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中信先物：在庫消化を待ち、亜鉛価格は高値で揉み合っている
K-LinePoet
2026-07-07 23:54:42
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マクロ面では、米イラン協議は楽観的な進展を示し、FRBの利上げ予想は低下したが、現在両者はまだ正式な合意に至っておらず、マクロ予想には依然として不確実性がある。
供給面では、亜鉛精鉱の処理費が下落傾向を続け、製錬所の利益が縮小し、亜鉛地金の生産回復が制限されている。同時に、最近亜鉛地金の輸出窓口が開きつつあり、国内の亜鉛地金供給圧力は緩和される見込みである。
需要面では、国内消費が次第に閑散期に入り、最終需要の新規受注は限られており、需要予想は全体的に平凡である。
全体的に見て、短期的には亜鉛地金の供給圧力が緩和される一方、消費は弱く、亜鉛地金在庫はまだ減少しておらず、亜鉛価格は高止まりで変動している。
国内の亜鉛地金供給量は前月比で増加しており、下流需要が繁忙期に入ったものの、最終需要は弱く、全体として需給ともに弱い状況を示している。社会在庫は高水準であり、在庫減少の持続性に注目する必要がある。
米イランの軍事衝突が亜鉛地金と亜鉛精鉱の供給を混乱させ、エネルギー価格の上昇により欧州の亜鉛製錬所の圧力が増大している。
同時に、国内の亜鉛地金輸出窓口が開きつつあるが、海外の製錬所が明確に増産するまでは、ロンドン亜鉛在庫は短期的に継続的に積み上がりにくく、また現在国内の亜鉛製錬所の処理費が低下していることが亜鉛価格に明確な下支えとなっており、我々は亜鉛価格が全体的に変動すると考えている。（中信期货）
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中信先物：在庫消化を待ち、亜鉛価格は高値で揉み合っている
供給面では、亜鉛精鉱の処理費が下落傾向を続け、製錬所の利益が縮小し、亜鉛地金の生産回復が制限されている。同時に、最近亜鉛地金の輸出窓口が開きつつあり、国内の亜鉛地金供給圧力は緩和される見込みである。
需要面では、国内消費が次第に閑散期に入り、最終需要の新規受注は限られており、需要予想は全体的に平凡である。
全体的に見て、短期的には亜鉛地金の供給圧力が緩和される一方、消費は弱く、亜鉛地金在庫はまだ減少しておらず、亜鉛価格は高止まりで変動している。
国内の亜鉛地金供給量は前月比で増加しており、下流需要が繁忙期に入ったものの、最終需要は弱く、全体として需給ともに弱い状況を示している。社会在庫は高水準であり、在庫減少の持続性に注目する必要がある。
米イランの軍事衝突が亜鉛地金と亜鉛精鉱の供給を混乱させ、エネルギー価格の上昇により欧州の亜鉛製錬所の圧力が増大している。
同時に、国内の亜鉛地金輸出窓口が開きつつあるが、海外の製錬所が明確に増産するまでは、ロンドン亜鉛在庫は短期的に継続的に積み上がりにくく、また現在国内の亜鉛製錬所の処理費が低下していることが亜鉛価格に明確な下支えとなっており、我々は亜鉛価格が全体的に変動すると考えている。（中信期货）