#SKHynixADROversubscribed – 画期的な280億ドルの米国上場

SK Hynix Inc.の280億ドルの米国預託証券（ADR）の募集は、事情に詳しい関係者によると、2026年7月9日の価格決定前に複数回の申込超過となっている。
この募集は、グローバルなロングオンリーファンドやテクノロジー重視の投資家から早期に強い需要を集めている。
約1,000の機関投資家が7月6日の経営陣によるマーケティング電話会議に参加した。
ADRは、2026年7月10日にナスダック・グローバル・セレクト・マーケットでティッカーシンボルSKHYでの取引を開始する予定。
募集の詳細
SK Hynixは7月6日、ソウル市場における普通株の7月3日の終値に基づき約280億ドルと評価される1億7,790万ADRの売却をマーケティング開始した。
各ADRは普通株の**10分の1**を表す。
この募集はSK Hynixの時価総額の約**2.5%**に相当する。
ADR1株当たりの参考価格は、7月3日のソウル市場終値に基づき**242,500ウォン**（約166ドル）に設定された。
同社が6月下旬にSECに提出した以降のSK Hynix株の下落を受け、目標額は当初の約296億5,000万ドルから引き下げられた。
強い機関需要
主要な機関投資家は大きな関心を示している。Baillie Gifford、Coatue Management、Situational Awareness Partnersは、今回の初の株式売却で最大70億ドル相当のADRを購入する意向を示している。
この募集は、外国企業による米国上場としては過去最大となる見通しである。
この募集のグローバル・コーディネーターには、Bank of America、Citigroup、Goldman Sachs、JPMorgan Chaseが名を連ねている。
企業の背景
SK Hynixは、Nvidiaを含む顧客が構築するAIシステムに使用される高帯域メモリ（HBM）チップの世界最大のサプライヤーである。
同社は2026年6月にサムスン電子を抜き、韓国で最も価値のある上場企業となり、時価総額は1兆ドルを超えた。
半導体株の世界的な急変動にもかかわらず、同社の時価総額は2026年に3倍以上に増加した。
AI主導の需要
申込超過はAIインフラへの強い需要を反映している。SK HynixはHBMの需要が供給を上回っており、2026年までの生産能力は完売している。
Bank of Americaは、2026年のHBM市場は前年比58％増の546億ドルに達すると推定している。
同社は全ウェハー生産能力の約30％をHBM生産に割り当てている。
今回の募集による資金は、韓国での半導体製造能力の拡大や、ASMLからの極端紫外線（EUV）スキャナーを含む生産設備の取得に充てられる。
市場の状況
最近の世界的な半導体セクターの変動にもかかわらず、SK Hynix株は7月に約17％下落したが、機関投資家の購入申込の関心はほぼ影響を受けていない。
市場参加者は、米国の投資家は韓国の主要メモリチップメーカーへのアクセスが比較的限られていると考えており、希少性プレミアムとAIに関連した長期的な成長期待が引き続きこの募集を支えている。
韓国上場株をADRに転換する際の制限が裁定取引を制限し、ADRがプレミアムで取引される可能性がある。
リスクに関する考慮事項
今回の募集は大きな熱意を集めているが、投資家は潜在的なリスクを認識すべきである。
・株式の希薄化 – 1,779万株の新株発行は、発行済株式総数の約2.5%に相当する
・株価の変動性 – SK Hynix株は7月に17%下落し、ADR参考価格から約9%下落している
・半導体サイクルリスク – AI主導の需要にもかかわらず、半導体業界は依然として循環的である
結論
SK Hynixの280億ドルのADR募集は、強い機関需要と同社のAIメモリ市場における支配的地位に牽引され、複数回の申込超過を達成した。
7月10日にナスダックで取引が開始される予定であり、この画期的な上場は、世界の投資家が世界で最も重要な半導体企業の一つにアクセスする方法を変える可能性がある。
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