Amazonは人工知能（AI）チップ市場を再編する瀬戸際にいる可能性がある。Nvidiaの投資家は心配すべきか？

4年前、アマゾン（AMZN +1.15%）は、クラウドインフラストラクチャプラットフォームであるAmazon Web Services（AWS）で自社製のTrainium AIチップの使用を開始しました。これらの自社製チップは、2024年のTrainium2、2025年のTrainium3の発表によりさらに強力になりました。この拡大は、アマゾンが依然としてデータセンター用GPUの大部分を供給するエヌビディア（NVDA +0.67%）への依存度を減らしたいと考えていることを示していました。

エヌビディアの他の大手顧客数社（マイクロソフト（MSFT 1.09%）、アルファベット（GOOG +1.77%）（GOOGL +1.43%）のグーグル、メタを含む）も、同じ理由で独自のAIチップを開発しました。グーグルとマイクロソフトは、エヌビディアの強固なエコシステムから脱却したいサードパーティの顧客向けに、自社チップを販売する計画さえあります。

画像出典：Getty Images。

そのため、最近の報道でアマゾンがこの流れに乗り、Trainiumチップを外部顧客に販売し始める可能性が示唆されても驚きはありませんでした。この地殻変動は、エヌビディアの好調なデータセンタービジネスを揺るがす可能性があるのでしょうか？

エヌビディアは長期的な脅威に直面

アマゾンのTrainium3チップは、単体ではエヌビディアのトップクラスのBlackwell GPUに対抗できません。しかし、144個のTrainium3チップをUltraServerに高密度に積み重ねることで、アマゾンはエヌビディアのBlackwellシステムと同等のラックスケール性能をはるかに低いコストで実現できます。マイクロソフトとグーグルは、同じ「システムレベルでの積層」戦略を活用してエヌビディアのチップに挑戦しています。

欧州などの多くのプライバシー重視の市場は、米国のハイパースケーラーが運営するサーバーにデータを保存することなく、クラウドインフラを拡大したいと考えています。その問題を解決するために、彼らはアマゾン、マイクロソフト、グーグルからより多くのサードパーティチップを購入し、独自のクラウドプラットフォームを構築する可能性が高いです。これらのハイテク大手に依存したくない、あるいはエヌビディアのチップに過度に依存したくない他の大企業も、同じ戦略を取るでしょう。

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NASDAQ: NVDA

エヌビディア

本日の変動

(0.67%) $1.30

現在価格

$196.13

主要データポイント

時価総額

$4.7T時価総額は、公開市場で取引されている株式のみを使用して算出されています。非上場株、非公開株、または二重クラス非取引株は含まれていません。暗示される時価総額は異なる場合があります。時価総額は、公開市場で取引されている株式のみを使用して算出されています。非上場株、非公開株、または二重クラス非取引株は含まれていません。暗示される時価総額は異なる場合があります。

日中レンジ

$193.99 - $197.54

52週レンジ

$157.34 - $236.54

出来高

2.5M

平均出来高

159M

粗利益率

74.15%

配当利回り

0.14%

しかし、エヌビディアにはまだ広い堀がある

アマゾンによるサードパーティAIチップの販売は、確かにエヌビディアにとって長期的な課題となるでしょうが、短期的な売上に大きな影響を与えることはおそらくないでしょう。

エヌビディアは今もなお、独自のソフトウェアエコシステム「CUDA」で顧客を囲い込んでおり、ほとんどのAIモデル、ライブラリ、フレームワークは、同社の業界標準GPUで動作するようにネイティブ最適化されています。すでにエヌビディアのエコシステムに投資した多くの企業は、アマゾン、マイクロソフト、グーグルから新しいチップを購入するために、それらの関係を簡単に断ち切ろうとはしないでしょう。

現時点では、エヌビディアのデータセンターGPUに対する需要は依然として供給を大幅に上回っているため、投資家はあまり心配する必要はありません。しかし、最大の顧客が徐々に強力な競合相手へと進化している様子を、引き続き注意深く見守るべきです。