先月の調整を経て、ナスダックはおおむね底固めができているように見えます。日足レベルの上昇構造は依然として健全で、50日EMAも割れておらず、動きは非常に良好です。

しかし、半導体セクターはそれほど楽観的ではありません。昨日のSOXXの反発はわずか3%未満で、今日の寄り付き前にはすべてを失っています。市場にはさまざまな悪材料の小ネタが溢れており、ノイズが非常に多いです。

私自身の投資フレームワークでは、現在半導体に投資する際には2つの指標だけを気にしています。
1つはテクニカル面で、SOXX指数が50日移動平均線を割るまでは、半導体セクターを弱気に見る理由はありません。
もう1つはファンダメンタルズ面で、大型テクノロジー企業が決算を発表し、AIへの資本支出を削減すると確定するまでは、半導体セクターを弱気に見る理由はありません。

今のところ、実質的な悪材料は何も見られません。下落の原因は、市場の高値でのレバレッジ解消に帰着するしかなく、一部の機関が小ネタを流してパニック心理を広め、弱気なポジションを洗い流し、適切なタイミングで安値で買い集めていると合理的に疑うこともできます。

ただし、ここ数ヶ月の相場を観察すると、面白い法則をまとめられます。ハードウェアセクションが高値から調整するたびに、ソフトウェアセクターは安値から反発する傾向があり、まとめると「硬いものが柔らかくなり、柔らかいものが硬くなる」という、両者はまるで水火のごとく相容れない感じです。

このような時には、Microsoft、Palantir、ServiceNowのような優良なソフトウェア株を仕込むことを検討すると良いでしょう。半導体リスクのヘッジにもなりますし、ソフトウェアの短期反発の利益を狙うこともできます。

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