モルガン・スタンレーがキオクシアのBiCS-10量産を評価：AIストレージアップグレードの重要な一歩

铠侠が次世代NANDフラッシュメモリ技術の量産サイクルを開始。AI時代のデータセンター向けストレージ市場を争うための重要な技術基盤を築く。7月3日、キオクシアとサンディスクは共同で、北上工場のK2ウェハー工場でBiCS-10 NANDフラッシュの量産を正式に開始し、同技術に基づく1Tb TLC製品のサンプルを顧客に提供すると発表した。

モルガン・スタンレーはその後、調査レポートを発表し、キオクシアの「オーバーウェイト」評価と11万円の目標株価を維持した。アナリストは、BiCS-10の正式量産は、同社の次世代エンタープライズ向けSSD製品が商業化段階に入ったことを意味し、AIデータセンターおよびエンタープライズ向けストレージ市場での競争力をさらに強化する可能性があると分析している。

ただし、モルガン・スタンレーは同時に、今後1年程度の業績成長は依然として前世代のBiCS-8製品に大きく依存すると指摘。BiCS-10の真の価値は中長期的に発揮されるものであり、その商業化の進捗が、キオクシアがデータセンターおよびエンタープライズ事業の比率を高め、製品構造のアップグレードを達成できるかどうかを左右する。

BiCS-10は性能が全面的に向上、AI時代のSSDのために

前世代のBiCS-8と比較して、BiCS-10は性能、容量、エネルギー効率のすべてで大幅な向上を実現している。

具体的には、インターフェース速度は3.6Gbpsから4.8Gbpsへと約33％向上、単位面積あたりのビット密度は59％向上、書き込みエネルギー効率は18％、読み取りエネルギー効率は30％向上した。さらに重要なのは、BiCS-10は設計当初から次世代AIサーバーの需要をターゲットにしており、PCIe Gen6およびGen7 SSDをサポートし、大規模モデル学習やAI推論に必要な高帯域幅・高スループットのストレージを提供できることだ。

キオクシアによると、初回量産分の1Tb TLC製品はまず、CMシリーズ製品を含む高性能エンタープライズ向けSSDに搭載される。このシリーズは主にデータセンター市場を対象とし、高スループット・低レイテンシ特性を備え、KVキャッシュ（キー・バリュー・キャッシュ）アーキテクチャをサポートし、AIメモリ階層において高速キャッシュストレージ機能を担う。

量産を担当するK2ウェハー工場は2025年9月に稼働開始し、これまでは主にBiCS-8製品を生産していた。BiCS-10の導入に伴い、キオクシアとサンディスクは同工場の生産能力をさらに拡大する計画だ。

短期的成長は依然BiCS-8に依存、BiCS-10が中長期の競争力を決定

モルガン・スタンレーは、市場はBiCS-10を短期的な業績の原動力と見なすべきではないと考えている。

レポートは、2027年3月末までに、BiCS-8製品がキオクシアのGB出荷量全体の約80％を占めると予測。より高度なプレーナー微細化技術、CMOS Direct Bonded to Array（CBA）技術、およびより高い積層数により、BiCS-8は今後1年以上にわたり、同社の収益成長と単位コスト低減の主要な源泉であり続ける。

対照的に、BiCS-10は中長期的な製品アップグレードの役割を担っている。

現在、データセンターおよびエンタープライズ向け製品はキオクシアの収益の約30％から40％を占めている。同社はこの比率を60％以上に引き上げることを目標としており、モルガン・スタンレーは、この戦略目標の達成は、BiCS-10が顧客認証を完了し、規模出荷を実現し、ハイエンドSSD製品の継続的な量産を推進できるかどうかに大きく依存すると見ている。

したがって、今後の市場の注目点は、BiCS-10の顧客検証の進捗状況とK2ウェハー工場の能力拡大のペースに集中する。

リスク警告および免責事項

        市場にはリスクが伴い、投資には注意が必要です。本記事は個人的な投資アドバイスを構成するものではなく、個々のユーザーの特別な投資目標、財務状況、またはニーズを考慮したものではありません。ユーザーは本記事に記載された意見、見解、または結論が自身の特定の状況に適合するかどうかを検討すべきです。これに基づく投資については、自己責任で行ってください。