韓国半導体株のレバレッジ集中度は、もはやKOSPIだけの問題ではない。

SKハイニックスの単一レバレッジETFの資産規模は、その日次平均取引額の4倍以上に達している。これは、10％の変動があれば、ETFレベルでの連鎖的なリバランスが引き起こされる可能性があることを意味し、単なる個人投資家のセンチメントの問題ではない。
さらに警戒すべきはオンチェーンだ。今朝、あるクジラが40倍のレバレッジで3100万米ドルのBTCを空売りし、同時に別のクジラがHyperliquidで半導体株のバスケットを買い建て、2000万米ドルのポジションが全線で深く含み損を抱え、含み損は550万米ドルを超えている。オンチェーンのレバレッジと韓国ETFの集中度がクロスリスクを形成しつつある。
韓国財務省は緊急会議を招集し、半導体セクターのウェイトが高すぎると警告した。しかし問題の核心は、オンチェーンの価格決定力とETFの受動的資金が同時に同じ資産クラスに賭けるとき、変動はもはや「市場センチメント」ではなく、構造的なレバレッジフィードバックであることだ。
逆に見れば、SKハイニックスが7月10日にナスダック上場後に流動性が改善すれば、集中圧力の一部を緩和できるかもしれない。しかしそれまでは、いかなる一方向の相場もレバレッジによって増幅される可能性がある。
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