上半期のA株新規口座開設数が2000万口を超え、複数のポジティブなシグナルを発信

上海証券取引所の公式サイトが7月2日に公表したデータによると、今年1月から6月までの累計新規口座開設数は2016.13万口座で、2025年同期の1259.77万口座から60.04%増加した。実際には、証券会社が投資家の口座開設を行う際、通常は上海・深圳両市場で同時に開設し、両市場の口座開設数はほぼ等しいため、両市場の上半期の実際の新規口座開設数は少なくとも上海証券取引所が発表した2016.13万口座となる。

筆者は、上半期のA株市場の新規口座開設数増加は、マクロ経済と資本市場の持続的な好転に対する市場のコンセンサスを反映しており、また中国居民の資産配分が「不動産＋預金」から「多元化金融資産」へ移行する構造的転換が起きていることを示していると考える。

まず、新規口座開設数の着実な増加の根源は、マクロ経済のファンダメンタルズが好調であることにあり、それに株式市場の活発な取引による収益効果が加わり、増加資金の市場参入を継続的に引き寄せている。

今年に入ってから、中国経済は長期的な好調を維持し、マクロ政策は安定かつ強力である。安定したファンダメンタルズに、テクノロジーなどのセクターの好調なパフォーマンスが加わり、顕著な市場収益効果を生み出している。データによると、今年上半期のA株市場の総売買代金は317.50兆元で、2025年同期の162.10兆元を大幅に上回った。電子、通信、建築材料、機械設備が上半期の上昇率で上位を占め、半導体、AIなどの新興分野が好調であり、A株の安全性、強靭性、革新性の価値がより多くの投資家から広く注目され、選好されている。経済のファンダメンタルズが市場の信頼を固め、市場相場が投資の熱意を喚起し、両者が相互に強化し合い、資金の流入が加速している。

次に、新規口座開設数の持続的な増加は、資本市場の包摂的・適応的改革の効果を示しており、投資家の改革深化に対する楽観的な期待が市場参入のペースを加速させている。

新たな「国九条」と「1+N」政策体系が全面的に実施されて以来、市場運営は安定かつ活発で、構造は継続的に改善され、資本市場の安定の中での好転の勢いはますます顕著になり、長期投資価値は絶えず向上している。さらに、長期投資勢力の絶え間ない拡大が、A株市場の投資エコシステムを継続的に最適化し、市場の信頼を高めている。中央匯金が準平準基金的機能を発揮し、戦略的力の備蓄を強化している。社会保障基金、保険資金、企業年金などの中長期資金が保有するA株流通時価総額は顕著に増加し、市場環境を改善しただけでなく、居民が積極的に市場参入するための重要な基盤となり、長期資金の「安定剤」としての役割がますます際立っている。

最後に、上半期に2000万口座を超える新規口座開設規模は、まさに中国居民の資産配分が「不動産＋預金」から「多元化金融資産」へ移行する鮮明な注釈であり、A株市場は居民資産の価値保全・増加の重要な拠点となりつつある。

不動産の富効果が薄れ、預金金利が低下し続ける背景のもと、居民の貯蓄は徐々に、より広範で多様な金融資産（理財商品、公募ファンド、保険、株式など）へ移行している。居民資産の再配分ペースの加速と市場の活発度の着実な向上に伴い、増加資金の市場参入の流れは継続する見込みであり、A株市場の長期的な好調な市場構造はさらに強固になるだろう。