#GoldTops4200

7月6日、金は1オンスあたり4,200ドルを超えて急騰し、約0.6％の上昇で取引を終えた。この回復は前週の2％超の週間上昇の延長であり、主に米国の6月の弱い雇用統計に牽引された。このデータはFRBの利上げ期待を冷やし、ドル安と債券利回りの低下とともに金を支えた。
今回の回復を文脈に位置づけるには、年間の全体的なトレンドを見る必要がある。金は1月に1オンスあたり5,405ドルの史上最高値を記録した後、6月には4,002ドルまで急落した。この変動により、年初来で7％の下落、平均ボラティリティは30％上昇した。第2四半期は特に厳しく、13年で2番目に悪い四半期となり、この期間に金はその価値の16％を失った。それにもかかわらず、金は過去12か月間で最も強いパフォーマンスを示した資産の一つであり続けている。

世界黄金協会（World Gold Council）が7月1日に発表した年央報告書は、金が現在重要な局面に入ったことを強調している。同協会の評価枠組みによれば、現在の価格は、10月までに少なくとも1回のFRB利上げが行われ、イングランド銀行、日本銀行、欧州中央銀行が並行した引き締めサイクルに入るというシナリオとほぼ一致している。これらの条件の下で、報告書は金が年末までに約4,100ドル（約5％）の狭いレンジにとどまる可能性があると予測している。しかし、同協会はこのレンジが崩れる条件も明確に特定している：経済悪化または新たな地政学的ショック、金利期待の変化、あるいは強い買い支えの低下が金の再上昇を引き起こす可能性がある。同協会は特に、4,500ドルを超える持続的なブレイクは、世界経済減速の明確なシグナルがあって初めて可能になると強調している。
中央銀行の需要もこの構図の重要な部分である。 同協会は、2022年以降、中央銀行が平均して年間1,000トンの金を購入しており、第1四半期に一部の中央銀行が戦術的な売却を行ったものの、公式部門は年間を通じて純買い手であり続けると推定している。アジア市場の影響力も高まっており、上半期の価格変動の約40％はアジアの取引時間に起因している。
機関間の意見の相違も注目に値する。JPモルガンは最近、年末の目標値を6,000ドルから4,500ドルに引き下げ、ゴールドマン・サックスは6月に目標値を5,400ドルから4,900ドルに引き下げた。両機関とも、FRBが2026年に利下げを行わないとの予想を理由として挙げている。
Gateを通じて$XAUT や金連動資産を追跡している人にとって、重要なポイントは次の通りである：世界黄金協会が強調しているように、金は現在マクロ経済のコンセンサスと一致した狭いレンジで取引されているが、このバランスを崩すために必要な触媒はすでに特定されている：地政学的ショック、金利期待の変化、あるいは強力な底入れの波である。今後数週間の新たなシグナルが、金がこの狭いレンジをどちらに抜け出すかを決定する。
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