ビットコインが62Kドルに急反発、オンチェーンシグナルは矛盾している

ビットコインの長期的なオンチェーン状況は、依然として売り圧力が少ない蓄積環境に見えます。短期的なデリバティブ状況は、トレーダーがレバレッジを再構築し、一部のクジラが分配を始めていることを示しています。その結果、市場の基盤は健全に見える一方で、短期的なボラティリティリスクが静かに高まっています。

• ビットコインのシグナルは分かれている：オンチェーンは建設的に見え、デリバティブは投機的になっている。
• スポット取引所からコインが流出し続ける一方、デリバティブではレバレッジが再構築されている。
• 調整済み売り側リスク比率は、希少な蓄積ゾーンに戻っている。
• BTCは61,926ドルで取引されており、無傷の日足下降トレンド内でのリリーフバウンスとなっている。 3つのデータセット、3つの異なるストーリー 現時点を理解する最も明確な方法は、シグナルを時間軸で分けることです。なぜなら、それらはすべて同じ方向を指しているわけではないからです。 まず、スポットとデリバティブのフローは逆方向に動いています。ビットコインはスポット取引所から流出し続けており、売りに出せるコインが少なくなっています。同時に、建玉は回復し、担保がデリバティブ取引所に戻ってきており、これは最近のリセット後にトレーダーがレバレッジポジションを再構築している兆候です。 BTCスポットとデリバティブの構造 / 出典: CryptoQuant 第二に、ビットコインの調整済み売り側リスク比率（aSSRR）は、歴史的に稀な蓄積ゾーンに再び低下しています。この指標は、投資家がビットコインの市場価値に対してどれだけの利益と損失を実現しているかを測定します。このように低くなる場合、通常は投資家が売る衝動を失い、長期保有者がじっとしていることを意味し、売り側の圧力はほぼ燃え尽きています。同様の数値は、2019年、2020年、2023年の大きな拡大前に見られました。 ビットコイン調整済み売り側リスク比率 / 出典: CryptoQuant 第三に、クジラの行動はまちまちになっています。100〜1,000 BTCを保有するウォレットは、現在のデータセットで最速のペースで分配しており、最大のコホートである1,000〜10,000 BTCは依然として蓄積していますが、わずか2週間前よりも約29%遅くなっています。クジラの入金もバイナンス中心から、クラーケン、ビットフィネックス、コインベース・プライムへとシフトしています。 クジラ投資家によるビットコイン取引所への入金構造 / 出典: CryptoQuant これらの各シグナルは異なる時間軸を語っています。オンチェーン側は建設的なままです。コインがスポット取引所から流出し、歴史的に低い売り圧力があることは、まさに蓄積が起こり、将来の上昇が構築される背景です。 デリバティブ側が注意を要する部分です。建玉の増加はレバレッジが戻ってきていることを意味し、より多くのレバレッジは市場を清算や急激な変動に対して敏感にします。それに最大のクジラが買いを減速させ、小規模なクジラグループが分配していることを加えると、以前の回復を牽引した積極的な機関投資家の需要が弱まったことを示唆しています。これらは単独では弱気ではありませんが、数週間前よりもサポートが弱い状況です。 テクニカル見通し チャートは、方向転換せずにバウンスしている市場と一致しています。BTCはコインベースで61,926.48ドルで取引されており、当日0.72％上昇（始値61,484.02ドル、高値62,115.51ドル、安値61,162.79ドル）、7月1日頃に付けた58,000ドル未満の安値からバウンドして2日連続の陽線です。 ビットコイン日足テクニカル価格チャート / 出典: TradingView 最近の経路は激しいものでした。5月下旬には、チャート上で最も出来高の多い中で約69,000ドルから63,000〜64,000ドルゾーンへの崖のような下落があり、降伏スタイルのフラッシュでした。リリーフ上昇により6月中旬までに価格は約66,500ドルに戻りましたが、6月22日からの新たな売りが60,000ドルを割り込み、7月1日頃に57,700〜58,500ドル圏で底を打ちました。現在の動きは60,000ドルの心理的レベルを回復し、62,115ドルの日中高値を付けました。 移動平均線は、より大きなトレンドが依然として下降していることを確認しています。価格は3本すべてを大きく下回っており、3本すべてが下方に傾いています： | 移動平均線 | 水準 | 価格からの距離 | | --- | --- | --- | | 50日線 | $67,346.76 | ~8.7% | | 100日線 | $71,052.63 | ~14.7% | | 200日線 | $74,949.22 | ~21% | 完全な弱気スタック、すなわち価格が50日、100日、200日を下回っていることは、日足下降トレンドを無傷に保ち、近くに即時のレジスタンスとして機能する移動平均線はありません。上値では、最初の供給帯は63,000〜64,000ドル（5月下旬のブレイクダウンゾーン）、次に66,500ドル（6月15日の高値）、そして50日線付近の67,300ドルです。サポートは、ちょうど回復した60,000ドルの水準、次に57,700〜58,500ドルの安値ゾーンにあります。 モメンタムは改善しているが、確証はありません。RSIは45.62で上向きに転じており、6月下旬の売られ過ぎの読みからシグナル線の36.15を再び上回り、中立圏で、以前よりは改善しているが、トレンド転換を確認するほどの強さではありません。出来高も同じように控えめな状況を示しています。バウンスは穏やかな緑色の出来高で進行しており、5月下旬の降伏バーよりも軽く、最近の最大の回転は6月24〜25日の売りクラスターで、その後現在の動きに向けて緑色の出来高が増加しています。控えめに建設的であり、決定的ではありません。 広範な市場見通し 結局のところ、ビットコインは分配段階に入っていないように見えますが、以前の上昇を開始したような幅広い蓄積の強さも示していません。長期的な供給動向は依然として良好で、投資家は売る意欲をほとんど示していませんが、投機的なポジションは再構築されており、クジラの参加はサポートを弱めています。まさに中間的な状態です。 これにより、2つの条件付きの道筋が残りますが、データはまだどちらかを支持していません。スポット需要が供給を吸収し続け、最大のクジラがより強い蓄積を再開すれば、現在のオンチェーン環境は別の強気の足場の基盤となる可能性があります。しかし、レバレッジが上昇し続け、クジラの買いがさらに弱まれば、ビットコインの長期的な見通しに実際の変化がなくても、市場は短期的なボラティリティに対してより脆弱になります。チャート上では、価格が63,000〜64,000ドルの供給ゾーンを回復した場合にのみ、構造は弱気から中立にシフトし、50日線近くの67,300ドルを回復することが最初の本当のトレンド転換シグナルとなるでしょう。それまでは、これは下降トレンド内のリリーフラリーであり、長期的な基盤は今のところ無傷のままです。