北京時間2026年7月7日、米国主要3株式指数は揃って上昇して引けた。ダウ工業株平均は155.84ポイント上昇（+0.29%）の53,055.91ドルとなり、史上初めて53,000ポイントの大台を突破し、終値で史上最高値を更新した。ナスダック総合指数は288.49ポイント上昇（+1.12%）の26,121.16ドル、S&P500種指数は54.19ポイント上昇（+0.72%）の7,537.43ドルとなった。
52,000ポイントから53,000ポイントまで、ダウ平均はわずか5ヶ月足らずで到達した——2026年2月にダウ平均は初めて50,000ポイントを突破し、今や53,000ポイントの上に立っている。節目の突破は決して単なる数字合わせではなく、市場心理の集中した発露であると同時に、トレンドの力の具現化でもある。しかし新高値の後、市場が直面する問題は「まだ上がるかどうか」ではなく、「上昇の質はどうか、懸念材料はどこか」である。セクター貢献度の分解と歴史的パターンの振り返りという2つの視点から、ダウ平均53,000ポイントのこの強気相場の質と懸念材料を分析する。
テクノロジー・半導体株：今回の上昇の核となるエンジン
7月7日の上昇において最も顕著な特徴は、半導体株の総反攻である。フィラデルフィア半導体指数（SOX）は当日273.92ポイント上昇（+2.17%）の12,900.14ドルで引け、それまでの2営業日連続の下落を終わらせた。AMDは6.61%上昇、ゴールドマン・サックスは目標株価を450ドルから640ドルに大幅引き上げ。TSMC ADRは4%超上昇し451.79ドルで引け、ブロードコムは3.73%上昇、同社はAppleとカスタムチップの提携を2031年まで延長することで合意した。ストレージ半導体の方向性も強く、ウエスタンデジタルは7.14%上昇、シーゲイト・テクノロジーは5.86%上昇した。
大型テクノロジー株では、テスラが6.69%上昇でリード、Metaは2.98%上昇、Googleは2.45%上昇、Appleは1.31%上昇、Amazonは0.61%上昇した。テクノロジーセレクトセクターSPDRファンド（XLK）は約3%上昇した。
半導体株とテクノロジー株の力強い反発の背景には、第2四半期決算に対する楽観的な期待がある。リフィニティブのデータによると、アナリストはS&P500構成銘柄の第2四半期の純利益が前年同期比24%増加し、テクノロジーセクターの利益成長率は65%に達すると予想している。投資家はAIサプライチェーン関連銘柄に大きく投資し、これらの企業が好調な第2四半期決算を発表すると賭けている。
金融・防衛セクター：多様な循環の補助的な力
金融セクターも顕著に貢献した。ゴールドマン・サックスは3.36%上昇、ウェルズ・ファーゴ、シティグループは2%超上昇した。防衛・航空宇宙セクターは最近、市場全体を明らかにアウトパフォームしており、iシェアーズ米国航空宇宙・防衛ETF（ITA）は月曜日に約1.04%上昇して引け、取引時間中に過去最高値を更新した。
弱気シグナル：マイクロソフトの人員削減とテクノロジー大手の二極化
すべてのテクノロジー株が上昇したわけではない。マイクロソフトは当日0.96%下落した。このテクノロジー大手は約2.1%（合計約4,800人）の人員削減を発表した。グレートヒル・キャピタルの会長トーマス・ヘイズ氏は次のように解釈した。「市場が発するシグナルは、マイクロソフトが高額な設備投資を継続的に負担できず、現在の資本投下のリターンが明確でないということだ。そのため、同社は設備投資を削減するのではなく人員削減を選択し、市場は弱材料と受け止めた」。さらに、スペースXは0.98%下落した。
テクノロジー大手内部の二極化は、見逃されがちな事実を示唆している。53,000ポイントの突破は、全面高ではなく、構造的な二極化の中での指数の勝利である。
資金面のマクロ的背景
経済データでは、米供給管理協会（ISM）の6月非製造業購買担当者景気指数（PMI）は54.0に小幅低下し、市場予想と一致した。先週の非農業部門雇用者数は予想を下回り、CMEフェドウォッチツールによると、トレーダーが7月29日のFOMCで25ベーシスポイントの利上げを予想する確率はわずか25%である。中長期米国債利回りはまちまち。2年債利回りは0.6ベーシスポイント低下の4.124%、10年債利回りは0.2ベーシスポイント上昇の4.479%。
節目はテクニカル分析において特別な心理的意味を持つ。指数が「切りの良い」数字を突破すると、しばしばメディアの広範な報道や個人投資家の追随的な参入を引き起こすが、過去のデータは、このような突破後の動きが常に直線的な上昇ではないことを示している。
歴史的パターン：突破後はしばしば「一息つく」
ダウ平均が過去に千ポイントの節目を突破した際の統計によると、1987年1月に初めて2,000ポイントに達してから、2014年12月に18,000ポイントを攻略するまで、ダウ平均は17回千ポイントの節目を突破した。データが示すところによれば、ダウ平均が千ポイントの節目を突破した後、翌週、翌月、翌四半期のパフォーマンスは平均してS&P500指数を上回る。言い換えれば、統計的確率から見ると、節目を突破した後、ダウ平均は引き続き市場全体をアウトパフォームする可能性が高い。
しかし、別のデータが異なる視点を提供している。CFRAリサーチは、ダウ平均が1,000ポイント以降のすべての節目突破を遡及したところ、ダウ平均は節目を超えた後、しばしば一時的な調整局面に入ることが分かった。この調整はトレンドの反転ではなく、急上昇後の自然な利益確定と一服である。
重要な歴史的時点の参照
1999年3月、ダウ平均は初めて10,000ポイントを突破し、取引時間中に10,062.84ドルの史上最高値を付けたが、利益確定売りに押されてすぐに反落し、結局28.3ドル安の9,930.47ドルで引けた。その後、ダウ平均は10,000ポイント近辺で何度も揉み合い、2010年にようやくこの節目を確固たるものにして新たな上昇局面に入った。
2017年1月25日、ダウ平均は初めて20,000ポイントを突破した。19,000ポイントから20,000ポイントへの上昇には42営業日を要した。突破後、ダウ平均は引き続きもみ合いながら上昇したが、順調だったわけではない。
2020年11月、ダウ平均は初めて30,000ポイントを突破し、30,046.24ドルで引けた。当時は新型コロナワクチンの好材料と緩和的な金融政策の二重の追い風があり、その後米国株は2021年に強い上昇を続けた。
2024年5月、ダウ平均は初めて40,000ポイントを突破した。突破後、ダウ平均は一時的な調整が見られたが、全体的な上昇トレンドは変わらなかった。
2026年2月、ダウ平均は初めて50,000ポイントを突破し、50,115.67ドルで引けた。これはダウ平均史上最速で40,000ポイントから50,000ポイントまでの10,000ポイントの上昇を達成したものである。そして50,000ポイントから53,000ポイントまでは、わずか約5ヶ月で到達した。
53,000ポイントの特異性
過去の節目突破と比較すると、53,000ポイントの突破にはいくつかの注目すべき特徴がある。第一に、50,000ポイントから53,000ポイントへの速度が極めて速く、数ヶ月のうちに1万ポイントのレンジを超えており、短期間に蓄積された含み益の規模は無視できない。第二に、今回の上昇は集中度が極めて高く、テクノロジー株と半導体株が主な原動力であり、市場の広がりは理想的ではない——これは、テクノロジー・セクターに調整が入った場合、指数の調整圧力は全面高の時よりも大きくなる可能性があることを意味する。第三に、現在のバリュエーション水準は歴史的な高水準にあり、フィラデルフィア半導体指数は年初来で82.12%上昇しており、期待を下回る決算があれば、大幅なバリュエーション修正を引き起こす可能性がある。
Ameriprise Financialのチーフ・マーケット・ストラテジスト、アンソニー・サグリベン氏は、「現在の市場の期待はフルに織り込まれており、テクノロジー株が下半期に上半期のような強い上昇を再現するのは難しいと思う。企業のファンダメンタルズが引き続き実現できれば、セクターはゆっくりと上昇するかもしれない」と述べた。Longbow Asset ManagementのCEO、ジャック・ドーラハイド氏はより慎重で、「今回の相場は多くの投資家を締め出してしまった。特定のテクノロジー大手や半導体個別株に投資していなければ、基本的に今回の上昇相場をすべて逃したことになる。しかし、この上昇相場の基盤は非常に脆弱で、リスクは客観的に存在すると思う。特にFRBが長期にわたって高金利を維持する場合には」と述べた。
ダウ平均53,000ポイントの史上最高値は、テクノロジー株の利益予想、半導体産業の景気サイクル、資金の継続的な流入が共同で生み出した結果である。セクター貢献度から見ると、半導体株とテクノロジー大手は疑いなく主力であり、金融・防衛セクターが補助的な支えを提供したが、テクノロジー株内部の二極化（マイクロソフトの人員削減による下落）は構造的な不均衡を示唆している。歴史的パターンから見ると、ダウ平均が節目を突破した後、短期的にはしばしば一服が見られるが、中期（3ヶ月間の次元）では市場全体をアウトパフォームする確率が高い。
しかし、この強気相場の懸念材料も同様に明確である。市場の集中度が高すぎる、バリュエーションが高水準にある、FRBの政策経路に依然として不確実性がある。下半期の米国株の動向は、AI関連企業が引き続き力強い利益実績を出せるかどうか、そしてより幅広い市場セクターが上昇に加われるかどうかに核心的に依存する。
投資家にとって、53,000ポイントは祝うに値するマイルストーンであると同時に、冷静さを保つ必要がある道標でもある。歴史が教えるのは「必ず上がる」とか「必ず下がる」ではなく、節目を超えた後の市場には決して変動が欠けないということだ。
Q1：ダウ平均53000ポイントの史上最高値の主な原動力は何か？
北京時間2026年7月7日、ダウ平均が初めて53,000ポイントを突破した。核心的な原動力は半導体株の総反攻である——フィラデルフィア半導体指数は2.17%上昇、AMDは6.61%上昇、ウエスタンデジタルは7%超上昇、ブロードコムは3.73%上昇。テスラは6.69%上昇で大型テクノロジー株をリードし、金融・防衛セクターが補助的な支えを提供した。市場はAIサプライチェーン企業が好調な第2四半期決算を出すことに賭けており、テクノロジー・セクターの予想利益成長率は65%に達する。
Q2：歴史的にダウ平均が節目を突破した後、通常どのような動きをするか？
過去のデータによると、ダウ平均が千ポイントの節目を突破した後、翌週、翌月、翌四半期のパフォーマンスは平均してS&P500を上回る。しかし、短期的にはしばしば一時的な調整局面が見られる。1999年に10,000ポイントを突破した後、当日に急伸から反落した。2024年に40,000ポイントを突破した後も一時的な調整が見られた。突破後の中期トレンドは、ファンダメンタルズとバリュエーションの整合性に依存する。
Q3：ダウ平均53000ポイント後の最大のリスクは何か？
主なリスクは3つある。第一に、市場の集中度が高すぎ、上昇がテクノロジー株と半導体株に過度に依存しているため、これらのセクターの業績が予想を下回った場合、調整圧力が集中する。第二に、バリュエーションが高水準にあり、フィラデルフィア半導体指数は年初来で82.12%上昇している。第三に、FRBの政策経路に不確実性があり、市場の7月利上げ予想は低いものの、ゼロ確率ではない。
Q4：今回の米国株の最高値更新は暗号資産市場にどのような影響を与えるか？
北京時間2026年7月7日、ビットコインは同時に64,000ドルを突破し、一時64,159ドル、24時間で約1.7%上昇、7日間で累計6%超上昇した。ビットコインと米国テクノロジー株の相関性は2026年に強まり続けており、ダウ平均53,000ポイントが反映するリスク選好の回復は、しばしば暗号資産市場に同期して波及する。しかし、暗号資産市場の高ボラティリティは、その調整幅が通常米国株よりも大きいことを意味する。
Q5：ダウ平均の次の節目はどこか？市場の一般的な見通しは？
ダウ平均の次の心理的節目は54,000ポイントである。ウォール街の機関は下半期の米国株全体に対して楽観的な見方を維持しており、Oppenheimerのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、ジョン・ストルツフス氏は、米国の国内ファンダメンタルズが安定していれば、株式市場にはまだ上昇余地があると考える。しかし、市場が一直線に安定して上昇することはあり得ず、不確実性と課題が現れるにつれ、株式市場は依然として一時的な変動を経験するだろうと警告している。
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道指が53,000ポイントを突破：AIチップ主導の強気相場はどこまで続くのか？上昇のロジックとリスクを徹底解説
北京時間2026年7月7日、米国主要3株式指数は揃って上昇して引けた。ダウ工業株平均は155.84ポイント上昇（+0.29%）の53,055.91ドルとなり、史上初めて53,000ポイントの大台を突破し、終値で史上最高値を更新した。ナスダック総合指数は288.49ポイント上昇（+1.12%）の26,121.16ドル、S&P500種指数は54.19ポイント上昇（+0.72%）の7,537.43ドルとなった。
52,000ポイントから53,000ポイントまで、ダウ平均はわずか5ヶ月足らずで到達した——2026年2月にダウ平均は初めて50,000ポイントを突破し、今や53,000ポイントの上に立っている。節目の突破は決して単なる数字合わせではなく、市場心理の集中した発露であると同時に、トレンドの力の具現化でもある。しかし新高値の後、市場が直面する問題は「まだ上がるかどうか」ではなく、「上昇の質はどうか、懸念材料はどこか」である。セクター貢献度の分解と歴史的パターンの振り返りという2つの視点から、ダウ平均53,000ポイントのこの強気相場の質と懸念材料を分析する。
ダウ平均53000ポイントはいかにして達成されたか？セクター貢献度の分解
テクノロジー・半導体株：今回の上昇の核となるエンジン
7月7日の上昇において最も顕著な特徴は、半導体株の総反攻である。フィラデルフィア半導体指数（SOX）は当日273.92ポイント上昇（+2.17%）の12,900.14ドルで引け、それまでの2営業日連続の下落を終わらせた。AMDは6.61%上昇、ゴールドマン・サックスは目標株価を450ドルから640ドルに大幅引き上げ。TSMC ADRは4%超上昇し451.79ドルで引け、ブロードコムは3.73%上昇、同社はAppleとカスタムチップの提携を2031年まで延長することで合意した。ストレージ半導体の方向性も強く、ウエスタンデジタルは7.14%上昇、シーゲイト・テクノロジーは5.86%上昇した。
大型テクノロジー株では、テスラが6.69%上昇でリード、Metaは2.98%上昇、Googleは2.45%上昇、Appleは1.31%上昇、Amazonは0.61%上昇した。テクノロジーセレクトセクターSPDRファンド（XLK）は約3%上昇した。
半導体株とテクノロジー株の力強い反発の背景には、第2四半期決算に対する楽観的な期待がある。リフィニティブのデータによると、アナリストはS&P500構成銘柄の第2四半期の純利益が前年同期比24%増加し、テクノロジーセクターの利益成長率は65%に達すると予想している。投資家はAIサプライチェーン関連銘柄に大きく投資し、これらの企業が好調な第2四半期決算を発表すると賭けている。
金融・防衛セクター：多様な循環の補助的な力
金融セクターも顕著に貢献した。ゴールドマン・サックスは3.36%上昇、ウェルズ・ファーゴ、シティグループは2%超上昇した。防衛・航空宇宙セクターは最近、市場全体を明らかにアウトパフォームしており、iシェアーズ米国航空宇宙・防衛ETF（ITA）は月曜日に約1.04%上昇して引け、取引時間中に過去最高値を更新した。
弱気シグナル：マイクロソフトの人員削減とテクノロジー大手の二極化
すべてのテクノロジー株が上昇したわけではない。マイクロソフトは当日0.96%下落した。このテクノロジー大手は約2.1%（合計約4,800人）の人員削減を発表した。グレートヒル・キャピタルの会長トーマス・ヘイズ氏は次のように解釈した。「市場が発するシグナルは、マイクロソフトが高額な設備投資を継続的に負担できず、現在の資本投下のリターンが明確でないということだ。そのため、同社は設備投資を削減するのではなく人員削減を選択し、市場は弱材料と受け止めた」。さらに、スペースXは0.98%下落した。
テクノロジー大手内部の二極化は、見逃されがちな事実を示唆している。53,000ポイントの突破は、全面高ではなく、構造的な二極化の中での指数の勝利である。
資金面のマクロ的背景
経済データでは、米供給管理協会（ISM）の6月非製造業購買担当者景気指数（PMI）は54.0に小幅低下し、市場予想と一致した。先週の非農業部門雇用者数は予想を下回り、CMEフェドウォッチツールによると、トレーダーが7月29日のFOMCで25ベーシスポイントの利上げを予想する確率はわずか25%である。中長期米国債利回りはまちまち。2年債利回りは0.6ベーシスポイント低下の4.124%、10年債利回りは0.2ベーシスポイント上昇の4.479%。
新高値後：史上ダウ平均が節目を突破した後の3ヶ月間のパフォーマンス
節目はテクニカル分析において特別な心理的意味を持つ。指数が「切りの良い」数字を突破すると、しばしばメディアの広範な報道や個人投資家の追随的な参入を引き起こすが、過去のデータは、このような突破後の動きが常に直線的な上昇ではないことを示している。
歴史的パターン：突破後はしばしば「一息つく」
ダウ平均が過去に千ポイントの節目を突破した際の統計によると、1987年1月に初めて2,000ポイントに達してから、2014年12月に18,000ポイントを攻略するまで、ダウ平均は17回千ポイントの節目を突破した。データが示すところによれば、ダウ平均が千ポイントの節目を突破した後、翌週、翌月、翌四半期のパフォーマンスは平均してS&P500指数を上回る。言い換えれば、統計的確率から見ると、節目を突破した後、ダウ平均は引き続き市場全体をアウトパフォームする可能性が高い。
しかし、別のデータが異なる視点を提供している。CFRAリサーチは、ダウ平均が1,000ポイント以降のすべての節目突破を遡及したところ、ダウ平均は節目を超えた後、しばしば一時的な調整局面に入ることが分かった。この調整はトレンドの反転ではなく、急上昇後の自然な利益確定と一服である。
重要な歴史的時点の参照
1999年3月、ダウ平均は初めて10,000ポイントを突破し、取引時間中に10,062.84ドルの史上最高値を付けたが、利益確定売りに押されてすぐに反落し、結局28.3ドル安の9,930.47ドルで引けた。その後、ダウ平均は10,000ポイント近辺で何度も揉み合い、2010年にようやくこの節目を確固たるものにして新たな上昇局面に入った。
2017年1月25日、ダウ平均は初めて20,000ポイントを突破した。19,000ポイントから20,000ポイントへの上昇には42営業日を要した。突破後、ダウ平均は引き続きもみ合いながら上昇したが、順調だったわけではない。
2020年11月、ダウ平均は初めて30,000ポイントを突破し、30,046.24ドルで引けた。当時は新型コロナワクチンの好材料と緩和的な金融政策の二重の追い風があり、その後米国株は2021年に強い上昇を続けた。
2024年5月、ダウ平均は初めて40,000ポイントを突破した。突破後、ダウ平均は一時的な調整が見られたが、全体的な上昇トレンドは変わらなかった。
2026年2月、ダウ平均は初めて50,000ポイントを突破し、50,115.67ドルで引けた。これはダウ平均史上最速で40,000ポイントから50,000ポイントまでの10,000ポイントの上昇を達成したものである。そして50,000ポイントから53,000ポイントまでは、わずか約5ヶ月で到達した。
53,000ポイントの特異性
過去の節目突破と比較すると、53,000ポイントの突破にはいくつかの注目すべき特徴がある。第一に、50,000ポイントから53,000ポイントへの速度が極めて速く、数ヶ月のうちに1万ポイントのレンジを超えており、短期間に蓄積された含み益の規模は無視できない。第二に、今回の上昇は集中度が極めて高く、テクノロジー株と半導体株が主な原動力であり、市場の広がりは理想的ではない——これは、テクノロジー・セクターに調整が入った場合、指数の調整圧力は全面高の時よりも大きくなる可能性があることを意味する。第三に、現在のバリュエーション水準は歴史的な高水準にあり、フィラデルフィア半導体指数は年初来で82.12%上昇しており、期待を下回る決算があれば、大幅なバリュエーション修正を引き起こす可能性がある。
Ameriprise Financialのチーフ・マーケット・ストラテジスト、アンソニー・サグリベン氏は、「現在の市場の期待はフルに織り込まれており、テクノロジー株が下半期に上半期のような強い上昇を再現するのは難しいと思う。企業のファンダメンタルズが引き続き実現できれば、セクターはゆっくりと上昇するかもしれない」と述べた。Longbow Asset ManagementのCEO、ジャック・ドーラハイド氏はより慎重で、「今回の相場は多くの投資家を締め出してしまった。特定のテクノロジー大手や半導体個別株に投資していなければ、基本的に今回の上昇相場をすべて逃したことになる。しかし、この上昇相場の基盤は非常に脆弱で、リスクは客観的に存在すると思う。特にFRBが長期にわたって高金利を維持する場合には」と述べた。
結び：質と懸念材料の共存
ダウ平均53,000ポイントの史上最高値は、テクノロジー株の利益予想、半導体産業の景気サイクル、資金の継続的な流入が共同で生み出した結果である。セクター貢献度から見ると、半導体株とテクノロジー大手は疑いなく主力であり、金融・防衛セクターが補助的な支えを提供したが、テクノロジー株内部の二極化（マイクロソフトの人員削減による下落）は構造的な不均衡を示唆している。歴史的パターンから見ると、ダウ平均が節目を突破した後、短期的にはしばしば一服が見られるが、中期（3ヶ月間の次元）では市場全体をアウトパフォームする確率が高い。
しかし、この強気相場の懸念材料も同様に明確である。市場の集中度が高すぎる、バリュエーションが高水準にある、FRBの政策経路に依然として不確実性がある。下半期の米国株の動向は、AI関連企業が引き続き力強い利益実績を出せるかどうか、そしてより幅広い市場セクターが上昇に加われるかどうかに核心的に依存する。
投資家にとって、53,000ポイントは祝うに値するマイルストーンであると同時に、冷静さを保つ必要がある道標でもある。歴史が教えるのは「必ず上がる」とか「必ず下がる」ではなく、節目を超えた後の市場には決して変動が欠けないということだ。
FAQ
Q1：ダウ平均53000ポイントの史上最高値の主な原動力は何か？
北京時間2026年7月7日、ダウ平均が初めて53,000ポイントを突破した。核心的な原動力は半導体株の総反攻である——フィラデルフィア半導体指数は2.17%上昇、AMDは6.61%上昇、ウエスタンデジタルは7%超上昇、ブロードコムは3.73%上昇。テスラは6.69%上昇で大型テクノロジー株をリードし、金融・防衛セクターが補助的な支えを提供した。市場はAIサプライチェーン企業が好調な第2四半期決算を出すことに賭けており、テクノロジー・セクターの予想利益成長率は65%に達する。
Q2：歴史的にダウ平均が節目を突破した後、通常どのような動きをするか？
過去のデータによると、ダウ平均が千ポイントの節目を突破した後、翌週、翌月、翌四半期のパフォーマンスは平均してS&P500を上回る。しかし、短期的にはしばしば一時的な調整局面が見られる。1999年に10,000ポイントを突破した後、当日に急伸から反落した。2024年に40,000ポイントを突破した後も一時的な調整が見られた。突破後の中期トレンドは、ファンダメンタルズとバリュエーションの整合性に依存する。
Q3：ダウ平均53000ポイント後の最大のリスクは何か？
主なリスクは3つある。第一に、市場の集中度が高すぎ、上昇がテクノロジー株と半導体株に過度に依存しているため、これらのセクターの業績が予想を下回った場合、調整圧力が集中する。第二に、バリュエーションが高水準にあり、フィラデルフィア半導体指数は年初来で82.12%上昇している。第三に、FRBの政策経路に不確実性があり、市場の7月利上げ予想は低いものの、ゼロ確率ではない。
Q4：今回の米国株の最高値更新は暗号資産市場にどのような影響を与えるか？
北京時間2026年7月7日、ビットコインは同時に64,000ドルを突破し、一時64,159ドル、24時間で約1.7%上昇、7日間で累計6%超上昇した。ビットコインと米国テクノロジー株の相関性は2026年に強まり続けており、ダウ平均53,000ポイントが反映するリスク選好の回復は、しばしば暗号資産市場に同期して波及する。しかし、暗号資産市場の高ボラティリティは、その調整幅が通常米国株よりも大きいことを意味する。
Q5：ダウ平均の次の節目はどこか？市場の一般的な見通しは？
ダウ平均の次の心理的節目は54,000ポイントである。ウォール街の機関は下半期の米国株全体に対して楽観的な見方を維持しており、Oppenheimerのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、ジョン・ストルツフス氏は、米国の国内ファンダメンタルズが安定していれば、株式市場にはまだ上昇余地があると考える。しかし、市場が一直線に安定して上昇することはあり得ず、不確実性と課題が現れるにつれ、株式市場は依然として一時的な変動を経験するだろうと警告している。