Visaのオンチェーンデータによると、調整後取引量に占めるUSDCの割合は70%で、USDTは25%に低下しました。2020年にはUSDTが約90%を占め、USDCは10%未満でした。2022年にはUSDCが45%に上昇し、現在ではその差は完全に逆転しました。背景にはウォール街の推進があります。スタンダードチャータード銀行やバンク・オブ・ニューヨーク・メロンなどの機関がUSDCを決済プロセスに組み込み、USDTはコンプライアンスの欠如により周辺化されました。上半期の調整後取引量は8.82兆ドルで、2024年通年を上回りましたが、2025年の10.8兆ドルを下回っています。総量の成長は鈍化しましたが、構造は不可逆的に変化しました。リスクは、USDCの機関化がCircleの単一信用と規制当局の承認に依存している点です。準備金管理やコンプライアンスに亀裂が生じた場合、ステーブルコインシステム全体がUSDT時代よりもさらに集中したシステミックショックに直面するでしょう。