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BISはステーブルコインが世界的な金融の安定性を損なう可能性があると警告
CryptoNewsFlash
2026-07-05 14:55:56
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• BISはステーブルコインが世界の金融システムを分断するリスクがあると警告。
• 当局者らはドル連動型トークンが通貨主権を弱体化させる可能性を指摘。
• BISは代替枠組みとしてProject Agoráを推進中。
国際決済銀行（BIS）は民間のステーブルコインへの批判を強め、これらが世界の通貨システムを分断し、金融安定に新たなリスクをもたらす可能性があると警告している。
2026年の年次経済報告書
で、同行は民間発行のデジタル通貨は主権通貨の中核的特性を提供できず、代わりに中央銀行と規制対象商業銀行を中心とした統一型トークン化決済インフラを推進すべきと論じている。
BIS、ステーブルコインの通貨としての機能に疑問
バーゼルに拠点を置くBISは、ステーブルコインが現代の通貨システムの基本的特性の一つである「通貨の単一性」を満たしていないと主張する。
現在の金融システムでは、中央銀行マネー、商業銀行預金、現金のいずれの形であっても、主権通貨の1単位は同じ価値を維持する。BISによれば、民間発行のステーブルコインはこの特性を一貫して保証できず、市場ストレス時には想定されたペッグを上回ったり下回ったりして取引される可能性がある。
報告書は、ステーブルコインがしばしば互いに孤立した複数のパブリックブロックチェーン上で動作すると指摘する。この構造は統一された決済ネットワークを生み出すのではなく、むしろ流動性、ユーザー、アプリケーションが競合する台帳間で断片化されたままとなる、BISが言うところの「ウォールドガーデン」と呼ばれる別々のデジタルエコシステムをもたらす。
当局者らは、この相互運用性の欠如が競争を制限し、決済効率を低下させ、越境決済を複雑にすると主張する。
BISはまた、大規模なステーブルコインの償還が発行体に米国短期国債を含む準備資産の売却を強制し、金融不安定期における急速な資産売却を通じて伝統的なマネーマーケットに広範なストレスをもたらす可能性があると警告する。
ドル連動型トークンが主権懸念を呼ぶ
報告書で強調されたもう一つの主要な懸念は、新興市場国や発展途上国における米ドル連動型ステーブルコインの採用拡大である。
BISは、高インフレや不安定な自国通貨を経験している国の家計や企業が、購買力を維持し国際取引を容易にするために、ますますドルペッグのステーブルコインを利用していると指摘する。
この傾向は利用者に短期的な金融上の利益をもたらす可能性があるが、同行は、広範な採用が貯蓄や決済を自国通貨から遠ざけることで国内金融政策の効果を低下させる可能性があると論じる。
報告書によれば、ドル連動型ステーブルコインの継続的な拡大は、デジタル・ドル化を加速させ、国際資本フローを再形成し、為替レートの変動性を高め、最終的には中央銀行のインフレ管理と経済安定の支援能力を弱体化させる可能性がある。
Project Agoráが別のモデルを提供
BISはトークン化そのものに反対するのではなく、Project Agoráを通じてブロックチェーン技術を既存の金融システムに統合することを提唱している。
このイニシアチブは、8つの中央銀行と40以上の規制対象商業金融機関を結集し、プログラム可能な支払いと継続的な越境決済をサポートできる統合元帳の開発を目指している。
提案された枠組みでは、トークン化された中央銀行準備金が決済の基盤となり、商業銀行は主権通貨と完全に交換可能なトークン化預金を発行する。
BISは、この構造が既存の二層銀行システムを維持しつつ、より迅速な決済、プログラム可能性、24時間の取引処理など、ブロックチェーンに関連する技術的利点の多くを提供すると主張する。
別々のパブリックブロックチェーン上を流通する民間発行のステーブルコインとは異なり、統合元帳は、異なる金融機関がシームレスに取引できる共通の決済インフラを提供するように設計されている。
規制当局、国際的なルールの調整を要請
この報告書は、国際的な規制協力の強化を求める声と同時に発表された。
今週初め、BIS金融安定化研究所は政策立案者に対し、ステーブルコインに関する共通の世界基準の策定作業を加速するよう求め、各国の規制の断片化が規制裁定取引を促進し、金融の分断を深める可能性があると警告した。
同行は、一貫性のない法的枠組みは国境を越えた監督をより困難にし、ステーブルコイン発行体が管轄区域ごとに異なる規制基準の下で活動することを許すと主張する。
この報告書は、世界の政策立案における分裂の拡大を浮き彫りにしている。米国を含むいくつかの国が規制された民間ステーブルコインをデジタル資産戦略の一部として受け入れる一方、BISは引き続き、中央銀行マネーに裏付けられたトークン化商業銀行預金を将来のデジタル決済の基盤として推進している。
各国政府が次世代の金融インフラを定義するにつれ、議論は技術を超えて、通貨主権、システムの安定性、そして最終的に誰がデジタルマネーの発行を管理すべきかという、より広範な問題に拡大している。
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• BISは代替枠組みとしてProject Agoráを推進中。
国際決済銀行（BIS）は民間のステーブルコインへの批判を強め、これらが世界の通貨システムを分断し、金融安定に新たなリスクをもたらす可能性があると警告している。2026年の年次経済報告書で、同行は民間発行のデジタル通貨は主権通貨の中核的特性を提供できず、代わりに中央銀行と規制対象商業銀行を中心とした統一型トークン化決済インフラを推進すべきと論じている。
BIS、ステーブルコインの通貨としての機能に疑問
バーゼルに拠点を置くBISは、ステーブルコインが現代の通貨システムの基本的特性の一つである「通貨の単一性」を満たしていないと主張する。
現在の金融システムでは、中央銀行マネー、商業銀行預金、現金のいずれの形であっても、主権通貨の1単位は同じ価値を維持する。BISによれば、民間発行のステーブルコインはこの特性を一貫して保証できず、市場ストレス時には想定されたペッグを上回ったり下回ったりして取引される可能性がある。
報告書は、ステーブルコインがしばしば互いに孤立した複数のパブリックブロックチェーン上で動作すると指摘する。この構造は統一された決済ネットワークを生み出すのではなく、むしろ流動性、ユーザー、アプリケーションが競合する台帳間で断片化されたままとなる、BISが言うところの「ウォールドガーデン」と呼ばれる別々のデジタルエコシステムをもたらす。
当局者らは、この相互運用性の欠如が競争を制限し、決済効率を低下させ、越境決済を複雑にすると主張する。
BISはまた、大規模なステーブルコインの償還が発行体に米国短期国債を含む準備資産の売却を強制し、金融不安定期における急速な資産売却を通じて伝統的なマネーマーケットに広範なストレスをもたらす可能性があると警告する。
ドル連動型トークンが主権懸念を呼ぶ
報告書で強調されたもう一つの主要な懸念は、新興市場国や発展途上国における米ドル連動型ステーブルコインの採用拡大である。
BISは、高インフレや不安定な自国通貨を経験している国の家計や企業が、購買力を維持し国際取引を容易にするために、ますますドルペッグのステーブルコインを利用していると指摘する。
この傾向は利用者に短期的な金融上の利益をもたらす可能性があるが、同行は、広範な採用が貯蓄や決済を自国通貨から遠ざけることで国内金融政策の効果を低下させる可能性があると論じる。
報告書によれば、ドル連動型ステーブルコインの継続的な拡大は、デジタル・ドル化を加速させ、国際資本フローを再形成し、為替レートの変動性を高め、最終的には中央銀行のインフレ管理と経済安定の支援能力を弱体化させる可能性がある。
Project Agoráが別のモデルを提供
BISはトークン化そのものに反対するのではなく、Project Agoráを通じてブロックチェーン技術を既存の金融システムに統合することを提唱している。
このイニシアチブは、8つの中央銀行と40以上の規制対象商業金融機関を結集し、プログラム可能な支払いと継続的な越境決済をサポートできる統合元帳の開発を目指している。
提案された枠組みでは、トークン化された中央銀行準備金が決済の基盤となり、商業銀行は主権通貨と完全に交換可能なトークン化預金を発行する。
BISは、この構造が既存の二層銀行システムを維持しつつ、より迅速な決済、プログラム可能性、24時間の取引処理など、ブロックチェーンに関連する技術的利点の多くを提供すると主張する。
別々のパブリックブロックチェーン上を流通する民間発行のステーブルコインとは異なり、統合元帳は、異なる金融機関がシームレスに取引できる共通の決済インフラを提供するように設計されている。
規制当局、国際的なルールの調整を要請
この報告書は、国際的な規制協力の強化を求める声と同時に発表された。
今週初め、BIS金融安定化研究所は政策立案者に対し、ステーブルコインに関する共通の世界基準の策定作業を加速するよう求め、各国の規制の断片化が規制裁定取引を促進し、金融の分断を深める可能性があると警告した。
同行は、一貫性のない法的枠組みは国境を越えた監督をより困難にし、ステーブルコイン発行体が管轄区域ごとに異なる規制基準の下で活動することを許すと主張する。
この報告書は、世界の政策立案における分裂の拡大を浮き彫りにしている。米国を含むいくつかの国が規制された民間ステーブルコインをデジタル資産戦略の一部として受け入れる一方、BISは引き続き、中央銀行マネーに裏付けられたトークン化商業銀行預金を将来のデジタル決済の基盤として推進している。
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