ビットコインとイーサリアムの取引所供給量が史上最低値に近い

Santimentは、ビットコインとイーサリアムの取引所供給量が依然として過去最低水準付近にあると指摘しました。これはオンチェーンアナリストが両資産の短期的な売り圧力の減少を示す兆候と解釈することが多い指標です。

この分析プラットフォームは、ビットコインとイーサリアムの取引所供給量が「まだ底値付近にある」と指摘するインサイトを公開しました。これは、両資産において長期間にわたって減少傾向にある、循環供給量全体に占める中央集権型取引所に保有されている割合を示しています。関連記事として、Santimentはビットコインとイーサリアムへの関心が急激に低下していると報告しています。

取引所供給量は、中央集権型取引プラットフォームが管理するウォレットに保管されているコインやトークンの数を追跡します。保有者が資産を取引所から自己保管やコールドストレージに移動すると、即座に売却可能な供給量が減少します。関連記事として、イーサリアムはペナントブレイクアウト目前、弱気派は1,136ドルの下落目標を視野に。

低い取引所供給量がBTCとETHにとって重要な理由

この指標を注視する論理は単純です。取引所にあるコインは売却される一歩手前です。プライベートウォレット、ハードウェアデバイス、またはステーキングコントラクトに保持されているコインは、オーダーブックに到達する前に追加の手順が必要です。

取引所の残高が減少すると、売り手がすぐに利用できる資産のプールが縮小します。需要が一定または増加し、短期的な供給が逼迫すれば、結果として生じる不均衡が価格を支える可能性があります。このダイナミクスはビットコインとイーサリアムの両方に当てはまりますが、両資産では供給メカニズムが異なります。

ビットコインの固定された2,100万枚の上限は、取引所の流通からコインを1枚取り除くごとに、利用可能な供給量に比例して大きな影響を与えることを意味します。一方、イーサリアムはステーキングによるロックアップやEIP-1559のバーンメカニズムを通じて、独自の供給側圧力を持っています。

強調すべきは、取引所供給量は数あるオンチェーン指標の1つに過ぎないということです。これは、OTC取引、デリバティブポジション、またはオンチェーンのシグナルを無効にする可能性のあるマクロ経済の変化を考慮していません。例えば、個人投資家レベルでのビットコインとイーサリアムへの関心の低下は、供給側の逼迫を相殺する可能性があります。

このシグナルが大局観にどのように適合するか

Santimentは、取引所供給量のトレンドを長期保有者にとって建設的なものとして位置づけています。別のSantimentのインサイトでは、取引所の供給量は「長期的には依然として励みになる兆候の1つ」と説明されており、同社がこの指標をより広範な蓄積パターンの一部と見なしていることを示唆しています。

この解釈は、一般的なオンチェーン理論と一致します。すなわち、取引所からの持続的な流出は、保有者が売却ではなく保管を選択していることを示しています。この行動が数か月にわたって続くと、歴史的にBTCとETHの両方で大きな価格変動に先行する時期と一致してきました。

しかし、マクロ経済状況、流動性の流れ、規制の進展も依然として決定的な役割を果たします。取引所供給量だけでは価格の方向性を予測できません。金融政策の急変や大規模な強制清算イベントは、現在のトレンドを急速に逆転させる流入を引き起こす可能性があります。

イーサリアムベースのステーブルコインの取引所フローとスポットトークン準備金との関係も、別の層を追加します。例えば、取引所からの大規模なUSDT流出は、ETHの流出自体とは異なるダイナミクスを示す可能性があります。

取引所準備金データで次に注目すべき点

今後の鍵となる疑問は、取引所の残高が減少を続けるのか、現在の水準で安定するのか、それとも反転し始めるのかです。それぞれのシナリオには異なる意味があります。

継続的な流出は蓄積のストーリーを強化し、短期的な売り圧力を低く抑えます。横ばいは、コインを取引所から移動させる買い手と新規入金の間で現在のバランスが均衡に達したことを示唆する可能性があります。

反転、すなわち取引所の残高が大幅に増加し始める場合、解釈は完全に変わります。特に長期休眠していたウォレットからの取引所への突然の大口流入は、売り圧力が高まる時期に先行することがよくあります。単純な残高の変化とともに入金取引数を監視することで、より完全な状況を把握できます。

ビットコインに限って言えば、外部要因による価格変動は、基礎的なトレンドにかかわらず、取引所フローの急速な変化を引き起こす可能性があります。イーサリアムも同様のダイナミクスに直面しており、メジャーアップグレードやステーキング利回りの変化などのプロトコルレベルのイベントが保有者の行動を変える可能性があります。

この指標を追跡する読者は、BTCとETHの両方の取引所準備金データを報告するオンチェーンダッシュボードを監視できます。トレンドの方向性は単一のデータポイントよりも重要であり、2つの資産の準備金の軌跡を比較することで、パターンが広範なものか、特定のネットワークに集中しているかを明らかにできます。

ビットコインとイーサリアムの取引所供給量に関するFAQ

取引所供給量とは何ですか？

取引所供給量とは、中央集権型取引所に属するウォレットに保管されている暗号通貨の総量を指します。これは、これらのプラットフォームで即座に取引または売却可能な循環供給量の一部を表します。

低い取引所残高は常に強気ですか？

必ずしもそうではありません。取引所供給量が少ないと、売却可能なトークンのプールが減少し、需要が維持されれば価格を支える可能性があります。しかし、上昇を保証するものではありません。規制措置、マクロ経済の変化、需要の崩壊などの外部要因が供給側のシグナルを無効にする可能性があります。この指標は、他のオンチェーンや市場指標とともに使用するのが最適です。

なぜアナリストはビットコインとイーサリアムの準備金トレンドを比較するのですか？

2つの資産の取引所準備金を比較することで、アナリストは蓄積行動が暗号通貨市場全体で発生しているのか、それとも単一の資産に限定されているのかを判断できます。BTCとETHの両方で取引所残高が同時に減少している場合、これは保有者が自己保管を選択するというより広範なパターンを示しており、どちらかの資産単独の動きよりも重要性が高まります。Santimentの最近の分析では、両資産が同時にこの指標で過去最低水準付近にあることが強調され、現在のトレンドの広範な性質が強化されています。

免責事項：この記事は情報提供のみを目的としており、金融や投資のアドバイスを構成するものではありません。暗号通貨およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。意思決定を行う前に、必ずご自身で調査を行ってください。