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ビットコインは最安値から回復を目指す、今後1週間で注意すべき点

6月を約20％の急落で終えた後、ビットコインは7月に入りやや明るい表情を見せ始めている。本日、BTCは6万2000ドルから6万3000ドルの範囲で取引されており、過去24時間で約1.5％から2.5％上昇している。この上昇は、価格が5万7950ドル（過去650日以上で最安値）に触れた数日後に発生した。

最安値から回復テストの段階へ
6月の急落により、ビットコインは2023年以来となる、完全に1週間6万ドルを下回る水準で取引を終えた。この水準は、同期間以来、200週移動平均を下回る初の週次終値でもあり、歴史的に弱気サイクルの最悪期にのみ見られるシグナルである。

それでも、市場関係者が期待を持ち始める2つのシグナルがある。第一に、以前の暴落を引き起こした過剰なレバレッジポジションはほとんど清算され、ビットコインの建玉は約465億ドルに減少している。第二に、オンチェーンデータは、過去2週間でクジラが27万BTC以上を蓄積していることを示しており、これは長期保有者が低価格で参入していることを示す習慣的な動きである。

ETF側の圧力は依然として重荷
機関投資家側からはあまり喜ばしいニュースはない。米国のスポットビットコインETFは、6月に史上最悪の純流出を記録し、約45億ドルに達した。これは、2024年初頭にETFが開始されて以来、年初来の資金フローがマイナスに転じた最初の月となった。さらに、長年にわたりビットコインを熱心に蓄積していたことで知られる企業が、2022年以来初めて保有資産の一部を売却し始めたと報じられており、これは市場にかなりの衝撃を与えた。

この圧力により、大手金融機関も見解を修正している。シティはビットコインの12カ月先目標価格を11万2000ドルから8万2000ドルに引き下げ、世界的な不況が持続的な資本流出とともに市場を圧迫した場合の最悪シナリオとして5万3000ドルを用意している。一方、複数の機関は依然として楽観的であり、例えばバーンスタインは、ビットコインが最安値に達したとの確信から、年末目標の15万ドルを維持している。

方向性を決める重要な水準
テクニカルには、5万8000ドルエリアが重要なサポートとなり、何度か再テストされている。この水準が維持できなければ、次の下落ターゲットは5万3000ドルから5万4000ドルのゾーンとなり、最悪シナリオでは4万ドルから5万ドルの範囲まで弱含む可能性がある。
逆に、ビットコインが6万3800ドルを上回って突破し維持できれば、多くのアナリストは昨年末から続く長期下落トレンドが終了したと見なす可能性がある。50カ月移動平均付近にある6万5600ドルが、このポジティブな勢いが続けば次の回復ターゲットとなる。
今後1週間の見通し
今後1週間については、基本シナリオではビットコインは5万6000ドルから6万2000ドルのレンジで推移し、センチメントが改善し続ければ6万3800ドルエリアを試す可能性がある。このレンジを外れる動きは、市場参加者が注意深く監視すべきいくつかの主要な触媒に大きく依存する。
第一に、スポットビットコインETFの資金フローの方向性が最も直接的な指標となる。6月に支配的だった流出が数日連続で流入に転じれば、これは分配フェーズが終了し、機関投資家の買いが戻ってきたことの初期確認となる可能性がある。
第二に、クジラの動きと取引所関連のオンチェーンデータが引き続き注目される。クジラが長期保有のために取引所からBTCを引き出し続ける限り、スポット市場での売り圧力は限定的な傾向にあるが、これは価格上昇の絶対的な保証ではない。
第三に、米国の規制の進展、特に上院で停滞している暗号通貨法案の議論の行方は、突然のボラティリティを引き起こす可能性がある。この規制の明確化は、大口機関がビットコインへのエクスポージャーを大幅に増やす前に重要と考えられている。
第四に、マクロ経済センチメントは、その影響が常に直接的ではないものの、依然として関連性がある。米国の経済指標の発表や、月末の金融政策会合を前にした中央銀行当局者の発言は、暗号資産を含む投資家のリスク選好一般に影響を与える可能性がある。
第五に、7月中にさまざまなプロジェクトから大量のトークンが解放されるスケジュール（総額約19億ドル）は、暗号市場全体の流動性に圧力を加える可能性があるが、ビットコインへの影響は通常、アルトコインと比較してより間接的である。

結論
ビットコインは現在、初期回復フェーズを継続するか、再びより低い水準に押し下げられるかの重要な岐路に立っている。クジラの蓄積データと過剰レバレッジの減少はわずかな楽観論をもたらしているが、ETFの大幅な流出と複数の大手機関による目標修正は、回復の道のりが完全に平坦ではないことを思い出させる。投資家は、今後1週間の支配的な方向性の指標として、5万8000ドルと6万3800ドルの水準での動きを注意深く監視し、現在の暗号市場の高いボラティリティを考慮して、規律あるリスク管理を引き続き適用することを推奨する。