イラン戦争の停戦が終了しました。これが株式市場にとって何を意味するかです。

アメリカとイランの停戦は今週、米国が週央にホルムズ海峡を航行する船舶へのイランによる攻撃に対抗してイランに80回以上の攻撃を実施した後に崩壊した。トルコでのNATO首脳会議で、ドナルド・トランプ大統領は停戦は「終わった」と宣言し、イランへの追加攻撃を約束した。

この攻撃と追加の軍事行動の見通しは、株式と商品価格に即座に影響を与えた。S&P 500（^GSPC 0.28%）は水曜日に約0.4%下落した一方、国際指標であるブレント原油は約4%上昇し、1バレル約72ドルから77ドルになった。原油価格は5月中旬に1バレル112ドルのピークを付けて以降、低下傾向にあった。

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さらに、10年物国債の利回りは上昇しており、水曜日に4.57%に達した。これは約1週間前の4.38%から上昇している。利回りは、インフレ上昇の見通しや連邦準備制度理事会（FRB）による利上げの可能性に反応する傾向がある。

停戦なしは、今後のインフレ上昇と金利上昇を意味する

しかし、もしトランプ大統領が言うように停戦が実際に終わったのであれば、その終了は株式市場にとって今後何を意味するのだろうか？市場アナリストによると、ペルシャ湾での敵対行為の再開の最大の影響は、おそらくインフレと金利に及ぶだろう。

水曜日、市場・経済アナリストのエドワード・ヤーデニ氏はブルームバーグに対し、インフレ懸念が再燃しており、FRBの利上げが突然はるかに現実味を帯びてきたと語った。

先物市場も同様のことを示している。先物トレーダーは現在、FRBが9月15〜16日の金融政策委員会会合で基準金利を引き上げる確率を約70%と織り込んでいる。わずか1ヶ月前には、その会合での利上げ確率を40%と織り込んでいた。先物価格は、年内に0.25%の利上げが2回行われる確率が約50%であることを示している。

明らかに、停戦が終了すれば、金利は上昇傾向にある。そして原油価格の上昇は、すでにFRBの目標である2%を大きく上回っているインフレをさらに押し上げ続けるだろう。

金利、原油価格、債券利回りの上昇はすべて、株式市場にとって大きな逆風となり得る。

さらに、株式市場の変動性が再び急上昇している。水曜日、CBOEボラティリティ指数（VIX）は18を超え、投資家の不安の高まりを示す水準となった。また、CNNの恐怖・強欲指数は過去1週間で30から43に急上昇し、完全に「恐怖」の範囲に入ったが、依然として「極度の恐怖」には及ばない。

高い変動性は11月まで続く可能性がある。一部のアナリストは、イランの戦略はその月の中間選挙が終わるまで米国との真の取引を避けることだと見ており、その時期にインフレ上昇により共和党が上下院の一方または両方を失い、トランプ政権に政治的打撃を与える可能性があるからだ。