現在のマクロ市場全体は、1998年から2000年のストーリーを辿っているはずだ。

1998年以降、FRBはアジア通貨危機の余波、ロシアの債務不履行、LTCMの破綻危機など、世界的な金融リスクが拡大する中で利下げを選択した。
市場はその後、この利下げを金融市場でシステマティックなデレバレッジリスクが発生すれば、FRBがすぐに下支えに動くと解釈した。
それにより利下げ期待がリスク選好を強め、ハイテク株はその後1999年の狂乱的な加速期に突入した。
今はおそらく加速期の後半に入っており、投資の絶対安全圏は過ぎている。ただ、今回のサイクルでバブルが崩壊し、グローバル市場が急落するかどうかは何とも言えない。
理論的には、ほとんどの弱材料は徐々に消化されつつある。今からは単純に、今後数ヶ月のBTC価格を強気に見始める段階だ。AIテーマの加熱が冷めた後の流動性の引き揚げが訪れるまでは、BTCが6万ドルのレンジを下回るのを急いで見る必要はない。