$BTC サムスンの業績達成によりストレージセクターの売りが発生した個人の見解

サムスンの第2四半期利益は18倍に急増、利益はエヌビディアを超えたが、決算発表により世界のストレージチップが一斉に急落した。核心は典型的な「買い予想、売り事実」である。ここ数ヶ月、市場はHBMの不足、ストレージの継続的な値上がり、AIコンピューティング能力の拡大などの好材料を十分に織り込んでおり、株価は好況の恩恵を先取りしていた。業績発表により新たなサプライズはなく、利食い売りが集中して投げ売りを引き起こした。
市場は値上げの傾きが天井を打ったと深く懸念しており、DRAMの上昇幅は縮小を続け、下流のクラウド事業者は圧力を受け、設備投資の期待は緩んでいる。また、今回の利益は高級ストレージに大きく依存しており、汎用ストレージの需要は弱く、資金は高利益が長期的に維持できないことを懸念している。
短期的にはセクターはバリュエーションの消化期に入り、前期に集中して買われたメモリメーカーの調整圧力がより大きく、変動は明らかに拡大するが、AIストレージサイクルが完全に終了したわけではない。中長期的にはHBMの高級生産能力のギャップは依然として存在し、メーカーによる生産調整と価格維持のロジックは変わらず、相場は全面値上げの投機から分散化へと移行する。
運用面では、短期的には上流のウェハーに急いで底値買いするべきではない。中長期的には国産代替、HBM材料および関連するパッケージング・テスト銘柄に重点を置き、今後はストレージのスポット価格上昇率とクラウド事業者の設備投資という二つの検証シグナルを注視する。