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BISは、ステーブルコインが世界の金融安定を損なう可能性があると警告する。
CryptoNewsFlash
2026-07-06 14:56:15
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• BISは、ステーブルコインが世界の金融システムを断片化させるリスクがあると述べている。
• 当局者は、ドル連動型トークンが通貨主権を弱める可能性があると警告する。
• 同行は、代替フレームワークとしてプロジェクト・アゴラを推進している。
国際決済銀行（BIS）は、民間ステーブルコインに対する批判を強めており、これらが世界の金融システムを断片化させ、金融安定に新たなリスクをもたらす可能性があると警告している。
2026年の年次経済報告
の中で、同行は、民間発行のデジタル通貨は主権通貨の中核的特徴を提供できないと主張し、代わりに中央銀行と規制対象の商業銀行を中心とした統一型トークン化決済インフラを推進している。
BIS、ステーブルコインの通貨としての機能に疑問
バーゼル拠点の同行は、ステーブルコインが現代の金融システムの基本的特徴の一つである「通貨の単一性（singleness of money）」を満たしていないと主張する。
今日の金融システムでは、1単位の主権通貨は、中央銀行マネー、商業銀行預金、現金のいずれの形態でも同じ価値を維持する。BISによれば、民間発行のステーブルコインは、市場ストレス時に意図されたペッグを上回ったり下回ったりして取引される可能性があるため、その特性を一貫して保証できない。
報告書は、ステーブルコインがしばしば相互に孤立した複数のパブリックブロックチェーン上で運用されていると指摘する。この構造は、統一された決済ネットワークを生み出す代わりに、流動性、ユーザー、アプリケーションが競合する台帳間で断片化されたままとなる、BISが「壁に囲まれた庭（walled gardens）」と表現する個別のデジタルエコシステムをもたらす。
当局は、この相互運用性の欠如が競争を制限し、決済効率を低下させ、国境を越えた決済を複雑にしていると主張する。
BISはまた、大規模なステーブルコインの償還により、発行者が米国債を含む準備資産を清算せざるを得なくなり、金融不安定期における急速な資産売却を通じて伝統的なマネーマーケットに広範なストレスをもたらす可能性があると警告する。
ドル連動型トークンが主権懸念を引き起こす
報告書で強調されたもう一つの大きな懸念は、新興市場国や発展途上国におけるドル連動型ステーブルコインの採用拡大である。
BISは、高インフレや国内通貨の変動が激しい国々の家計や企業が、購買力を維持し国際取引を容易にするためにドルペッグのステーブルコインをますます利用していると指摘する。
この傾向はユーザーに短期的な金融上の利益をもたらす可能性があるが、同行は、広範な採用により貯蓄や支払いが現地通貨から離れることで国内金融政策の有効性が低下する可能性があると主張する。
報告書によれば、ドル連動型ステーブルコインの継続的な拡大は、デジタルドル化を加速し、国際資本フローを再形成し、為替レートの変動性を高め、最終的には中央銀行のインフレ管理と経済安定支援能力を弱める可能性がある。
プロジェクト・アゴラは異なるモデルを提供
BISは、トークン化そのものに反対するのではなく、プロジェクト・アゴラを通じてブロックチェーン技術を既存の金融システムに統合することを提唱している。
このイニシアチブは、8つの中央銀行と40以上の規制対象商業金融機関を結集し、プログラム可能な支払いと継続的な国境を越えた決済をサポートできる統一台帳の開発を目指す。
提案された枠組みでは、トークン化された中央銀行準備金が決済の基盤として機能し、商業銀行は主権通貨と完全に交換可能なトークン化預金を発行する。
BISは、この構造が既存の二層銀行システムを維持しながら、より迅速な決済、プログラマビリティ、24時間取引処理など、ブロックチェーンに関連する多くの技術的利益をもたらすと主張する。
個別のパブリックブロックチェーン上で流通する民間発行のステーブルコインとは異なり、統一台帳は、異なる金融機関がシームレスに取引できる共通の決済インフラを提供するように設計されている。
規制当局、国際的な協調ルールを呼びかけ
報告書は、国際的な規制協調への新たな呼びかけと同時に発表された。
今週初め、BIS金融安定研究所は、政策立案者に対し、ステーブルコインに関する共通のグローバル基準の策定作業を加速するよう促し、断片化された各国規制が規制裁定を促進し、金融の断片化を深める可能性があると警告した。
同行は、一貫性のない法的枠組みにより、国境を越えた監督がより困難になる一方で、ステーブルコイン発行者が管轄区域ごとに異なる規制基準の下で運営できるようになると主張する。
報告書は、世界の政策立案における拡大する分断を浮き彫りにしている。米国を含むいくつかの管轄区域が規制された民間ステーブルコインをデジタル資産戦略の一部として受け入れている一方、BISは引き続き、中央銀行マネーに裏打ちされたトークン化商業銀行預金を将来のデジタル決済の基盤として提唱している。
各国政府が次世代の金融インフラをますます定義する中、議論は技術を超えて、通貨主権、システムの安定性、そして最終的に誰がデジタルマネーの発行を管理すべきかというより広範な問題に拡大している。
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BISは、ステーブルコインが世界の金融安定を損なう可能性があると警告する。
• 当局者は、ドル連動型トークンが通貨主権を弱める可能性があると警告する。
• 同行は、代替フレームワークとしてプロジェクト・アゴラを推進している。
国際決済銀行（BIS）は、民間ステーブルコインに対する批判を強めており、これらが世界の金融システムを断片化させ、金融安定に新たなリスクをもたらす可能性があると警告している。2026年の年次経済報告の中で、同行は、民間発行のデジタル通貨は主権通貨の中核的特徴を提供できないと主張し、代わりに中央銀行と規制対象の商業銀行を中心とした統一型トークン化決済インフラを推進している。
BIS、ステーブルコインの通貨としての機能に疑問
バーゼル拠点の同行は、ステーブルコインが現代の金融システムの基本的特徴の一つである「通貨の単一性（singleness of money）」を満たしていないと主張する。
今日の金融システムでは、1単位の主権通貨は、中央銀行マネー、商業銀行預金、現金のいずれの形態でも同じ価値を維持する。BISによれば、民間発行のステーブルコインは、市場ストレス時に意図されたペッグを上回ったり下回ったりして取引される可能性があるため、その特性を一貫して保証できない。
報告書は、ステーブルコインがしばしば相互に孤立した複数のパブリックブロックチェーン上で運用されていると指摘する。この構造は、統一された決済ネットワークを生み出す代わりに、流動性、ユーザー、アプリケーションが競合する台帳間で断片化されたままとなる、BISが「壁に囲まれた庭（walled gardens）」と表現する個別のデジタルエコシステムをもたらす。
当局は、この相互運用性の欠如が競争を制限し、決済効率を低下させ、国境を越えた決済を複雑にしていると主張する。
BISはまた、大規模なステーブルコインの償還により、発行者が米国債を含む準備資産を清算せざるを得なくなり、金融不安定期における急速な資産売却を通じて伝統的なマネーマーケットに広範なストレスをもたらす可能性があると警告する。
ドル連動型トークンが主権懸念を引き起こす
報告書で強調されたもう一つの大きな懸念は、新興市場国や発展途上国におけるドル連動型ステーブルコインの採用拡大である。
BISは、高インフレや国内通貨の変動が激しい国々の家計や企業が、購買力を維持し国際取引を容易にするためにドルペッグのステーブルコインをますます利用していると指摘する。
この傾向はユーザーに短期的な金融上の利益をもたらす可能性があるが、同行は、広範な採用により貯蓄や支払いが現地通貨から離れることで国内金融政策の有効性が低下する可能性があると主張する。
報告書によれば、ドル連動型ステーブルコインの継続的な拡大は、デジタルドル化を加速し、国際資本フローを再形成し、為替レートの変動性を高め、最終的には中央銀行のインフレ管理と経済安定支援能力を弱める可能性がある。
プロジェクト・アゴラは異なるモデルを提供
BISは、トークン化そのものに反対するのではなく、プロジェクト・アゴラを通じてブロックチェーン技術を既存の金融システムに統合することを提唱している。
このイニシアチブは、8つの中央銀行と40以上の規制対象商業金融機関を結集し、プログラム可能な支払いと継続的な国境を越えた決済をサポートできる統一台帳の開発を目指す。
提案された枠組みでは、トークン化された中央銀行準備金が決済の基盤として機能し、商業銀行は主権通貨と完全に交換可能なトークン化預金を発行する。
BISは、この構造が既存の二層銀行システムを維持しながら、より迅速な決済、プログラマビリティ、24時間取引処理など、ブロックチェーンに関連する多くの技術的利益をもたらすと主張する。
個別のパブリックブロックチェーン上で流通する民間発行のステーブルコインとは異なり、統一台帳は、異なる金融機関がシームレスに取引できる共通の決済インフラを提供するように設計されている。
規制当局、国際的な協調ルールを呼びかけ
報告書は、国際的な規制協調への新たな呼びかけと同時に発表された。
今週初め、BIS金融安定研究所は、政策立案者に対し、ステーブルコインに関する共通のグローバル基準の策定作業を加速するよう促し、断片化された各国規制が規制裁定を促進し、金融の断片化を深める可能性があると警告した。
同行は、一貫性のない法的枠組みにより、国境を越えた監督がより困難になる一方で、ステーブルコイン発行者が管轄区域ごとに異なる規制基準の下で運営できるようになると主張する。
報告書は、世界の政策立案における拡大する分断を浮き彫りにしている。米国を含むいくつかの管轄区域が規制された民間ステーブルコインをデジタル資産戦略の一部として受け入れている一方、BISは引き続き、中央銀行マネーに裏打ちされたトークン化商業銀行預金を将来のデジタル決済の基盤として提唱している。
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