マイクロンとサンディスクは、2027年までその前例のない上昇を続けられるか？

サンディスク（SNDK 14.13%）とマイクロン・テクノロジー（MU 5.68%）は、年初来でS&P 500（^GSPC +0.00%）の上位2銘柄でした。サンディスクは圧倒的にリードしており、今年は600%以上上昇しています。マイクロンは大きく後れを取っていますが、それでも約240%上昇しています。どのように見ても、これは印象的なパフォーマンスであり、多くの投資家がもっと早く参入しなかったことを悔やんでいます。

しかし、誰も2026年の初めにタイムトラベルしてこれらの2銘柄の株を購入することはできません。代わりに、投資家は今からスタートして、今後の展開を予測するしかありません。では、サンディスクとマイクロンは2027年まで前例のない上昇を続けられるのでしょうか？見てみましょう。

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メモリチップ市場は依然逼迫している

サンディスクとマイクロンは、メモリチップ市場で事業を展開しています。サンディスクは、主に長期データストレージに使用されるNANDメモリを製造しています。マイクロンはNANDとDRAMの両方を製造しており、DRAMはグラフィック処理ユニット（GPU）などのコンピューティングデバイスと併用され、超高速メモリアクセスを実現し、これらのユニットが必要な情報に瞬時にアクセスできるようにします。

データセンターに投入されるほとんどのコンポーネントは需要に応じて増産する能力がある一方で、データセンターに投入されるコンポーネントのうちメモリ部分はそうではありません。需要が急増し、供給能力が不足しているため、メモリコンポーネントの価格が急騰しています。これにより、マイクロンとサンディスクの両社は目覚ましい収益成長を遂げています。

SNDK 収益（四半期前年同期比成長率）データ（YCharts提供）。

しかし、それは方程式の一部に過ぎません。サンディスクもマイクロンも、収益を増やすために現在の体制を変更する必要はなかったため、両社の利益率も急上昇して過去最高を記録しています。

SNDK 利益率（四半期）データ（YCharts提供）。

収益の急増と利益率の急上昇というワンツーパンチは、株価急騰のレシピを生み出しましたが、これら2銘柄を急騰させたもう一つの触媒があります。約1年前、誰もメモリチップの不足を予想していませんでした。その当時、これら2社は利益率も成長も低く、大きな期待もされていませんでした。その結果、極めて割安なバリュエーションで取引されていました。

SNDK 株価収益率（フォワード）データ（YCharts提供）。

しかし、今年を通じてすべての触媒が作用するにつれ、割安な株価、急増する収益、上昇する利益率の組み合わせが、正当な株価上昇の究極のレシピを生み出しました。マイクロンもサンディスクもバブルではなく、株価急騰を生み出した市場環境は理にかなっています。しかし、将来はどうでしょうか？

今後数年間は力強い成長が見込める可能性がある

投資家が最も懸念しているのは、メモリチップ市場が2025年の状況、つまりメモリがかなり低価格で利益率が弱かった状況に逆戻りすることです。それは、この2銘柄がこの1年間に得たすべてを台無しにし、今後は悪い投資先にしてしまうでしょう。

拡大

NASDAQ: MU

マイクロン・テクノロジー

本日の変動

(-5.68%) $-58.68

現在の株価

$973.44

主要データ

時価総額

$1.1T

日中レンジ

$950.15 - $1064.40

52週レンジ

$103.38 - $1255.00

出来高

1.7M

平均出来高

51.3M

粗利益率

72.60%

配当利回り

0.05%

しかし、このサイクルはまだ数年残っています。

マイクロンは最近四半期決算を発表し、経営陣は投資家に対して「市場の逼迫状況」が2027年以降も続くと見ていることを伝えました。これはこれら2銘柄の短期的な見通しにとって良い材料ですが、それを超えると予測が非常に困難です。なぜなら、その頃までにはほぼすべてのメモリチップメーカーが新たな生産能力をオンラインにするからです。それがAI向けメモリ需要を満たすのに十分かどうかはまだわかりませんが、それまでは、サンディスクとマイクロンの株価は上昇を続ける態勢が整っているように見えます。

リスク許容度が高く、時々メモリチップ市場を監視できるのであれば、この2銘柄は今後も価値ある投資先であり続けると思います。しかし、ほったらかし投資家の場合、市場環境が一瞬で変化し、株価が急騰したり急落したりする可能性があるため、この2銘柄は適していないかもしれません。