$ETH イーサリアムとビットコインの差がここ数日で非常に顕著になってきている。ETHは過去7日間で11%以上上昇し、約1,756ドルに達し、日足の移動平均線は強気の alignment を示しているが、これは現在ビットコインには言えない状況だ。

本当に印象的なのは、この強い上昇にもかかわらず、市場センチメントがほぼ真っ二つに分かれている点だ。価格が週間で11%上昇しているにもかかわらず、センチメントは依然として迷いを見せており、これは重要な詳細である。市場では、懐疑的に迎えられた上昇相場は継続する傾向があり、誰もが信じる上昇相場は通常ピークに達するという既知の事実がある。出来高も興味深いストーリーを語っている。下落中の出来高拡大はパニック売りを示しており、上昇トレンド中のパニック売りは実際には強気シグナルと解釈できる。なぜなら、強い手がこの売りを吸収し、弱い手が退出するからだ。
ここでの根本的な矛盾は、短期的な買われ過ぎの状態と中期的な強気構造の間にある。15分足RSIは70と買われ過ぎゾーンにあり、4時間足と日足のMACDには弱気ダイバージェンスが発生している。したがって、調整は確実にあり得る。しかし、トレンド自体は明確であり、4時間足と日足の移動平均線は強気で、ETH/BTCペアは上昇しており、ETFへの資金流入は過去2日間一貫してプラスである。7月2日には2,908万ドルの純流入が記録され、その前日は1,489万ドルであり、9日間の流出後、初めての真の回復シグナルを示している。ブラックロックのETHA単独でこの流入の大部分を占めている。
市場で異なる視点を考慮することは有用である。モメンタム重視のアプローチでは、トレンドが強いため、4時間足のMA20への調整は買い機会であると示唆する。リスク管理重視のアプローチでは、MACDダイバージェンスは危険信号であり、このシグナルがより明確になるまで待つべきだと主張する。フロー分析に注目する人々は、現在機関投資家がビットコインよりもイーサリアムを好んでおり、これがETH/BTC上昇の主な理由であると強調する。逆張り視点を持つ人々は、パニック出来高を好機と見る。
ここでは逆転思考の練習も有用である。もしダイバージェンスが下方向に解消され、ETHが1,700ドル以下まで下落したらどうなるか？それはあり得るが、トレンド構造はそのような下落はリトレースメントであって完全な反転ではないことを示している。もしこのETHの優位性がサイクルの終わりのシグナルであり、資金がビットコインからイーサリアム、そしてさらに小型株へとローテーションしており、ETHがピークに近いとしたらどうか？これは注意すべき可能性であり、ETH/BTCペアが停滞すれば警告サインとなり得る。
現在の本当の危険は、トレンドフォロワーの自己満足である。トレンドは明確だが、ダイバージェンスは蓄積され続けており、ダイバージェンスの蓄積による明確なトレンドの終焉は、通常、急激な洗い出しを生み出す。ロングポジションを取っている者にとっては、1,720ドル（4時間足MA20ゾーン）の下にストップロスを置き、1,820ドルから1,850ドルの間で部分利益確定を行うポジションを保持するのが論理的である。様子見をしている者にとっては、アグレッシブなエントリーは1,700ドルの下にストップロスを置き、1,730ドルから1,750ドルのレンジへの調整を拾うことになる。一方、忍耐強いエントリーは、MACDダイバージェンスが明確になる、すなわち価格が新高値をつけMACDがそれを確認するのを待つことを意味する。
Gateを通じてETHを追跡している者にとって、本当の問題は、ETF流入によって推進される継続的なローテーションなのか、より広範な下降トレンドの中での短期的な踏み上げなのかである。現在のデータはローテーションの仮説を支持している。ETHはビットコインをアウトパフォームし、ETFフローはプラスで、移動平均線の構造は強気である。ダイバージェンスは警告であり、反転シグナルではない。
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