ビットコイン、ETFの安全網が消滅し「高リスクゾーン」に突入：レポート

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• Swissblockは、そのリスク指数が売り圧力がビットコイン市場を圧倒していることを示しており、機関投資家による分配がその原因であると述べている。

• 5月7日以降、ビットコインETFへの純流入はわずか2日間しかなく、マクロ圧力により機関投資家がリスク資産を売却せざるを得なくなっている。

ビットコインのETFセーフティネットは徐々に崩れており、リスク指数が4月中旬以来の最高水準に達したことで、暗号通貨の価格に圧力がかかっているとSwissblockは述べている。

スイスの暗号市場調査会社は、現在機関投資家がBTC市場を動かしており、彼らが売ると市場全体が崩壊すると明らかにした。同社は次のように指摘した。

“リスク指数が売り圧力が構造的に市場を圧倒していることを示すたびに、その背後にあるのは機関投資家の分配である。”

この売り圧力はここ1ヶ月でさらに強まっており、ウォール街が数週間のマクロ圧力を受けてBTCを投げ売りしている。その背景には、イランでの戦闘の再燃（トランプが数日前に和平合意を発表したにもかかわらず）と米国債利回りの上昇があり、機関投資家は損失を補うために流動性資産を売却せざるを得なくなっている。

ETFは長い間ビットコインのセーフティネットであった。ブラックロックのIBITだけでも昨年250億ドルの純流入を記録した。これらの投資家は、価格が下落トレンドにあり個人投資家が投げ売りしているときでも買い続けている。

しかし、これは変わりつつある。5月7日以降、これらのETFへの純流入日はわずか2日間で、合計で1億5800万ドルしか流入していない。対照的に、それ以降の別の5日間では2億3000万ドル以上の流出があった。

Swissblockは、今年の全体的なフローはまだプラスだが、差は薄く、今週この傾向が続けばマイナスに転じる可能性があると明らかにした。年初来の純流入は4,500 BTCである。

Swissblockのリスク指数は4月中旬以来の最高水準にあり、同社は「現在、高リスク領域に移行しており、同時にETFフローも悪化している。これは、スポットETFの需要がもはや売り圧力を効果的に吸収していないことを示している」と述べている。

Swissblock ビットコインリスク指数。| 出典: Swissblock.

ビットコインからの撤退か、アルトコインへのローテーションか？

ビットコインへの機関投資家の関心は、過去1年間で個人投資家の関心が冷える中、最も重要な柱の一つとなっている。このグループは強気相場の間にBTC市場に流動性を注入する一方で、マクロストレス期にはBTCを投げ売りしやすい。

最大の機関投資家の強気派であるStrategyでさえ屈した。決算報告で、同社は「絶対に売らない」方針から離れ、BTCを売却し始める可能性があることを明らかにした。創業者マイケル・セイラー氏はこの発表を警告的な声明として装い、1 BTC売却するごとに10 BTCを蓄積すると主張している。

混乱にもかかわらず、あるアナリストは機関投資家は撤退ではなくローテーションしていると述べている。暗号企業BRNの調査責任者であるティモシー・ミシール氏は、ビットコインETFが流出している一方で、他のコインは先月純流入を記録したと指摘した。

しかし、アルトコインに流入する資本はBTCの流出に比べてはるかに小さい。5月22日までの週に、BTCは10億ドル以上の流出を記録した。XRP、SOL、Hyperliquid ETFは合わせて1億1000万ドル未満の流入だった。

BTCは本稿執筆時点で76,770ドルで取引されており、米国がイランに対して新たな攻撃を開始したというニュースを受けて付けた日中安値の**76,472ドル,**から回復している。