$PENG 明日決算発表を控え、私が注目しているポイントを整理しておきます

Penguinが手掛けているのはメモリだけでなく、AI Cluster、AI Factory、HPC、CXLも含まれており、これらの事業は今後数年にわたってAIインフラの拡大から恩恵を受ける可能性があります。
私が特に期待しているのは、経営陣が下半期をどう見ているかです。前回の電話会議で特に印象に残った言葉が2つありました。
1つ目は「タイトな市場だ」というものです。経営陣はメモリの供給がまだ逼迫していると直接述べました。
2つ目は「バランスシートを活用して、可能な限り在庫を確保している」というものです。つまり、買える限りは先行して在庫を確保し続けているということです。これは、少なくとも現時点では経営陣がメモリの需給悪化をまだ見ていないことを示しています。
また、アナリストからCXLが従来のメモリモジュールよりも収益性が高いかどうか質問された際、CFOが直接「イエス」と答えました。なぜなら、CXLはメモリ単体ではなく、ソリューション全体を提供するものであり、将来の粗利率も高くなるからです。
これらに加え、今年は同社にとって多くの触媒があります。NVIDIA AI Factory Partner、Celestial AIへの初期投資、CXL製品の本格的な出荷開始、トランプ氏個人投資に同社が含まれていること、そしてRosenblattが本日目標株価を65ドルから75ドルに引き上げ、Advanced ComputingとMemoryが下半期も加速し続けると見込んでいることです。
ただし、市場の期待も低くありません。現在オプション市場では決算による株価変動幅が14％～16％程度と織り込まれており、発表後の値動きが大きくなる可能性が高いです。
私が明日最も注目するのは、今期の利益額だけでなく、経営陣が通期ガイダンスをさらに上方修正するかどうか、CXLに新規顧客がいるかどうか、AI Factoryの受注がさらに増えているかどうか、そして下半期のAIインフラ需要に対する見解です。
これらの方向性が引き続き確認されれば、PENGはAI Factoryプラットフォームへと変貌を遂げると考えています。これこそが、市場が今後同社を再評価する際の鍵となるでしょう。