AIのムードは慎重になり、韓国株は0.5%下落、ドルは強含み、日本の長期債は下落。

アジア太平洋地域のハイテク株の反発の勢いは止まり、投資家の間でAI相場が持続可能かどうかの疑念が再燃している。

月曜日、日経225指数はほぼ横ばいで終了し、報69737.69ポイント。日本の東証株価指数は0.9％上昇し、4101.96ポイントで引けた。韓国の総合株価指数（KOSPI）は0.5％下落し、8051.33ポイント。一方、日本10年国債利回りは2.815％に上昇し、1996年以来の最高水準を記録。20年物利回りは3.785％に上昇し、こちらも1996年以来の最高水準。30年物利回りは3ベーシスポイント上昇し4.055％となった。

米国株先物の上昇幅は縮小し、S&P500先物は現在約0.1％高で、米国が金曜日の休場前の水準から明確に低下している。欧州株先物も下落を示唆しており、先週末に欧州株が史上最高値で引けた後の動きとなる。ドルは強含み、ブルームバーグ・ドル指数はG10通貨に対して全面高となっている。

IGインターナショナルの市場アナリスト、ファビエン・イップ氏は「高バリュエーションのハイテク株から景気循環株やディフェンシブ株へのローテーションは続いており、米国とアジアの投資家の支持を得ている。セクターローテーションは、4月から6月にかけて市場の幅が狭い上昇を見せた後、改善を示す健全なシグナルだ」と述べた。

• 日経225指数はほぼ横ばいで終了し、報69737.69ポイント。日本の東証株価指数は0.9％上昇し、4101.96ポイントで引けた。韓国の総合株価指数（KOSPI）は0.5％下落し、8051.33ポイント。
• S&P500先物は現在約0.1％から0.2％上昇。欧州株先物も下落を示唆しており、先週末に欧州株が史上最高値で引けた後の動きとなる。
• ドルは続伸し、円は161.54近辺で推移。
• 米10年国債利回りは2ベーシスポイント低下し、4.46％。
• 日本10年国債利回りは2.815％に上昇し、1996年以来の最高水準。20年物利回りは3.785％に上昇し、こちらも1996年以来の最高水準。30年物利回りは3ベーシスポイント上昇し4.055％。
• 金価格はほぼ横ばい。3営業日続伸の後、1オンスあたり4158ドル近辺で推移。
• WTI原油は0.4％下落し、1バレル68.44ドル。
• ビットコインは0.7％上昇し、63,148ドル。

ハイテク株の反発失速、資金ローテーション継続

アジア太平洋市場におけるテクノロジー・半導体セクターの回復相場は月曜日に明らかに失速した。韓国の総合株価指数（KOSPI）は1.4％下落し、半導体大手のサムスン電子とSKハイニックスはともに下落、SKハイニックスの下落率は一時4％近くに達した。SKハイニックスは今週、290億ドル規模の米国株式上場計画を開始する。この動きは、同社がAIメモリーチップの世界的競争において資本面での優位性を拡大する一助になるとみられるが、上場前の利益確定売り圧力が明らかに株価を押さえている。

半導体業界のファンダメンタルズは全体的に悲観的ではない。エヌビディアのサーバー組み立てパートナーである鴻海精密工業は、四半期売上高が前年同期比で40％急増し、市場予想を上回ったと発表し、AI需要は引き続き拡大していると述べた。サムスン電子はまた、第3四半期のDRAM平均販売価格を前期比で約20％引き上げる計画であり、一部の顧客には口頭で通知済みとされる。

市場心理が慎重化、決算シーズンの確認待ち

市場は下半期に入り、明らかに慎重な歩みを見せている。Phillip Securities Japanの調査部長、Kazuhiro Sasaki氏は、最近の市場変動の激化は特にテクノロジーセクターに集中しており、ファンドマネージャーはこれまで大幅にアウトパフォームしてきたAI株に対して継続的にポジションを減らし、資金は徐々に出遅れセクターやバリュー株に移っていると指摘。自動車、機械、医療健康などのセクターがこのローテーションの恩恵を受ける可能性があるとの見方を示した。

大型半導体メーカーの決算発表を前に、投資家のハイテク株に対する慎重姿勢は続くと予想される。Kazuhiro Sasaki氏は同時に、決算結果が予想を上回った場合、一部の個別株は既に明確に調整され、バリュエーションが比較的妥当な水準に戻っていることを背景に、市場は顕著な反発を引き起こす可能性があると指摘した。

よりマクロ的な視点では、現在の市場の焦点は二つの主要テーマに集中している。一つはイラン戦争によるエネルギーショックがインフレと成長見通しに与える波及効果、もう一つはテクノロジー企業が今回の決算シーズンにおいて、AIへの設備投資が実質的な利益成長に転換したことを証明できるかどうかである。ブレント原油は月曜日に0.6％下落し、1バレル約71.70ドルとなり、市場のインフレ懸念を一部緩和し、米国債を押し上げた。

為替・商品市場：円は重し、金は安定

外国為替市場ではドルが続伸し、ゴールドマン・サックスは1年後のドル円予想を155から165に引き上げ、キャリートレード（金利差取引）をロングする傾向があると表明した。円は早朝、161.54近辺で推移。日本の国債利回りの上昇と円安の間には一定の対照が見られ、日本銀行の金融政策経路に対する市場の複雑な期待を反映している。

金価格はほぼ横ばい。3営業日続伸の後、1オンスあたり4158ドル近辺で推移。市場は総じてFRBが短期的に利上げを行わないと予想しており、金価格に一定のサポートを提供している。

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