より良いEV株：Rivian vs. Lucid

リビアン（RIVN 12.91%）株とルーシッド（LCID 4.80%）株のどちらを買うか決めるのは、今は少し難しい。両社とも、自動車業界誌や専門家レビュアーから高い評価を得ている素晴らしい電気自動車を販売している。

しかし、EV市場は厳しく、優れた製品を販売するだけでは、企業に投資する価値があるとは言えない。

リビアンとルーシッドで何が起きているのか、なぜリビアン株の方が保有に適しているのか、そして投資家が同社の潜在的な成功を目にするまでに忍耐が必要な理由は以下の通りだ。

画像提供：リビアン。

ルーシッドのEVへの野望はショートするかもしれない

ルーシッドはしばらくの間、パラドックス（矛盾）を抱えてきた。一方では、2025年の生産台数が前年比55%増、売上高が68%増の約14億ドルに達するなど、大幅な改善を見せている。

他方では、ルーシッドは長年にわたり多額の損失を計上し、経営陣の不確実性、そして常に追加資金の注入を必要としてきた。最近発売されたグラビティSUVの生産問題も状況を悪化させている。

ルーシッドの2025年の一般会計原則（GAAP）ベースの純損失は1株当たり12.09ドルで、同社はこれらの損失を相殺するために追加資金を調達しなければならなかった。直近の資金注入は、サウジアラビアの公的投資ファンド関連会社とUber Technologiesからの合計10億ドルの投資、および追加の普通株式売却によるものだ。

サウジの公的ファンドはルーシッドの約57%の株式を保有し、これまでにルーシッドに数回にわたって大型投資を行ってきた。しかし、ある時点で同社が存続不可能と判断した場合、ルーシッドが自力で立ち直るのは困難になる可能性がある。

さらに、ルーシッドは追加の普通株式公募を複数回行っており、既存の株主価値を何度も希薄化させている。

そして、ルーシッドの経営陣の問題もある。同社は現在、わずか4年の間に3人目のCEOを迎えており、現CEOのシルヴィオ・ナポリは、エスカレーターとエレベーターのメーカーであるシンドラーグループを率いていた産業界の専門家である。

現時点では、外部の人材を登用することはルーシッドにとって良い戦略かもしれないが、ナポリが6月に就任したばかりであり、その効果を判断するのは時期尚早だ。彼はまた、ルーシッドの従業員の18%削減を含む大きな動きを同社で行っており、これは1億5800万ドルのコスト削減を目的としたものだ。

この動きは、ルーシッドが2月に従業員の12%を解雇した後に行われた。

まとめると、ルーシッドの生産は増加しているが、同社は極めて不採算であり、多くのスタッフを解雇し、適切な経営陣を見つけるのに苦労しており、継続的に新たな資金調達を行わなければならない。

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NASDAQ: LCID

ルーシッド・グループ

本日の変動

(-4.80%) -$0.32

現在の株価

$6.34

主要データ

時価総額

$2.6B時価総額は公開されている発行済株式のみを使用して算出。未上場、非公開、または二重クラスの非上場株式は含まれません。暗示的な時価総額は異なる場合があります。時価総額は公開されている発行済株式のみを使用して算出。未上場、非公開、または二重クラスの非上場株式は含まれません。暗示的な時価総額は異なる場合があります。

日中レンジ

$6.20 - $6.52

52週レンジ

$4.47 - $33.70

出来高

55.1K

平均出来高

17.8M

粗利益率

-9560.18%

リビアンは新型R2で販売を活性化させようとしている

リビアンにも相応の困難があった。2025年の車両生産台数は14%減少し、販売台数はわずか8%増加、GAAPベースの損失は1株当たり3.79ドルだった。

リビアンもまた、昨年の2回の人員削減に続き、今年6月に従業員の2%未満を削減した。

しかし、同社は財務面でも大幅な改善を遂げている。リビアンは2025年に2四半期連続で粗利益を達成したが、これは主にソフトウェアおよびサービス部門の売上によるものだ。

しかし、同社の新型R2車両の展開こそが、今まさに株を買う理由になるかもしれない。R2プラットフォームは、大型のR1よりも小型のSUVで、価格は約5万8000ドルからだ。

これは新車の平均価格より約9000ドル高いが、リビアンはR2のより安価なバージョンを継続的に投入し、来年後半には4万5000ドルのベースバージョンを販売する計画だ。

これらの低価格なR2モデルは、顧客ベースの拡大を目指すリビアンにとって、来年の成功の鍵となる可能性がある。

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NASDAQ: RIVN

リビアン・オートモーティブ

本日の変動

(-12.91%) -$2.60

現在の株価

$17.54

主要データ

時価総額

$25BMarket 時価総額は公開されている発行済株式のみを使用して算出。未上場、非公開、または二重クラスの非上場株式は含まれません。暗示的な時価総額は異なる場合があります。時価総額は公開されている発行済株式のみを使用して算出。未上場、非公開、または二重クラスの非上場株式は含まれません。暗示的な時価総額は異なる場合があります。

日中レンジ

$17.23 - $18.08

52週レンジ

$11.57 - $22.69

出来高

755.8K

平均出来高

30.8M

粗利益率

-441.39%

リビアンが明らかな選択

注目すべき点は、リビアンが2009年に同社を創業したRJスカリンジに率いられていることだ。この経営陣の安定性と成功への個人的な結びつきこそが、私が過去数年間の非常に不安定な時期を通じてリビアン株を保有し続けてきた理由の一つだ。

創業者が率いる企業はほとんどの企業にとって資産となるが、成功を保証するものではない。

対照的に、ルーシッドはその短い歴史の中で何度も経営陣を交代させてきた。また、リビアンが達成した粗利益も達成しておらず、現在販売中のより安価なモデルもない（低価格モデルは発表されているが、生産はまだ開始されていない）。

明確にしておくと、今後数年は両社にとって厳しい時期が続く可能性がある。高い消費者コストの中、EV市場は依然として厳しい状況にある。しかし、リビアンはより優れた経営陣と、より安価なEVモデルの成功に向けた明確な計画を持っており、この対決では優位に立っている。