FRB理事ウォーラー：フォワードガイダンスは多ければ良いというものではなく、必要な場合は全く使わなくてもよい。

BlockBeats ニュース、7月6日、FRB理事ウォーラー氏は、金融政策の策定は機械的に歴史的な経験を適用するのではなく、現在の経済の「初期条件」に基づいて政策効果を判断すべきだと述べた。フォワードガイダンスについて、ウォーラー氏は、これは依然として価値あるツールであり、事前に市場に影響を与え、政策の伝達を加速させることができると述べた。例えば、2021年9月にFOMCが将来の政策引き締めのシグナルを発した後、実際の利上げは2022年3月まで行われなかったものの、2年物米国債利回りはそれまでに累計で約200ベーシスポイント上昇し、市場は事前に政策の一部を織り込んでいた。

しかしウォーラー氏は、フォワードガイダンスが強すぎたり硬直的すぎたりすると、かえって政策の柔軟性を損ない、政策調整を遅らせる可能性があるとも指摘した。同氏は、2020年9月にFOMCが設定した実効フェデラル・ファンド金利の下限に関する条件が、2021年にインフレが2%を大幅に上回る水準に急上昇し、失業率が急低下した後も調整されず、不必要に利上げのタイミングを遅らせたと述べた。ウォーラー氏は、フォワードガイダンスは金融政策の伝達を加速させるのに役立つが、柔軟性を欠くと政策の伝達を妨げる可能性があり、場合によってはフォワードガイダンスをまったく使用しないことが最善の選択であると述べた。