ドナルド・トランプ大統領がまたしてもFRBに直接的な批判を浴びせた――それはウォール街にとって進行中の災害だ。

純粋に統計的な観点から見ると、ドナルド・トランプ大統領の下でのダウ・ジョーンズ工業株平均（^DJI +0.29%）、S&P 500（^GSPC +0.72%）、ナスダック総合指数（^IXIC +1.12%）の年間リターンは、1890年代後半以降の他のほとんどの大統領よりも高い水準にあります。

しかし、これらの上昇は、歴史的なボラティリティの急上昇や不確実性の高まりの時期を経験せずに達成されたわけではありません。

ダウ、S&P 500、ナスダック総合指数が最近史上最高値を更新しているにもかかわらず、米国のインフレはウォール街の投資家の間で懸念を高めています。しかし、アメリカの主要な金融機関である連邦準備制度（FRB）が本来の役割を果たすのを任せるのではなく、ドナルド・トランプ氏は連邦公開市場委員会（FOMC）を直接非難し続けています。

トランプ大統領が発言している様子。画像出典：ダニエル・トロック撮影、公式ホワイトハウス写真。

トランプ大統領、再びFRBを厳しく非難

非連続の2期目に就任して間もなく、大統領は、元FRB議長のジェローム・パウエルと、国の金融政策を決定する責任を持つFOMCの他の11人のメンバーが積極的に金利を引き下げていないことを非難し始めました。FOMCは連邦準備制度の目標金利を6回引き下げて現在の3.50％〜3.75％の範囲にしたにもかかわらず、トランプ氏は政策立案者が金利を1％以下に引き下げるべきだと固く主張しています。

トランプ大統領がより低い貸出金利を望む理由はいくつか考えられます：

• 借入コストの低下は雇用を促進し、失業率を低下させる可能性があります。
• 革新や合併・買収活動への支出を促し、経済成長を促進する可能性があります。
• 39.3兆ドル（そして増加中）の国家債務を米国が返済するコストを低減します。

大統領はFRBが金融政策の決定において独立していることを認めているものの、それが自身の見解を無数の機会に差し挟むことを妨げてはいません。例えば、彼は自らが指名したFRB議長ケビン・ウォーシュ氏を、ウォーシュ氏のホワイトハウスでの宣誓式からわずか数時間後に見捨てました。

しかし、トランプ大統領が7月2日にホワイトハウスでCNBCのジョー・カーネン氏とのインタビューでFOMCについて語った内容以上に直接的な非難はありませんでした。カーネン氏が、雇用統計がウォーシュ氏とFOMCに金利引き下げの柔軟性をより与えるという質問に対し、トランプ氏はこう反論しました：

いや、彼はおそらく少し敵対的な委員会を持っている... そしておそらく間違ったことをしたいと思っている委員会を持っているんだ、だから私にはわからない。

「間違ったこと」とは、トランプ氏がおそらく6月17日に発表された最新の経済予測の要約（通称ドットプロット）を指していると考えられます。投票権を持つかどうかに関わらず参加した18人のFOMCメンバーのうち、9人はイラン戦争によって引き起こされたインフレを鎮めるために、2026年末までに利上げが必要になると予測しました。

非常にタカ派的なドットプロットだ。

18人の当局者のうち9人が今年少なくとも1回の利上げを予想している（そのうち6人は複数回の利上げを予想）。

今年の利下げを予想しているのはたった1人で、1人の参加者（おそらくウォーシュ氏）はSEPを提出しなかった。

声明は上から下まで完全に書き直される... pic.twitter.com/KRwatpTFOP

-- ニック・ティミラオス (@NickTimiraos) 2026年6月17日

歴史的に割高な株式市場にとって、金利上昇の見通しは悪いニュースですが、その放物線的な上昇は部分的に債務で賄われた人工知能データセンターの建設に依存していました。しかし、FOMCの利上げは、ドナルド・トランプ氏によるFRBへの度重なる批判よりも、株式市場への重石としては小さいかもしれません。

ウォール街と投資家が中央銀行の金融政策に自信を持つこと以上に重要なことはありません。トランプ大統領による微妙かつ直接的な非難はすべて、この信頼性を損なう恐れがあり、ダウ・ジョーンズ工業株平均、S&P 500、ナスダック総合指数に悪影響を及ぼす可能性があります。