ウォルマートは3対1の株式分割以来、ほぼ倍増している。5年後にはどこにある可能性があるか。

2024年2月、ウォルマート（WMT +2.77%）は3対1の株式分割を発表しました。各投資家は、保有する1株ごとに追加の2株を受け取りました。これにより株価が下がり、発行済株式数が増加しました。

基本的な観点から見れば、何も変わりませんでした。しかし、企業は株式をより手頃にし、流動性を高めるためにこれを行います。このような分割は通常、好調な業績が続いた後に行われます。

ウォルマートはその恩恵を受けました。株式分割の基準日以降、この小売株は91%上昇しました（7月2日時点）。5年後にはどこにいるでしょうか。

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小売セクターの頂点に君臨

小売セクターでは、アマゾンが市場の注目を集めています。しかし、投資家はウォルマートを見落とすべきではありません。同社は依然として業界を支配しており、過去数年間の業績はその継続的な成功を裏付けています。

ウォルマートはオンラインショッピングに力を入れてきました。これは2016年のJet.comの数十億ドル規模の買収によって加速されました。同社の店舗は、配送やピックアップ注文をサポートする配送センターとしても機能し、物理的な拠点を活用しています。最新会計四半期（2027年第1四半期、4月30日終了）のEC売上は前年同期比で全世界で26%急増しました。

この事業は他の成長分野にも注力しています。例えば、加入者に無料配送などの特典を提供するウォルマート+サブスクリプションサービスは、現在約3000万人の会員を抱えています。

ウォルマートはまた、静かに広告の強豪になりつつあります。前四半期の全世界でのデジタル広告売上は37%増加しました。

これらの要因に自社株買いが加わり、同社の希薄化後1株当たり利益は過去5年間で107%増加しました。売り手側アナリストのコンセンサス予想では、この最終利益は今後3年間で年率12%で上昇すると見込まれており、ウォルマートがすでに巨大であることを考えると堅調です。

Expand

NASDAQ: WMT

Walmart

Today's Change

(2.77%) $3.02

Current Price

$111.84

Key Data Points

Market Cap

$890B

Day's Range

$109.16 - $112.45

52wk Range

$94.23 - $135.16

Volume

16.3K

Avg Vol

21.5M

Gross Margin

24.98%

Dividend Yield

0.86%

高品質、高価格

ウォルマートの規模は比類がなく、持続可能なコスト優位性を提供しています。高い販売量によりサプライヤーに対する大きなレバレッジが得られ、その結果、買い物客に利益をもたらす低価格を実現しています。

これにより、幅広い商品構成を柱とする魅力的なバリュープロポジションが、あらゆるマクロ経済シナリオにおいて生まれています。ウォルマートの米国既存店売上高は、乗り越えるべき逆風が不足することなく、12年連続で成長しています。

これは間違いなく高品質なビジネスです。しかし、今後5年間は市場をアンダーパフォームする投資となる可能性が高いです。現在、期待は高くなっています。

バリュエーションは引き伸ばされています。株価は株価収益率39.4倍で取引されています。その倍率は過去10年間で145%拡大しています。市場は今日、この企業の株式にプレミアムを課していますが、今後バリュエーション比率が縮小する可能性が高いです。