これらの遺伝子編集の先駆者たちは、農業において大胆な賭けをしている。

「バイオテクノロジー」という言葉はしばしば「バイオ医薬品」と同義で使われますが、両者を同一視するのは正確ではありません。バイオ医薬品は、より広い分野の一部に過ぎず、農業バイオテクノロジー、産業用バイオテクノロジー、その他いくつかのサブセクターも含まれます。投資家が利用可能なすべての機会を明確に見極めるためには、この区別は重要です。

完璧な例として、遺伝子編集が挙げられます。この技術は、人間の治療用途におけるCRISPRベースのツールと関連づけられることが多いですが、CRISPRが唯一の遺伝子編集技術というわけではなく（おそらく最良でもありません）、遺伝子編集ツールはさまざまなバイオテクノロジー用途で使用できます。

Precision BioSciences（DTIL +11.77%）とCellectis（CLLS +0.95%）は、CRISPRを使用せず、農業バイオテクノロジーに大胆な賭けをしている2つの先駆的な遺伝子編集企業です。これは、現在の医薬品株の評価には反映されていないように思われる機会ですが、近い将来注目が必要になるかもしれません。

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待って、消費者はGMOを嫌っているのでは？

まずは、部屋の中の象（誰も触れたがらない問題）である遺伝子組み換え生物（GMO）について説明しましょう。

農業バイオテクノロジーに対する一般の認識は、モンサント社との関連によって損なわれてきました。同社は、自社の特許除草剤であるラウンドアップ（グリホサート）を販売するために、一部には耐性を持つように設計された畑作物の遺伝子形質を開発しました。他の一般的に使用される形質は、畑作物が自身の殺虫剤を十分なレベルで生産できるようにするもので、多くの植物は人間の助けを借りずに行っています。（例えば、カフェインやニコチンは殺虫剤です。）

米国で栽培される綿花、大豆、トウモロコシの少なくとも90%以上に少なくとも1つの挿入された遺伝子形質が含まれているにもかかわらず、多くの消費者は、自分たちや家族が消費する食品を遺伝子工学で改良することによって、自分たちの生活がどれほど向上しているかを認識していません。

これは、人間のリスク認知の仕組みや、歴史的に農業バイオテクノロジー製品の意図された顧客が農家であったという単純な事実を考えれば、完全に驚くべきことではありません。消費者、つまりあなたや私が新しいバイオテクノロジーツールや製品の直接の受益者となった場合、それはどのように変わるでしょうか？

投資家はすでに答えを持っているかもしれません。Impossible Foodsは、その動物由来ではないタンパク質製品の人気により、数十億ドルの評価額に跳ね上がりました。同社の製品の栄養タンパク質の源は大豆ですが、へムは製品を「出血」させ、動物性肉のような食感を与える成分です。同社のへムは、遺伝子組み換え酵母から工業的発酵によって製造され、製品の配合中に添加されます。

遺伝子工学やGMOとの関連性は、同社の消費者の間での好意的な評判をほとんど損なっていません。おそらく消費者が技術の使用から直接利益を得ているためです。これは、Precision BioSciencesとCellectisの農業バイオテクノロジーパイプラインにとって良い兆候です。

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消費者を念頭に置いた精密工学による植物

どちらの企業も医薬品パイプラインでよく知られていますが、Precision BioSciencesとCellectisはそれぞれの遺伝子編集プラットフォームを使用して農業作物も開発しています。

ヘルスケア用途を超えて拡大できる能力は、CRISPRベースのツールを使用していないという事実によってもたらされる独自の利点です。農業および産業用途における初代CRISPRツールの知的財産は、主に研究機関とCaribou Biosciencesという企業によって厳しく管理されており、そのためCRISPR Therapeutics、Editas Medicine、Intellia Therapeuticsはヘルスケアに専念せざるを得ません。

Precision BioSciencesは、完全子会社のElo Life Systemsを通じて、ARCUS遺伝子編集プラットフォームを農業用途に適用しています。一方、Cellectisは、69.1%の株式を保有するCalyxt（CLXT +0.00%）に、植物におけるTALEN遺伝子編集プラットフォームの独占ライセンスを供与しています。

両方の農業バイオテクノロジー企業はまだ黎明期にありますが、Calyxtは2019年初頭に最初の製品を商品化しました。長い道のりが待っています。製品は、調査研究、温室パイロットプログラム、圃場試験を経て、米国農務省と米国食品医薬品局に販売申請を提出するための十分なデータを収集する必要があります。しかし、その可能性から、投資家にとって待つ価値は十分にあるかもしれません。

| 開発者 | 製品（開発段階） | 意義 | | --- | --- | --- | | Elo Life Systems（Precision BioSciences） | 超低飽和キャノーラ油（温室） | カーギルと提携、心臓に良い調理油 | | Elo Life Systems（Precision BioSciences） | ZeroMelon甘味料（探索段階） | ゼロカロリー甘味料 | | Elo Life Systems（Precision BioSciences） | 高タンパク質ひよこ豆（探索段階） | 次世代の植物性タンパク質源の可能性 | | Calyxt（Cellectis） | Calyno高オレイン酸大豆油（2019年に商品化） | 標準的な大豆油よりも飽和脂肪が20%少なく、保存期間、調理安定性、フライヤーへの影響が改善 | | Calyxt（Cellectis） | 高繊維小麦（2022年に商品化予定） | 現在の小麦よりも3倍の食物繊維を含む白い小麦粉を製造することを目的 |

データソース：SEC提出書類。

Precision BioSciencesは、表に記載されていないいくつかの香料成分に加えて、流行の3つの用途をターゲットにしています。ウォール街で最も注目を集める可能性が高い候補は、高タンパク質ひよこ豆です。Beyond Meatは現在、動物由来ではない製品の栄養タンパク質源としてエンドウ豆を使用していますが、ひよこ豆はおそらくより優れた供給源であり、栽培も容易です。Elo Life Systemsはまずタンパク質含有量を改善し、より味に中立的なひよこ豆を作る必要がありますが、植物性タンパク質用途向けの大ヒット農業製品になる可能性があります。

Calyxtは当初より伝統的な道を選びましたが、それによって製品の市場投入までの時間も短縮されました。同社は2019年第1四半期にCalyno高オレイン酸大豆油（オレイン酸は脂肪酸の一種）を発売しました。2019年の最初の9か月間の売上高はわずか350万ドルで、その期間の売上総利益率はマイナスでしたが、これは新しい食品成分の立ち上げ段階では予想されることです。心強いことに、売上の約83%が第3四半期に計上されており、製品が有望な軌道に乗っていることを示唆しています。

注目すべき重要な点は、規制当局はCRISPR、ARCUS、TALENなどのより精密な遺伝子編集ツールで操作された植物をGMOとして分類していないことです。これは、「GMO」が科学的な用語ではなく法的な用語であり、バイオテクノロジーを規制する法律が急速な革新のペースに追いついていないためです。

そのため、CalyxtはCalyno高オレイン酸大豆油を非GMOとして販売することができます。消費者や人気のNon-GMO Verified Projectなどの第三者機関がこの抜け穴を受け入れるかどうかはまだわかりませんが、消費者が結果からどのように利益を得るかを認識すれば、ラベルはあまり重要ではないかもしれません。

注目すべき見落とされがちな遺伝子編集の機会

Precision BioSciencesとCellectisはどちらも、遺伝子編集とバイオテクノロジーの可能性が臨床現場を超えて広がっていることを投資家に思い出させる良い例です。とはいえ、投資家は農業バイオテクノロジーにおける遺伝子編集用途を取り巻く不確実性を軽視すべきではありません。

過去に農業バイオテクノロジー製品の商業化に成功したのは、ほんの一握りの大企業だけです。最新のバイオテクノロジーツールが参入障壁を減らしたり取り除いたりするでしょうか？可能性はあります。結局のところ、これらの遺伝子編集ツールは、わずか10年前に利用可能だった遺伝子工学ツールよりもはるかに低コストで効率的であり、消費者市場への新たな焦点は、より高いマージンの機会を開くことが期待されます。

現時点では、投資家は2020年のCalynoの立ち上がりを監視し、Elo Life Systemsのパイプラインから生じる可能性のあるパートナーシップに注意を払うとよいでしょう。高タンパク質ひよこ豆の候補が資金力のあるパートナーを見つければ、農業バイオテクノロジーの機会が市場のレーダーに爆発的に浮上する可能性があります。