Vitalik Buterin氏が、オプションを用いたインデックス追跡型DeFi資産の構築を提案しています。
この設計ではより低速なオラクルを使用できる可能性がありますが、ユーザーは依然として定期的なリバランスを行い、エクスポージャーを管理し、スリッページリスクを軽減する必要があります。
イーサリアムの共同創設者であるVitalik Buterin氏は、分散型金融におけるインデックス追跡資産を構築する新しい方法を提案しました。これは、多くのDeFiシステムで使用されている負債ベースのモデルをオプション契約に置き換えるものです。
月曜日の調査投稿で、Buterin氏は、オプションを合成資産のベースレイヤーとして使用することで、DeFiは突然の清算リスクを軽減できると述べました。彼の提案は、米ドル対ETH、インフレ指数、コモディティ、その他のバスケットなどの価格指数を追跡する資産に焦点を当てています。
ほとんどの合成資産とアルゴリズム型ステーブルコインは、担保付き債務ポジションに依存しています。そのモデルでは、ユーザーは暗号資産の担保をロックし、それを元に借り入れを行います。価格が急激に変動すると、システムはプロトコルを過小担保ポジションから保護するために強制清算を行う可能性があります。
Vitalik Buterin氏は、この構造が市場のストレス時に厳しい失敗点を生み出すと主張しました。ユーザーは通常の状態では安全に見えても、担保価値が必要水準を下回るとすぐにポジションを失う可能性があります。そのプロセスはまた、リアルタイムで更新される高速な価格フィードに依存しています。
負債ではなくオプションの上にインデックス追跡資産を構築するhttps://t.co/isSkr3901W もしDeFiのベースとして、CDPや清算ではなくオプションを使用したらどうなるでしょうか？つまり、極端な価格変動が鋭く全体的な「あなたは清算されました」という効果を生み出す代わりに、代わりにあなたの… — vitalik.eth (@VitalikButerin) 2026年6月1日
負債ではなくオプションの上にインデックス追跡資産を構築するhttps://t.co/isSkr3901W
もしDeFiのベースとして、CDPや清算ではなくオプションを使用したらどうなるでしょうか？つまり、極端な価格変動が鋭く全体的な「あなたは清算されました」という効果を生み出す代わりに、代わりにあなたの…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 2026年6月1日
彼の提案は異なる道を取ります。清算が必要な負債を作成する代わりに、システムは1ETHを2つのオプション類似資産に分割します。一方は選択されたインデックスが定義された範囲内にとどまると価値が増加し、もう一方は逆のエクスポージャーを吸収します。満期時には、より低速なオラクルが価値を決済します。
Vitalik氏は、主な利点は即時清算の必要性を排除することにあると述べました。強制清算が存在しなければ、システムは緊急のアクションをトリガーするためのリアルタイムオラクルを必要としません。予測市場で使用されるものと同様の、より低速なオラクルを使用できます。
その変更はDeFiのセキュリティにとって重要です。リアルタイムオラクルは迅速に反応する必要があるため、多くの場合、自動化されたシグナルと限られたデータプロバイダーグループに依存しています。そのため、攻撃者は短期的な価格を操作し、システムを誤った行動に導こうとする可能性があります。
低速なオラクルは、価格データが誤っているように見えるときに市場により多くの余裕を与えます。予測市場は決済前に別のチェックを追加でき、悪質なデータがチェックされずにシステムを通過するのをより困難にします。
しかし、このモデルは依然として能動的な管理を必要とします。ユーザーは価格が主要なストライクレベルに近づいたときに合成資産をリバランスする必要があります。市場価格が危険なゾーンに近づくと、ユーザーはあるストライク価格から別のストライク価格に移行する必要があるかもしれません。そのアクションがなければ、エクスポージャーは対象のインデックスから徐々に乖離する可能性があります。
Vitalik Buterin氏は、この乖離は清算よりもスムーズであると説明しました。急激な損失ではなく、ポジションは段階的に望ましいエクスポージャーから遠ざかります。これにより、ユーザーが自動清算に直面するのではなく、タイミングとスリッページを管理するという異なるリスクプロファイルが生まれます。
彼はまた、リバランスコストが未解決の問題であると指摘しました。取引手数料や流動性の低さによってユーザーが価値を失いすぎると、このモデルは既存のステーブルコインや合成資産システムと競争するのに苦戦する可能性があります。したがって、スリッページ耐性のある市場設計は、このアイデアの実用的なバージョンにおいて重要な役割を果たすでしょう。
この提案は、DeFiが強制清算に依存せずにレバレッジ、担保リスク、オラクル設計、市場暴落をどのように扱うかに関するより広範な議論に加わります。
以前、Vitalik Buterin氏は、AI支援による形式検証がイーサリアムとより広範な暗号資産業界により強力なセキュリティ基盤を提供できると指摘しました。この方法は、開発者がより効率的なコードを書くのに役立ち、攻撃者がスマートコントラクトでしばしば悪用するバグを減らすことができます。
イーサリアムの価格動向は、議論に市場の背景を追加しています。ETHは2,000ドル を下回り、現在100時間単純移動平均線を下回って取引されています。このアルトコインは最近、買い手が小幅な回復を試みる前に1,960ドルに達しました。レジスタンスは現在2,000ドル付近にあり、より強力なピボットは2,020ドル付近にあります。
ETHUSD 1時間チャート | 出典：TradingView
イーサリアム価格が2,020ドルを回復できなければ、売り手は市場に圧力をかけ続ける可能性があります。一方、ETHのサポートは1,955ドル、1,920ドル、1,880ドル付近にあり、さらに深い調整では1,780ドル が危険視され、2,050ドルを上回る動きは2,120ドルに向けた余地を開きます。
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Vitalik、負債ではなくオプションに基づくDeFiを望む
Vitalik Buterin氏が、オプションを用いたインデックス追跡型DeFi資産の構築を提案しています。
この設計ではより低速なオラクルを使用できる可能性がありますが、ユーザーは依然として定期的なリバランスを行い、エクスポージャーを管理し、スリッページリスクを軽減する必要があります。
イーサリアムの共同創設者であるVitalik Buterin氏は、分散型金融におけるインデックス追跡資産を構築する新しい方法を提案しました。これは、多くのDeFiシステムで使用されている負債ベースのモデルをオプション契約に置き換えるものです。
月曜日の調査投稿で、Buterin氏は、オプションを合成資産のベースレイヤーとして使用することで、DeFiは突然の清算リスクを軽減できると述べました。彼の提案は、米ドル対ETH、インフレ指数、コモディティ、その他のバスケットなどの価格指数を追跡する資産に焦点を当てています。
ほとんどの合成資産とアルゴリズム型ステーブルコインは、担保付き債務ポジションに依存しています。そのモデルでは、ユーザーは暗号資産の担保をロックし、それを元に借り入れを行います。価格が急激に変動すると、システムはプロトコルを過小担保ポジションから保護するために強制清算を行う可能性があります。
Vitalik Buterin氏は、この構造が市場のストレス時に厳しい失敗点を生み出すと主張しました。ユーザーは通常の状態では安全に見えても、担保価値が必要水準を下回るとすぐにポジションを失う可能性があります。そのプロセスはまた、リアルタイムで更新される高速な価格フィードに依存しています。
彼の提案は異なる道を取ります。清算が必要な負債を作成する代わりに、システムは1ETHを2つのオプション類似資産に分割します。一方は選択されたインデックスが定義された範囲内にとどまると価値が増加し、もう一方は逆のエクスポージャーを吸収します。満期時には、より低速なオラクルが価値を決済します。
Vitalik氏：オプションがオラクルへの負担を軽減する可能性
Vitalik氏は、主な利点は即時清算の必要性を排除することにあると述べました。強制清算が存在しなければ、システムは緊急のアクションをトリガーするためのリアルタイムオラクルを必要としません。予測市場で使用されるものと同様の、より低速なオラクルを使用できます。
その変更はDeFiのセキュリティにとって重要です。リアルタイムオラクルは迅速に反応する必要があるため、多くの場合、自動化されたシグナルと限られたデータプロバイダーグループに依存しています。そのため、攻撃者は短期的な価格を操作し、システムを誤った行動に導こうとする可能性があります。
低速なオラクルは、価格データが誤っているように見えるときに市場により多くの余裕を与えます。予測市場は決済前に別のチェックを追加でき、悪質なデータがチェックされずにシステムを通過するのをより困難にします。
しかし、このモデルは依然として能動的な管理を必要とします。ユーザーは価格が主要なストライクレベルに近づいたときに合成資産をリバランスする必要があります。市場価格が危険なゾーンに近づくと、ユーザーはあるストライク価格から別のストライク価格に移行する必要があるかもしれません。そのアクションがなければ、エクスポージャーは対象のインデックスから徐々に乖離する可能性があります。
Vitalik Buterin氏は、この乖離は清算よりもスムーズであると説明しました。急激な損失ではなく、ポジションは段階的に望ましいエクスポージャーから遠ざかります。これにより、ユーザーが自動清算に直面するのではなく、タイミングとスリッページを管理するという異なるリスクプロファイルが生まれます。
彼はまた、リバランスコストが未解決の問題であると指摘しました。取引手数料や流動性の低さによってユーザーが価値を失いすぎると、このモデルは既存のステーブルコインや合成資産システムと競争するのに苦戦する可能性があります。したがって、スリッページ耐性のある市場設計は、このアイデアの実用的なバージョンにおいて重要な役割を果たすでしょう。
この提案は、DeFiが強制清算に依存せずにレバレッジ、担保リスク、オラクル設計、市場暴落をどのように扱うかに関するより広範な議論に加わります。
以前、Vitalik Buterin氏は、AI支援による形式検証がイーサリアムとより広範な暗号資産業界により強力なセキュリティ基盤を提供できると指摘しました。この方法は、開発者がより効率的なコードを書くのに役立ち、攻撃者がスマートコントラクトでしばしば悪用するバグを減らすことができます。
イーサリアムの価格動向は、議論に市場の背景を追加しています。ETHは2,000ドル を下回り、現在100時間単純移動平均線を下回って取引されています。このアルトコインは最近、買い手が小幅な回復を試みる前に1,960ドルに達しました。レジスタンスは現在2,000ドル付近にあり、より強力なピボットは2,020ドル付近にあります。
ETHUSD 1時間チャート | 出典：TradingView
イーサリアム価格が2,020ドルを回復できなければ、売り手は市場に圧力をかけ続ける可能性があります。一方、ETHのサポートは1,955ドル、1,920ドル、1,880ドル付近にあり、さらに深い調整では1,780ドル が危険視され、2,050ドルを上回る動きは2,120ドルに向けた余地を開きます。