オラクル株が6月に35%下落した理由

S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのデータによると、Oracle（ORCL +2.49%）の株価は6月に35%下落した。5月に反発した後、データベース＆ソフトウェアプロバイダーから人工知能（AI）クラウドソリューションへと転換した同社は、6月に投資家を失望させる決算を発表した。

Oracleは高値から56%下落し、市場平均を下回る株価収益率（PER）で取引されている。6月に株価が下落した理由と、現在買い時かどうかを解説する。

拡大

NYSE: ORCL

Oracle

今日の変化

(2.49%) $3.49

現在価格

$143.76

主要データポイント

時価総額

$404BMarket 時価総額は、公開株式のみを使用して計算されています。非上場、非公開、または二重クラスの非取引株式は含まれません。暗示的な時価総額は異なる場合があります。時価総額は、公開株式のみを使用して計算されています。非上場、非公開、または二重クラスの非取引株式は含まれません。暗示的な時価総額は異なる場合があります。

日中レンジ

$141.18 - $145.56

52週レンジ

$134.57 - $345.72

出来高

1.4M

平均出来高

28.8M

粗利益率

63.34%

配当利回り

1.43%

キャッシュバーンと資金調達

ここ数年、Oracleはデータベースソリューションやその他のソフトウェアのみを販売するビジネスから、完全なクラウドインフラ企業へと転換し、そのために数十億ドルをデータセンターに費やしてきた。OpenAIなどの主要なAIプレーヤーとの提携により、Oracleの残存履行義務（RPO）は6380億ドルに達し、前四半期から850億ドル増加した。

収益は恒常通貨ベースで20%増加し、クラウドインフラソリューションが92%成長して58億ドルとなった。OracleはAmazon Web Services（AWS）のような元祖クラウド巨人から市場シェアを積極的に奪おうとしており、収益規模ははるかに小さいものの、成長率ベースでは彼らを上回っている。

投資家がこの拡大計画に懸念を抱くのは、Oracleがキャッシュを生み出す企業からキャッシュを燃やす焼却炉に変わったことだ。過去12か月間で、Oracleは240億ドルのフリーキャッシュフローを消費し、今年度はインフラ構築のために400億ドルの資金調達を計画している。5月の時点でバランスシートに1000億ドル以上の負債を抱え、この新しいクラウド分野での収益性が未証明である中、さらなるレバレッジを追加することに投資家は不安を感じている。

画像出典：Getty Images。

押し目を買うべきか？

OracleはOpenAIなどのAIプレーヤーとの大型契約により巨額のバックログを主張できるが、これは収益性の高いクラウド事業を運営できる財務的な証明にはならない。Oracleは、歴史的にコスト規律の厳しいAWSなどの競合より低い入札でこれらの契約を獲得している可能性がある。

これは損益計算書で確認できる。全体的に、Oracleのクラウド費用はクラウド収益よりもはるかに速く成長しており、そのため営業利益は昨年、恒常通貨ベースでわずか13%の増加にとどまった。これにより、株価は異なる視点で見える。現在の多額のキャッシュバーンと相まって、ここ数四半期で株価が半減したのも不思議ではない。

もしこのAIブームがやがてAIバストに変われば、Oracleのビジネスは危機に陥る可能性がある。今日、この大型テクノロジー株の押し目を買うのは避けるのが賢明だろう。