サムスンの四半期利益は過去3年分の合計を超えたが、SKハイニックスは5％下落、香港株の2倍レバレッジETFはほぼ半値になった。この対照の背後には、AI資本の吸収と暗号資産流動性の分流という二重の構造的压力がある。

サムスンの第2四半期営業利益は前年同期比で1800%以上増加し、580億ドルに達した。AI向けメモリチップの需要が主因だ。しかし市場は評価せず、寄り付きで3％下落。SKハイニックスはさらに悲惨で、レバレッジETFは193香港ドルから99香港ドルに下落した。半導体株の高レバレッジ集中度は、資金の循環の中で脆弱性を露呈した。
暗号資産市場にとって、これは単なる伝統的市場の変動ではない。AIの設備投資が世界的な流動性を吸収し続けており、年間1.1兆ドルの支出見通しがリスク資産から資金を引き揚げている。ビットコインETFは8週連続で純流出、機関投資家の撤退とオンチェーンのレバレッジ取引が共存しており、反発の基盤は強固ではない。
半導体株のレバレッジ崩壊は、暗号資産流動性分流の縮図だ。伝統的市場の高レバレッジ資産がリスク回避を始めると、暗号資産市場への資金流入はさらに難しくなる。マイナー圧力指標は新たな安値を付けたが、底値シグナルは構造的分流によって覆い隠されている可能性がある。
リスクは、AIへの資本吸収が短期的に逆転しないことにある。半導体株が調整を続ければ、暗号資産市場はより長い流動性枯渇期に直面する可能性がある。レバレッジ清算の連鎖反応には警戒が必要だ。
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