北京時間7月6日早間、スポットゴールドが続伸し、取引時間中に再び4,200ドル/オンスを突破し、0.6%超上昇した。本稿執筆時点で、スポットゴールドは4,189.54ドル/オンスで取引されている。前週、金は4週連続の下落を経て力強い上昇で引け、週間上昇率は2%超となった。
銀も好調だ。7月6日時点で、スポットシルバーの価格は一時61.8ドル/オンスとなり、取引時間中には63.25ドルの高値を付けた。先週（6月29日～7月5日）、スポットシルバーの累計上昇率は約5.52%となり、数週間続いた調整局面を終えた。
貴金属がなぜ今回の相場で一斉に強含んでいるのか？今回の反発は短期的なテクニカル修正なのか、それともトレンド転換のシグナルなのか？同じマクロショック下での金とビットコインの値動きの違いは、どのような資産配分のロジックを示しているのか？
今回の貴金属反発の最も直接的なきっかけは、7月2日に発表された米6月非農業部門雇用者数データだ。米労働統計局のデータによると、6月の非農業部門雇用者数はわずか5.7万人増で、市場予想の11.5万人増を大幅に下回り、さらに過去2か月分のデータは修正後、合計で7.4万人減少した。失業率は4.3%から4.2%に低下したが、主な要因は労働力人口の減少、すなわち25～34歳の労働参加者が1か月で70万人急減したことにある。
このデータが金にとって意味するのは、市場のFRBの政策パス予想を体系的に変えたことだ。2026年前半、市場のFRBの利上げパスに対する価格付けは何度も変動を繰り返してきた。6月の非農業部門雇用者数データの弱さにより、次第に強まっていた利上げ観測は大きな後退を余儀なくされた。
CME「FedWatch」のデータによると、FRBの7月連邦公開市場委員会（FOMC）で現行金利を据え置く確率は82.4%、25ベーシスポイントの利上げ確率はわずか17.6%だ。スワップ市場では、次回会合での利上げ確率は週初の3分の1から18%に低下した。市場は現在、9月会合での利上げ確率を52%と見込んでおり、前取引日の64%から低下している。
利上げ観測の後退は、2つの主要チャネルを通じて金価格に波及する。第一に、実質金利チャネル――金は無利子資産であり、その保有コストは実質金利に直接連動する。利上げ観測の後退は名目金利を押し下げ、実質金利もそれに伴って低下し、金の魅力が高まる。第二に、米ドル為替チャネル――利上げ観測の弱まりは米ドルの金利優位性を弱め、米ドル指数は下落圧力を受ける。これは、米ドル建ての金が非米ドル通貨保有者にとって割安になることを意味する。
非農業部門雇用者数データが今回の反発の「引き金」だとすれば、地政学リスクは貴金属に持続的にプレミアムをもたらす根底にあるロジックである。
ワールド・ゴールド・カウンシルが7月1日に発表した「2026年世界金市場中間見通し」報告書は、上半期に金価格を動かした主な要因は地政学リスクの高まりであり、特に米イラン紛争の影響が顕著だったと指摘している。米イラン停戦交渉、ホルムズ海峡の支配権、米国内の政治経済を巡る複雑な駆け引きが、教科書的なマクロシナリオを形成し、金に強力な根底ロジックをもたらしている。
7月に入っても地政学リスクは収まっていない。在中国イラン大使は、テヘランがホルムズ海峡を通過する船舶に新たなサービス料を課す計画であることを確認した。イラン議会議長は、了解覚書のすべての条項が履行されない限り、テヘランは最終合意について米国と交渉しないと述べた。これらの動きは、中東情勢の不確実性が続いていることを示している。
地政学リスクが金にもたらすサポートメカニズムは二重性を持つ。一方で、直接的にリスク回避需要を誘発し、金などの安全資産への資金流入を促進する。他方で、エネルギー価格を通じた波及によりインフレ懸念を引き起こし、間接的にFRBの金融政策パスに影響を与える。下半期は、地政学情勢の変動により、金価格は幅広いレンジでの推移が予想される。
7月3日、暗号資産（仮想通貨）市場も反発した。ビットコインは安値59,776ドルから61,507ドルまで回復した。7月6日には、ビットコインはさらに63,000ドル台まで上昇した。緩和的な流動性期待がリスク資産のセンチメントも押し上げた。
しかし、同じマクロショック下での金とビットコインの価格反応は、両資産の市場での位置づけが全く異なることを示している。2026年以降、ビットコインと金のパフォーマンスは乖離が続いており、ビットコインは年初来約28%下落したのに対し、金は約3.9%の下落にとどまっている。
この乖離の根源は、リスク回避属性の本質的な違いにある。金は古典的な「避難通貨」であり、地政学紛争、戦争、またはシステミックな危機の際に強さを発揮する。一方、ビットコインは高ベータの「リスク資産」または流動性に敏感なツールに近く、リスク選好や米国株との連動の影響を強く受け、パニック時には株式と同様に下落する傾向がある。アナリストが指摘するように、「ストレスと不確実性の時期には、流動性選好が支配的となり、このダイナミクスは金よりもビットコインにはるかに大きなダメージを与える」。
金とビットコインの1年ローリング相関係数は、2026年2月にはマイナスに転じ、-0.17となった。これは、両者がもはや同じマクロテーマへの共通エクスポージャーではなく、真の分散化特性を示していることを意味する。
銀は今回の反発で金を上回るパフォーマンスを示した。週間上昇率5.52%は、金の2.16%を大幅に上回っている。この高い弾力性は、銀が金融属性と工業属性の二重の性質を持つことに起因する。
金融属性の面では、銀は金と高い相関関係にあり、同じ貴金属のリスク回避資産カテゴリーに属する。FRBの金融政策予想は、銀の金融属性に影響を与える主要な変数でもある。米ドル安と利上げ観測の後退は、銀にも上昇材料を提供している。
工業属性の面では、銀は太陽光発電、電気自動車、電子機器などの分野で広く工業的に利用されており、その価格は産業需要の変化からも大きな影響を受ける。世界の銀市場は数年にわたり供給不足の状態が続いており、2026年も構造的な赤字が続くと見込まれている。需給ギャップは縮小しているものの、ファンダメンタルズは依然として銀価格に下支えを提供している。
金銀比（金価格/銀価格）の低下も注目に値する。金銀比が67を下回るにつれ、銀価格は62ドルの大台を突破した。金銀比の平均回帰のロジック――金が銀に対して過度に上昇した場合、資金は相対的に割安な銀に流入する――も、銀の短期的な高い弾力性をある程度説明している。
今回の反発前、金は厳しい上半期を経験していた。1月の高値5,405ドルから6月の安値4,002ドルまで大幅に下落し、年初来では約7%下落、平均変動率は30%に上昇した。
しかし、金価格の下値を形成する2つの構造的要因がある。
第一に、中央銀行による継続的な金購入である。ワールド・ゴールド・カウンシルの調査によると、各国中央銀行は金融危機、インフレ、地政学リスクに対する防御手段として金をますます重視しており、回答者の約90%が、今後1年間に世界の中央銀行の金準備が増加すると予想している。CNBCの分析によれば、中央銀行の買い支えは金に約3,900ドルの強固な下値を提供している。74の中央銀行を対象とした調査では、64%が来年6月までに金価格が1オンスあたり5,000ドルを超えると予想している。
第二に、機関投資家による金の長期的な見通しへの楽観視である。ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズは、2027年第1四半期の金価格が5,500ドルに達する可能性があると予測している。中信証券は、米イラン紛争以降の金価格と金株は大幅に売られすぎており、2026年第3四半期の金価格のレンジを4,000～4,500ドル/オンスと見込んでいる。ゴールドマン・サックスは「金はまだ終わっていない」と述べ、直近4か月の弱さを、2022年から123%上昇した後の調整局面と位置付けている。
金は6月の安値から顕著に反発しているものの、テクニカル面では市場には依然として意見の相違がある。
テクニカル指標を見ると、金は21日単純移動平均線（SMA）の上でサポートを得ているが、日足の相対力指数（RSI）は依然として弱気を示している。金価格は依然として50日SMA（約4,392ドル）、200日SMA（約4,488ドル）、100日SMA（約4,628ドル）を下回っており、上値には密集したトレンドレジスタンス帯が存在する。さらに、50日SMAが週足終値で200日SMAを下回って「デッドクロス」を形成しており、売り手に希望を与えている。
強気派と弱気派の核心的な論点は、今回の反発がトレンド転換なのか、それとも下降トレンドにおけるテクニカル修正の1つなのかという点にある。強気派は、非農業部門雇用者数データの弱さと地政学リスクプレミアムを背景に、利上げ観測の取引が全面的に修正されれば、金価格は4,500～5,000ドル/オンスに戻る可能性があると見ている。弱気派は、金ETFの実際の保有残高が金利指標の合理的な水準を継続的に上回っており、その乖離率は10%に達し、2020年のパンデミック時や2022年のロシア・ウクライナ紛争時にリスク回避ポジションが積み上がった後の高水準に達していると指摘する。一度センチメントが反転すれば、ポジションの解消によりさらなる調整が起こる可能性がある。
短期的には、金が4,200ドル台を維持できるかどうかは、米ドルの動向、中東情勢の進展、および今後の経済データによる利上げ観測のさらなる検証にかかっている。
スポットゴールドが4,200ドルに迫り、週間で2.16%上昇、スポットシルバーは週間で5.52%上昇――今回の貴金属の強気相場は、2つの核心的なロジックによって共同で推進された。弱い米6月非農業部門雇用者数データが市場のFRB利上げ観測を大幅に冷まし、実質金利低下と米ドル安という2つのチャネルを通じて金に上昇余地を開いた。同時に、ホルムズ海峡などの地政学リスクが貴金属にリスク回避プレミアムを継続的にもたらしている。
注目すべきは、同じマクロショック下での金とビットコインの値動きの乖離が続いていることだ。金は古典的な安全資産として不確実性の恩恵を受ける一方、ビットコインは依然として高リスク資産の変動特性を示しており、両者の1年ローリング相関係数はマイナスに転じている。銀は金融と工業の二重の性質により、今回の反発でより高い価格弾力性を示している。
中央銀行の継続的な金購入と機関投資家の長期的な楽観視が金に構造的な下支えを提供しているが、テクニカル面では上値の抵抗が密集しており、強気・弱気の意見の相違は依然として顕著である。金が4,200ドルを維持し、さらに上昇余地を広げるには、さらなるマクロシグナルの確認が必要となる。
Q1：スポットゴールドの今回の反発の主な要因は何ですか？
今回の反発は主に2つの要因によるものです。1つは、米6月非農業部門雇用者数が予想を大幅に下回った（増加はわずか5.7万人）ことで、市場のFRB利上げ観測が大幅に後退し、実質金利とドル指数の低下を通じて金に上昇余地を開いたことです。もう1つは、ホルムズ海峡などの地政学リスクが継続し、金にリスク回避プレミアムをもたらしていることです。
Q2：なぜ銀の上昇率が金よりも高いのですか？
銀は金融属性と工業属性の二重の性質を持っています。金融属性の面では、銀は金と同様に利上げ観測の後退とドル安の影響を受けます。工業属性の面では、銀は太陽光発電や電気自動車などの分野で広く工業的に利用されており、産業需要の変化からも影響を受けます。金銀比の平均回帰のロジックも、相対的に割安な銀への資金流入を促進しています。
Q3：金とビットコインのリスク回避属性の違いは何ですか？
金は古典的な「避難通貨」であり、地政学紛争やシステミックな危機で強さを発揮します。ビットコインは高ベータの「リスク資産」または流動性に敏感なツールに近く、リスク選好や米国株との連動の影響を強く受け、パニック時には株式と同様に下落する傾向があります。2026年以降、ビットコインは年初来約28%下落したのに対し、金は約3.9%の下落にとどまり、両者の1年ローリング相関係数はマイナスに転じています。
Q4：現在の金のテクニカル面はどのような位置にありますか？
金は21日SMA（約4,157ドル）を再び上回っていますが、価格は依然として50日SMA（約4,392ドル）、200日SMA（約4,488ドル）、100日SMA（約4,628ドル）を下回っており、上値には密集したレジスタンスがあります。50日SMAが200日SMAを下回って形成された「デッドクロス」は、依然として買い手に圧力をかけています。
Q5：機関投資家は金の今後の見通しをどう見ていますか？
ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズは2027年第1四半期の金価格が5,500ドルに達する可能性があると予測しています。中信証券は2026年第3四半期の金価格のレンジを4,000～4,500ドル/オンスと見込んでいます。ゴールドマン・サックスは「金はまだ終わっていない」と述べ、直近の調整を長期上昇後の調整局面と位置付けています。74の中央銀行を対象とした調査では、64%が来年6月までに金価格が5,000ドルを超えると予想しています。
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金とビットコインの動きが分岐：4,200ドルの金価格の反発は持続できるか？
北京時間7月6日早間、スポットゴールドが続伸し、取引時間中に再び4,200ドル/オンスを突破し、0.6%超上昇した。本稿執筆時点で、スポットゴールドは4,189.54ドル/オンスで取引されている。前週、金は4週連続の下落を経て力強い上昇で引け、週間上昇率は2%超となった。
銀も好調だ。7月6日時点で、スポットシルバーの価格は一時61.8ドル/オンスとなり、取引時間中には63.25ドルの高値を付けた。先週（6月29日～7月5日）、スポットシルバーの累計上昇率は約5.52%となり、数週間続いた調整局面を終えた。
貴金属がなぜ今回の相場で一斉に強含んでいるのか？今回の反発は短期的なテクニカル修正なのか、それともトレンド転換のシグナルなのか？同じマクロショック下での金とビットコインの値動きの違いは、どのような資産配分のロジックを示しているのか？
弱い非農業部門雇用者数データがどのようにFRBの利上げパス予想を変えたか
今回の貴金属反発の最も直接的なきっかけは、7月2日に発表された米6月非農業部門雇用者数データだ。米労働統計局のデータによると、6月の非農業部門雇用者数はわずか5.7万人増で、市場予想の11.5万人増を大幅に下回り、さらに過去2か月分のデータは修正後、合計で7.4万人減少した。失業率は4.3%から4.2%に低下したが、主な要因は労働力人口の減少、すなわち25～34歳の労働参加者が1か月で70万人急減したことにある。
このデータが金にとって意味するのは、市場のFRBの政策パス予想を体系的に変えたことだ。2026年前半、市場のFRBの利上げパスに対する価格付けは何度も変動を繰り返してきた。6月の非農業部門雇用者数データの弱さにより、次第に強まっていた利上げ観測は大きな後退を余儀なくされた。
CME「FedWatch」のデータによると、FRBの7月連邦公開市場委員会（FOMC）で現行金利を据え置く確率は82.4%、25ベーシスポイントの利上げ確率はわずか17.6%だ。スワップ市場では、次回会合での利上げ確率は週初の3分の1から18%に低下した。市場は現在、9月会合での利上げ確率を52%と見込んでおり、前取引日の64%から低下している。
利上げ観測の後退は、2つの主要チャネルを通じて金価格に波及する。第一に、実質金利チャネル――金は無利子資産であり、その保有コストは実質金利に直接連動する。利上げ観測の後退は名目金利を押し下げ、実質金利もそれに伴って低下し、金の魅力が高まる。第二に、米ドル為替チャネル――利上げ観測の弱まりは米ドルの金利優位性を弱め、米ドル指数は下落圧力を受ける。これは、米ドル建ての金が非米ドル通貨保有者にとって割安になることを意味する。
地政学リスクがどのように貴金属にプレミアムをもたらすか
非農業部門雇用者数データが今回の反発の「引き金」だとすれば、地政学リスクは貴金属に持続的にプレミアムをもたらす根底にあるロジックである。
ワールド・ゴールド・カウンシルが7月1日に発表した「2026年世界金市場中間見通し」報告書は、上半期に金価格を動かした主な要因は地政学リスクの高まりであり、特に米イラン紛争の影響が顕著だったと指摘している。米イラン停戦交渉、ホルムズ海峡の支配権、米国内の政治経済を巡る複雑な駆け引きが、教科書的なマクロシナリオを形成し、金に強力な根底ロジックをもたらしている。
7月に入っても地政学リスクは収まっていない。在中国イラン大使は、テヘランがホルムズ海峡を通過する船舶に新たなサービス料を課す計画であることを確認した。イラン議会議長は、了解覚書のすべての条項が履行されない限り、テヘランは最終合意について米国と交渉しないと述べた。これらの動きは、中東情勢の不確実性が続いていることを示している。
地政学リスクが金にもたらすサポートメカニズムは二重性を持つ。一方で、直接的にリスク回避需要を誘発し、金などの安全資産への資金流入を促進する。他方で、エネルギー価格を通じた波及によりインフレ懸念を引き起こし、間接的にFRBの金融政策パスに影響を与える。下半期は、地政学情勢の変動により、金価格は幅広いレンジでの推移が予想される。
同じマクロショック下で金とビットコインの値動きが分かれた理由
7月3日、暗号資産（仮想通貨）市場も反発した。ビットコインは安値59,776ドルから61,507ドルまで回復した。7月6日には、ビットコインはさらに63,000ドル台まで上昇した。緩和的な流動性期待がリスク資産のセンチメントも押し上げた。
しかし、同じマクロショック下での金とビットコインの価格反応は、両資産の市場での位置づけが全く異なることを示している。2026年以降、ビットコインと金のパフォーマンスは乖離が続いており、ビットコインは年初来約28%下落したのに対し、金は約3.9%の下落にとどまっている。
この乖離の根源は、リスク回避属性の本質的な違いにある。金は古典的な「避難通貨」であり、地政学紛争、戦争、またはシステミックな危機の際に強さを発揮する。一方、ビットコインは高ベータの「リスク資産」または流動性に敏感なツールに近く、リスク選好や米国株との連動の影響を強く受け、パニック時には株式と同様に下落する傾向がある。アナリストが指摘するように、「ストレスと不確実性の時期には、流動性選好が支配的となり、このダイナミクスは金よりもビットコインにはるかに大きなダメージを与える」。
金とビットコインの1年ローリング相関係数は、2026年2月にはマイナスに転じ、-0.17となった。これは、両者がもはや同じマクロテーマへの共通エクスポージャーではなく、真の分散化特性を示していることを意味する。
銀は今回の反発でなぜより高い弾力性を示したか
銀は今回の反発で金を上回るパフォーマンスを示した。週間上昇率5.52%は、金の2.16%を大幅に上回っている。この高い弾力性は、銀が金融属性と工業属性の二重の性質を持つことに起因する。
金融属性の面では、銀は金と高い相関関係にあり、同じ貴金属のリスク回避資産カテゴリーに属する。FRBの金融政策予想は、銀の金融属性に影響を与える主要な変数でもある。米ドル安と利上げ観測の後退は、銀にも上昇材料を提供している。
工業属性の面では、銀は太陽光発電、電気自動車、電子機器などの分野で広く工業的に利用されており、その価格は産業需要の変化からも大きな影響を受ける。世界の銀市場は数年にわたり供給不足の状態が続いており、2026年も構造的な赤字が続くと見込まれている。需給ギャップは縮小しているものの、ファンダメンタルズは依然として銀価格に下支えを提供している。
金銀比（金価格/銀価格）の低下も注目に値する。金銀比が67を下回るにつれ、銀価格は62ドルの大台を突破した。金銀比の平均回帰のロジック――金が銀に対して過度に上昇した場合、資金は相対的に割安な銀に流入する――も、銀の短期的な高い弾力性をある程度説明している。
中央銀行の金購入と機関投資家の見通しがどのように金価格の下値を形成するか
今回の反発前、金は厳しい上半期を経験していた。1月の高値5,405ドルから6月の安値4,002ドルまで大幅に下落し、年初来では約7%下落、平均変動率は30%に上昇した。
しかし、金価格の下値を形成する2つの構造的要因がある。
第一に、中央銀行による継続的な金購入である。ワールド・ゴールド・カウンシルの調査によると、各国中央銀行は金融危機、インフレ、地政学リスクに対する防御手段として金をますます重視しており、回答者の約90%が、今後1年間に世界の中央銀行の金準備が増加すると予想している。CNBCの分析によれば、中央銀行の買い支えは金に約3,900ドルの強固な下値を提供している。74の中央銀行を対象とした調査では、64%が来年6月までに金価格が1オンスあたり5,000ドルを超えると予想している。
第二に、機関投資家による金の長期的な見通しへの楽観視である。ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズは、2027年第1四半期の金価格が5,500ドルに達する可能性があると予測している。中信証券は、米イラン紛争以降の金価格と金株は大幅に売られすぎており、2026年第3四半期の金価格のレンジを4,000～4,500ドル/オンスと見込んでいる。ゴールドマン・サックスは「金はまだ終わっていない」と述べ、直近4か月の弱さを、2022年から123%上昇した後の調整局面と位置付けている。
現在の金価格のテクニカル水準と市場の強弱材料
金は6月の安値から顕著に反発しているものの、テクニカル面では市場には依然として意見の相違がある。
テクニカル指標を見ると、金は21日単純移動平均線（SMA）の上でサポートを得ているが、日足の相対力指数（RSI）は依然として弱気を示している。金価格は依然として50日SMA（約4,392ドル）、200日SMA（約4,488ドル）、100日SMA（約4,628ドル）を下回っており、上値には密集したトレンドレジスタンス帯が存在する。さらに、50日SMAが週足終値で200日SMAを下回って「デッドクロス」を形成しており、売り手に希望を与えている。
強気派と弱気派の核心的な論点は、今回の反発がトレンド転換なのか、それとも下降トレンドにおけるテクニカル修正の1つなのかという点にある。強気派は、非農業部門雇用者数データの弱さと地政学リスクプレミアムを背景に、利上げ観測の取引が全面的に修正されれば、金価格は4,500～5,000ドル/オンスに戻る可能性があると見ている。弱気派は、金ETFの実際の保有残高が金利指標の合理的な水準を継続的に上回っており、その乖離率は10%に達し、2020年のパンデミック時や2022年のロシア・ウクライナ紛争時にリスク回避ポジションが積み上がった後の高水準に達していると指摘する。一度センチメントが反転すれば、ポジションの解消によりさらなる調整が起こる可能性がある。
短期的には、金が4,200ドル台を維持できるかどうかは、米ドルの動向、中東情勢の進展、および今後の経済データによる利上げ観測のさらなる検証にかかっている。
まとめ
スポットゴールドが4,200ドルに迫り、週間で2.16%上昇、スポットシルバーは週間で5.52%上昇――今回の貴金属の強気相場は、2つの核心的なロジックによって共同で推進された。弱い米6月非農業部門雇用者数データが市場のFRB利上げ観測を大幅に冷まし、実質金利低下と米ドル安という2つのチャネルを通じて金に上昇余地を開いた。同時に、ホルムズ海峡などの地政学リスクが貴金属にリスク回避プレミアムを継続的にもたらしている。
注目すべきは、同じマクロショック下での金とビットコインの値動きの乖離が続いていることだ。金は古典的な安全資産として不確実性の恩恵を受ける一方、ビットコインは依然として高リスク資産の変動特性を示しており、両者の1年ローリング相関係数はマイナスに転じている。銀は金融と工業の二重の性質により、今回の反発でより高い価格弾力性を示している。
中央銀行の継続的な金購入と機関投資家の長期的な楽観視が金に構造的な下支えを提供しているが、テクニカル面では上値の抵抗が密集しており、強気・弱気の意見の相違は依然として顕著である。金が4,200ドルを維持し、さらに上昇余地を広げるには、さらなるマクロシグナルの確認が必要となる。
FAQ
Q1：スポットゴールドの今回の反発の主な要因は何ですか？
今回の反発は主に2つの要因によるものです。1つは、米6月非農業部門雇用者数が予想を大幅に下回った（増加はわずか5.7万人）ことで、市場のFRB利上げ観測が大幅に後退し、実質金利とドル指数の低下を通じて金に上昇余地を開いたことです。もう1つは、ホルムズ海峡などの地政学リスクが継続し、金にリスク回避プレミアムをもたらしていることです。
Q2：なぜ銀の上昇率が金よりも高いのですか？
銀は金融属性と工業属性の二重の性質を持っています。金融属性の面では、銀は金と同様に利上げ観測の後退とドル安の影響を受けます。工業属性の面では、銀は太陽光発電や電気自動車などの分野で広く工業的に利用されており、産業需要の変化からも影響を受けます。金銀比の平均回帰のロジックも、相対的に割安な銀への資金流入を促進しています。
Q3：金とビットコインのリスク回避属性の違いは何ですか？
金は古典的な「避難通貨」であり、地政学紛争やシステミックな危機で強さを発揮します。ビットコインは高ベータの「リスク資産」または流動性に敏感なツールに近く、リスク選好や米国株との連動の影響を強く受け、パニック時には株式と同様に下落する傾向があります。2026年以降、ビットコインは年初来約28%下落したのに対し、金は約3.9%の下落にとどまり、両者の1年ローリング相関係数はマイナスに転じています。
Q4：現在の金のテクニカル面はどのような位置にありますか？
金は21日SMA（約4,157ドル）を再び上回っていますが、価格は依然として50日SMA（約4,392ドル）、200日SMA（約4,488ドル）、100日SMA（約4,628ドル）を下回っており、上値には密集したレジスタンスがあります。50日SMAが200日SMAを下回って形成された「デッドクロス」は、依然として買い手に圧力をかけています。
Q5：機関投資家は金の今後の見通しをどう見ていますか？
ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズは2027年第1四半期の金価格が5,500ドルに達する可能性があると予測しています。中信証券は2026年第3四半期の金価格のレンジを4,000～4,500ドル/オンスと見込んでいます。ゴールドマン・サックスは「金はまだ終わっていない」と述べ、直近の調整を長期上昇後の調整局面と位置付けています。74の中央銀行を対象とした調査では、64%が来年6月までに金価格が5,000ドルを超えると予想しています。