#Strategy上周减持3588枚BTC Strategyが売却を始めた、3588BTCで2.16億ドルを現金化——「買うだけで売らない」という物語が崩れた

Strategyは先週、3588BTCを売却し、約2.16億ドルを現金化、優先株の配当金支払いに充てた。これは同社史上最大のビットコイン売却であり、5月末に行った32BTCの試験的売却の112倍にあたる。

7月5日時点で、Strategyは依然として843,775BTCを保有し、現金準備金は25.5億ドルである。しかし、いくつかの細部に注目すべき点がある。

第一に、「買うだけで売らない」という物語が書き換えられた。市場はこれまでStrategyを「決して売らない」強気の旗印と見なしてきたが、このレッテルが揺らぎ始めている。今回の売却は配当金支払いのためとはいえ、一度踏み込んでしまえば、次はどうなるのか？

第二に、mNAVが一時1.0を下回った。これは、会社の時価総額が保有するビットコインの価値を下回ったことを意味する。市場は同社のビットコイン保有に対してプレミアムを支払うことを望まず、むしろディスカウントで取引している——これは機関投資家の物語が後退している典型的なシグナルである。

第三に、Q2のデジタル資産減損損失は83.2億ドルに上る。これは帳簿上の損失であり、キャッシュフローには影響しないが、市場の信頼に影響を与える。ビットコインが引き続き低迷すれば、Q3の減損額はさらに大きくなるだろう。

簡単に言えば、Strategyは依然として上場企業の中で最大のビットコイン保有者であるが、「買うだけで売らない」という光环は色あせてしまった。市場はより現実的な目で同社を見始めている——決して売らない信仰の象徴ではなく、大量のビットコインを保有する一企業として。