する商品が中心である。
例えば、高比率で分割した半導体デバイスETF(159327)招商は、6月の場内・場外の価格上昇率がともに50%を超え、ファンド設立・上場以来の月間上昇率記録を更新した。
7月3日に分割・権利落ちした半導体ETF国联安(512480)は、6月の場内・場外の価格上昇率がともに30%超。7月3日を権利確定日として1対3で分割した半導体デバイスETF華夏(562590)、科創半導体ETF華夏(588170)は、6月の場内・場外の上昇率がともに60%超。1対2で分割した人工知能ETF華夏(515070)、通信ETF国泰(515880)は同期間の上昇率がともに10%超。
6月26日に1対3で分割・権利落ちした半導体デバイスETF広発(560780)は、6月の場内・場外の上昇率がともに60%超。同日分割・権利落ちした信創ETF(159539)国泰は6月に20%超上昇し、ファンド口数は1対2の割合で分割された。
6月24日に分割・権利落ちした科創チップETF国泰(589100)、科創100ETF国泰(588120)は、6月の上昇率がそれぞれ30%超、20%超だった。前者は1対2.5、後者は1対2の割合で分割。6月10日に1対3で分割した集積回路ETF国泰(159546)、工業母機ETF国泰(159667)も6月の上昇率は良好で、前者の場内・場外価格上昇率は約29%、後者は18%超。
ファンド会社別では、国泰基金の商品の口数分割が特に多い。6月以降口数分割を実施したETFの半数超が国泰基金の運用商品である。上記の商品以外に、非鉄金属ETF国泰(159881)、創業板50ETF国泰(159375)、電網設備ETF国泰(561380)など、6月のパフォーマンスが比較的平凡だった商品も含まれる。
投資ハードルの引き下げ
「口数分割後、1口あたりのファンド価格が下がり、投資ハードルが低くなる」――これは複数のインタビューに応じたファンド関係者に共通する回答である。
例えば、半導体デバイスETF(159327)招商の場合、分割前の1口あたり純資産価格は4.1435元だったが、分割後は0.8287元となった。場内取引価格では、分割前の終値は一時4元超だったが、分割後は1元以下に低下した。つまり、分割日以降、投資家の場内取引ハードルはそれまでの400元超から約80元（分割・権利落ち日の始値ベース）に低下したことを意味する。
別の例として、既に分割・権利落ちした半導体デバイスETF広発(560780)と科創チップETF国泰(589100)では、前者の分割前後の場内取引価格が3.7元超から約1.3元に低下し、後者は約2.7元から約1.1元に低下。場内取引のハードルは明らかに低下した。
一方、今回のAI関連相場では、多くの代表的な銘柄の株価が既に1000元近くまで高騰しており、投資家が1単元を購入するには約10万元が必要である。
対照的に、公募ファンドがさらに口数分割を行うことで、100元程度の低額から参加可能となるため、テクノロジーに興味を持つ中小投資家が公募ファンドを通じてAI関連の波に乗りやすくなる。同時に、これは公募ファンドが普惠金融の理念を実践する具体的な姿でもある。
偶然にも、この口数分割の実施後、複数のファンドで継続的な純申込みが発生し、規模が顕著に増加した。データによると、6月26日の分割・権利落ち以降、6月29日から7月1日までの間に、半導体デバイスETF(159327)招商は3営業日連続で純申込みが4億口を超え、半導体デバイスETF広発(560780)は連続で5億口を超えた。両ファンドとも権利落ち日の翌日に今年最大の単日規模拡大を記録し、前者は単日で8億元超、後者は15億元超の増加となった。
取引活発度の向上
注意すべき点として、今回の口数分割は主に場内取引のハードル引き下げを目的としており、場外の申込・解約ハードルは下がっていない。多くのETFは口数分割後、最低申込・解約単位を引き上げると発表している。
例えば、1対2で分割した半導体ETF国联安(512480)は7月3日以降、最低申込・解約単位を200万口から400万口に調整。1対3で分割した半導体デバイスETF広発(560780)は6月26日以降、最低申込・解約単位を100万口から300万口に調整した。計算上、申込・解約のハードル金額に大きな変化はない。
場内取引のハードルのみを引き下げる意図について、ファンド会社はどのように考えているのか。一方では、個人投資家は概ね場内ルートでETFを取引しているため、場内ハードルを下げることで大多数の投資家にとって利便性が向上する。他方、場内取引ハードルの低下により投資家数が増え、投資家構成の多様化が進み、ファンドの流通市場の流動性が高まる。さらに、場内取引の活発度が上がれば、ETFのマーケットメイクコストも低減できる。以上から、口数分割と場内取引ハードル引き下げは、多方面でのウィンウィンをもたらす可能性がある。
データを見ると、口数分割後のETFの多くで実際に出来高が拡大しており、特に半導体(881121)の強い相場に乗った商品では、出来高の増加傾向が顕著である。
例えば、半導体デバイスETF(159327)招商、半導体デバイスETF広発(560780)、科創チップETF国泰(589100)など複数の商品は、口数分割・権利落ち後、平均出来高が明らかに増加した。
ただし、業界関係者の中には、どんなことにも両面性があると指摘する声もある。ファンド口数分割は投資ハードルの低下や場内取引活発度の向上に寄与する一方で、短期間に大量の資金が流入することでファンドの運用に支障をきたす可能性や、ファンド口数が「安く」なったことで投資家に誤った認識を与えるリスクにも注意が必要である。
(編集：許楠楠)
キーワード：
831.08K 人気度
1.57M 人気度
70.27K 人気度
140.97K 人気度
25.97K 人気度
複数のETFが分割され、公募商品の普惠性が際立つ
最近、AI関連の相場が好調に推移しており、関連ファンドの基準価額も上昇している。この状況下で、多くの商品が分割を行っている。7月3日、半導体ETF国联安(512480)は1対2の割合で分割・権利落ちを行い、人工知能ETF華夏(515070)、半導体デバイスETF華夏(562590)、科創半導体ETF華夏(588170)、通信ETF国泰(515880)は同日を権利確定日として、登録済みのファンド口数を分割した。
データによると、権利確定日ベースで、6月以来約1か月間で18本のETFが口数分割を実施しており、これは今年の1～5月の合計にほぼ等しい。業界関係者は、投資ハードル引き下げ、市場内流動性の活性化、ファンドのマーケットメイクコスト低減が口数分割の主な目的だと分析している。口数分割後、1口あたりの価格が2元、3元、4元から1元以下に下がり、購入ハードルが低くなることで、より多くの投資家が参加しやすくなり、公募ファンドの「普惠金融」の特性が一層際立つ。
本紙記者 張韵
集中的な口数分割
6月以降、順次口数分割を実施した18本のETFは、概ね1対2または1対3の割合で行っている。最も高い分割比率は半導体デバイスETF(159327)招商の1対5である。また、1対2.5の割合で分割した商品もある。
分割を実施したETFの多くは、6月に好調なパフォーマンスを示した。特に、半導体(881121)、AI、通信セクターに投資する商品が中心である。
例えば、高比率で分割した半導体デバイスETF(159327)招商は、6月の場内・場外の価格上昇率がともに50%を超え、ファンド設立・上場以来の月間上昇率記録を更新した。
7月3日に分割・権利落ちした半導体ETF国联安(512480)は、6月の場内・場外の価格上昇率がともに30%超。7月3日を権利確定日として1対3で分割した半導体デバイスETF華夏(562590)、科創半導体ETF華夏(588170)は、6月の場内・場外の上昇率がともに60%超。1対2で分割した人工知能ETF華夏(515070)、通信ETF国泰(515880)は同期間の上昇率がともに10%超。
6月26日に1対3で分割・権利落ちした半導体デバイスETF広発(560780)は、6月の場内・場外の上昇率がともに60%超。同日分割・権利落ちした信創ETF(159539)国泰は6月に20%超上昇し、ファンド口数は1対2の割合で分割された。
6月24日に分割・権利落ちした科創チップETF国泰(589100)、科創100ETF国泰(588120)は、6月の上昇率がそれぞれ30%超、20%超だった。前者は1対2.5、後者は1対2の割合で分割。6月10日に1対3で分割した集積回路ETF国泰(159546)、工業母機ETF国泰(159667)も6月の上昇率は良好で、前者の場内・場外価格上昇率は約29%、後者は18%超。
ファンド会社別では、国泰基金の商品の口数分割が特に多い。6月以降口数分割を実施したETFの半数超が国泰基金の運用商品である。上記の商品以外に、非鉄金属ETF国泰(159881)、創業板50ETF国泰(159375)、電網設備ETF国泰(561380)など、6月のパフォーマンスが比較的平凡だった商品も含まれる。
投資ハードルの引き下げ
「口数分割後、1口あたりのファンド価格が下がり、投資ハードルが低くなる」――これは複数のインタビューに応じたファンド関係者に共通する回答である。
例えば、半導体デバイスETF(159327)招商の場合、分割前の1口あたり純資産価格は4.1435元だったが、分割後は0.8287元となった。場内取引価格では、分割前の終値は一時4元超だったが、分割後は1元以下に低下した。つまり、分割日以降、投資家の場内取引ハードルはそれまでの400元超から約80元（分割・権利落ち日の始値ベース）に低下したことを意味する。
別の例として、既に分割・権利落ちした半導体デバイスETF広発(560780)と科創チップETF国泰(589100)では、前者の分割前後の場内取引価格が3.7元超から約1.3元に低下し、後者は約2.7元から約1.1元に低下。場内取引のハードルは明らかに低下した。
一方、今回のAI関連相場では、多くの代表的な銘柄の株価が既に1000元近くまで高騰しており、投資家が1単元を購入するには約10万元が必要である。
対照的に、公募ファンドがさらに口数分割を行うことで、100元程度の低額から参加可能となるため、テクノロジーに興味を持つ中小投資家が公募ファンドを通じてAI関連の波に乗りやすくなる。同時に、これは公募ファンドが普惠金融の理念を実践する具体的な姿でもある。
偶然にも、この口数分割の実施後、複数のファンドで継続的な純申込みが発生し、規模が顕著に増加した。データによると、6月26日の分割・権利落ち以降、6月29日から7月1日までの間に、半導体デバイスETF(159327)招商は3営業日連続で純申込みが4億口を超え、半導体デバイスETF広発(560780)は連続で5億口を超えた。両ファンドとも権利落ち日の翌日に今年最大の単日規模拡大を記録し、前者は単日で8億元超、後者は15億元超の増加となった。
取引活発度の向上
注意すべき点として、今回の口数分割は主に場内取引のハードル引き下げを目的としており、場外の申込・解約ハードルは下がっていない。多くのETFは口数分割後、最低申込・解約単位を引き上げると発表している。
例えば、1対2で分割した半導体ETF国联安(512480)は7月3日以降、最低申込・解約単位を200万口から400万口に調整。1対3で分割した半導体デバイスETF広発(560780)は6月26日以降、最低申込・解約単位を100万口から300万口に調整した。計算上、申込・解約のハードル金額に大きな変化はない。
場内取引のハードルのみを引き下げる意図について、ファンド会社はどのように考えているのか。一方では、個人投資家は概ね場内ルートでETFを取引しているため、場内ハードルを下げることで大多数の投資家にとって利便性が向上する。他方、場内取引ハードルの低下により投資家数が増え、投資家構成の多様化が進み、ファンドの流通市場の流動性が高まる。さらに、場内取引の活発度が上がれば、ETFのマーケットメイクコストも低減できる。以上から、口数分割と場内取引ハードル引き下げは、多方面でのウィンウィンをもたらす可能性がある。
データを見ると、口数分割後のETFの多くで実際に出来高が拡大しており、特に半導体(881121)の強い相場に乗った商品では、出来高の増加傾向が顕著である。
例えば、半導体デバイスETF(159327)招商、半導体デバイスETF広発(560780)、科創チップETF国泰(589100)など複数の商品は、口数分割・権利落ち後、平均出来高が明らかに増加した。
ただし、業界関係者の中には、どんなことにも両面性があると指摘する声もある。ファンド口数分割は投資ハードルの低下や場内取引活発度の向上に寄与する一方で、短期間に大量の資金が流入することでファンドの運用に支障をきたす可能性や、ファンド口数が「安く」なったことで投資家に誤った認識を与えるリスクにも注意が必要である。
(編集：許楠楠)
キーワード：