これが50年後の金融史上最大の笑い話になるのか？『Fortune』が本日（8日）に報じたところによると、ウォール街の伝説的投資家でありGMO共同創業者のジェレミー・グランサム氏が、歴史的な上場を果たしナスダック100指数に加わった宇宙大手SpaceXに対して壊滅的な警告を発した。彼はこのIPOを「人類史上最も狂気のバブル」と痛烈に批判し、将来の暴落確率は少なくとも90％であり、50年後の歴史はその目論見書に書かれた壮大なビジョンを容赦なく嘲笑するだろうと断言した。 （前回のあらすじ：ウォール街の投資銀行Raymond JamesがSpaceXに「800ドル」という天井知らずの目標株価を提示、白髪の株式神セレニティが「お笑い草で書いたのか？」と嘲笑） （背景補足：SpaceXが正式にSpaceXAIに改名、マスク氏が宇宙とAIを一体化） 目次 切り替え
「誰もが列をなして、この史上最も狂気のIPOを買えと言っている」とグランサム氏は容赦なく皮肉った。彼は率直に、SpaceXの目論見書が宣言する壮大な野心――「生命を多惑星化するシステムと技術の構築」、そして28.5兆ドルに上り、その90％がAI関連の総可処分市場（TAM）の見積もりは、完全に市場の極端な熱狂の産物であると述べた。 グランサム氏は大胆にも、SpaceXは暴落（クラッシュ）に直面する可能性が高く、その確率は少なくとも90％に達すると予測した。同氏は説明するに、現在のバリュエーションを達成するには、AI技術が将来、人間の生活全体を根本的に変える「巨大な発展」を遂げる必要があり、その時、世界は極めて奇妙になり、場合によってはロボットに「支配」されるかもしれない。同氏は断言する。「50年後、人々はSpaceXの物語を語り、目論見書の一節を引用し、大笑いするだろう。」この集団的ヒステリーは、歴史のバブルの恥辱の柱に釘付けにされるだろう。
このスーパーユニコーンは、最近1株約150ドルで公開市場で取引されており（IPO目標価格135ドルをやや上回るが、過去1ヶ月で約7％下落）、現在ウォール街を二極化した激しい議論に巻き込んでいる： | 機関 / 専門家名 | | --- | SpaceXの最新格付けと目標株価 | 核心的論点と論争点 | | --- | --- | --- | | Jeremy Grantham (GMO) | 暴落を予言し、バブルの頂点と見なす | 多惑星化のビジョンはあまりに荒唐無稽であり、28.5兆ドルのTAMは人為的な支えにすぎない仮象である。 | | モルガン・スタンレー (Morgan Stanley) | 300ドルまで上昇見通し | 商業宇宙、衛星通信、防衛インフラにおける絶対的な独占的地位を評価。 | | JPモルガン (J.P. Morgan) | 225ドルまで上昇見通し | マスク氏が2031年までに1兆ドルの収益目標を達成することは「可能だが、強力な実行が必要」と考える。 | | ゴールドマン・サックス (Goldman Sachs) | 205ドルまで上昇見通し | 全般的に強気の立場をとり、将来の産業インフラとしてのフライホイール効果を認める。 |
注目すべきは、グランサム氏の悲観的予言に加えて、ウォール街のアナリストもSpaceXが避けられない実質的なリスクを指摘している点だ。まず、マスク氏個人への極度の依存という「キーパーソンリスク」があり、現在彼一人で82％の絶対的議決権を掌握している。次に、SpaceXに大きな期待が寄せられているAI中核事業は、実際の市場進捗においてOpen AIやAnthropicなどの強力な競合に「尻を叩かれている」状況だ。 しかし、このようなファンダメンタルズが論争に満ちた状況の中で、SpaceXの株価は短期的には「不敗の地位」を保っているように見える。グランサム氏は鋭く指摘する。ナスダック100指数の迅速な組み入れルールにより、同指数に連動する世界中の無数のパッシブETFファンドが、発行日前にコストを無視して一斉にSpaceXを「買い支え」せざるを得なくなっている。この深刻な需要超過は、短期的には株価の上昇を続ける好景を生み出すが、グランサム氏は強調する、これは完全に人為的に作り出された流動性の支えであり、真のファンダメンタルズではない。潮が引き、狂気のパッシブ買いが終われば、この10兆ドルの空中楼閣は、米国株式史上最も悲惨な清算を迎える恐れがある。
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ウォール街の伝説的な弱気派ジェレミー・グランサム氏がSpaceXの崩壊確率は90%に達すると非難：50年後に目論見書を見れば大笑いだ
これが50年後の金融史上最大の笑い話になるのか？『Fortune』が本日（8日）に報じたところによると、ウォール街の伝説的投資家でありGMO共同創業者のジェレミー・グランサム氏が、歴史的な上場を果たしナスダック100指数に加わった宇宙大手SpaceXに対して壊滅的な警告を発した。彼はこのIPOを「人類史上最も狂気のバブル」と痛烈に批判し、将来の暴落確率は少なくとも90％であり、50年後の歴史はその目論見書に書かれた壮大なビジョンを容赦なく嘲笑するだろうと断言した。 （前回のあらすじ：ウォール街の投資銀行Raymond JamesがSpaceXに「800ドル」という天井知らずの目標株価を提示、白髪の株式神セレニティが「お笑い草で書いたのか？」と嘲笑） （背景補足：SpaceXが正式にSpaceXAIに改名、マスク氏が宇宙とAIを一体化） 目次 切り替え
高評価神話を痛烈批判：暴落確率は少なくとも90%
「誰もが列をなして、この史上最も狂気のIPOを買えと言っている」とグランサム氏は容赦なく皮肉った。彼は率直に、SpaceXの目論見書が宣言する壮大な野心――「生命を多惑星化するシステムと技術の構築」、そして28.5兆ドルに上り、その90％がAI関連の総可処分市場（TAM）の見積もりは、完全に市場の極端な熱狂の産物であると述べた。 グランサム氏は大胆にも、SpaceXは暴落（クラッシュ）に直面する可能性が高く、その確率は少なくとも90％に達すると予測した。同氏は説明するに、現在のバリュエーションを達成するには、AI技術が将来、人間の生活全体を根本的に変える「巨大な発展」を遂げる必要があり、その時、世界は極めて奇妙になり、場合によってはロボットに「支配」されるかもしれない。同氏は断言する。「50年後、人々はSpaceXの物語を語り、目論見書の一節を引用し、大笑いするだろう。」この集団的ヒステリーは、歴史のバブルの恥辱の柱に釘付けにされるだろう。
ウォール街の多空大対決：SpaceXの評価とリスクが共存
このスーパーユニコーンは、最近1株約150ドルで公開市場で取引されており（IPO目標価格135ドルをやや上回るが、過去1ヶ月で約7％下落）、現在ウォール街を二極化した激しい議論に巻き込んでいる： | 機関 / 専門家名 | | --- | SpaceXの最新格付けと目標株価 | 核心的論点と論争点 | | --- | --- | --- | | Jeremy Grantham (GMO) | 暴落を予言し、バブルの頂点と見なす | 多惑星化のビジョンはあまりに荒唐無稽であり、28.5兆ドルのTAMは人為的な支えにすぎない仮象である。 | | モルガン・スタンレー (Morgan Stanley) | 300ドルまで上昇見通し | 商業宇宙、衛星通信、防衛インフラにおける絶対的な独占的地位を評価。 | | JPモルガン (J.P. Morgan) | 225ドルまで上昇見通し | マスク氏が2031年までに1兆ドルの収益目標を達成することは「可能だが、強力な実行が必要」と考える。 | | ゴールドマン・サックス (Goldman Sachs) | 205ドルまで上昇見通し | 全般的に強気の立場をとり、将来の産業インフラとしてのフライホイール効果を認める。 |
パッシブファンドが買い支えを強いられ、ファンダメンタルズは既に歪んでいるか？
注目すべきは、グランサム氏の悲観的予言に加えて、ウォール街のアナリストもSpaceXが避けられない実質的なリスクを指摘している点だ。まず、マスク氏個人への極度の依存という「キーパーソンリスク」があり、現在彼一人で82％の絶対的議決権を掌握している。次に、SpaceXに大きな期待が寄せられているAI中核事業は、実際の市場進捗においてOpen AIやAnthropicなどの強力な競合に「尻を叩かれている」状況だ。 しかし、このようなファンダメンタルズが論争に満ちた状況の中で、SpaceXの株価は短期的には「不敗の地位」を保っているように見える。グランサム氏は鋭く指摘する。ナスダック100指数の迅速な組み入れルールにより、同指数に連動する世界中の無数のパッシブETFファンドが、発行日前にコストを無視して一斉にSpaceXを「買い支え」せざるを得なくなっている。この深刻な需要超過は、短期的には株価の上昇を続ける好景を生み出すが、グランサム氏は強調する、これは完全に人為的に作り出された流動性の支えであり、真のファンダメンタルズではない。潮が引き、狂気のパッシブ買いが終われば、この10兆ドルの空中楼閣は、米国株式史上最も悲惨な清算を迎える恐れがある。