USDCの上半期調整後取引量シェアは70%近くに迫り、USDTはわずか25%に。Visaのデータはボットと取引所間送金を除外し、実際の経済活動を示す。2020年にはUSDTが90%近くを占めていたが、現在はUSDCに逆転されており、その背景にはスタンダードチャータード、ニューヨークメロンなどのウォール街銀行が直接USDCの決済に参入していることがある。6月のステーブルコイン調整後取引量は1.79兆ドルに達し、前月比63%増加したが、上半期総額8.82兆ドルは2025年同期を依然として下回っており、成長は線形ではない。USDCの台頭は、市場全体の拡大ではなく、主にコンプライアンスによる恩恵によるものだ。リスクとしては、USDCの機関化の道筋はFRBの政策と銀行規制枠組みに依存しており、コンプライアンスコストの上昇や規制の転換が流動性優位性を急速に縮小させる可能性がある。一方、USDTの非ドル地域におけるチャネルの強靭性は、依然として構造的な変数である。