#ETH突破1700 ビットコインとイーサリアム7月5日観察：圧力帯の攻防におけるやや強気の乱高下、ブレイクか押し目か？

2026年7月5日、ビットコインは約63,000ドル、イーサリアムは約1,775ドルで揉み合いが続いている。BTCの4時間足はまだ強気だが、1時間足はMA5/MA10を下回っており、短期的な押し目圧力がある。ETHは一時1,807ドルまで上昇した後反落、1,800ドルの節目は非常に重い。現在のマクロ環境（FRBのタカ派姿勢は変わらず、現物ETFは6月に過去最大の月間純流出、Strategyが12.5億ドルのビットコイン現金化計画を発表）を踏まえると、市場は「歴史的に最も強い7月」という季節的な期待と構造的な弱気相場の激しい攻防の中にある。本稿では、テクニカル面、オンチェーンデータ、マクロ変数の3つの観点から深く分析し、トレーダーに実践可能な価格帯と戦略フレームワークを提供する。
一、テクニカル面：やや強気の揉み合いだが、圧力帯に突入
ビットコイン：4時間足は強気、1時間足は弱含み、63,500ドルが鍵
ビットコインは現在約63,000ドル、24時間高値は約63,460ドル、安値は約62,330ドルで、やや強気の揉み合いを示している。構造的には、4時間足は依然として強気のパターンを維持し、価格は短期移動平均線の上で推移しているが、1時間足はすでにMA5とMA10を下回っている。これは警戒すべきシグナルだ。短期的な上昇モメンタムが衰え、市場に押し目の需要があることを示している。重要な価格帯を見ると、上値の抵抗は2つのゾーンに集中している。第一は63,400～63,500ドル。これは日内で何度も試されたが突破できなかった位置だ。第二は63,800～64,000ドル。ここをしっかりと超えて維持できれば、さらなる上値余地が開ける可能性がある。下値サポートは階段状に分布している。第一サポートは62,850～62,750ドル。これは日内で何度も買い支えられたゾーンだ。この水準を割り込むと、次は62,500ドルおよび62,300～62,000ドルのより強力なサポート帯が試される。取引戦略としては、ビットコインが63,200ドルを回復し、63,500ドルを出来高を伴って突破すれば、短期的に63,800～64,000ドルを視野に入れられる。逆に62,850ドルを割り込めば、62,750～62,500ドルのレンジに押し目をつける可能性がある。現在の位置では無闇に買い上がるのは適切ではなく、ブレイクの確認または押し目での買いを待つ方が合理的だ。
イーサリアム：1,800ドルが「天井」、突破にはBTCの連携が必要
イーサリアムは現在約1,775ドル。一時1,807ドルまで急騰したがすぐに反落しており、この動きは1,800ドルの節目付近に非常に強い売り圧力があることを明確に示している。連動性の観点では、ETHの値動きはBTCに大きく依存している。BTCが63,000ドル付近で揉み合う中、ETHが単独でブレイクアウトするのは難しい。ETHの上値抵抗帯も明確だ。第一は1,785～1,790ドル。これは日内で何度も跳ね返された位置。第二は1,800～1,810ドル。日中高値の1,807ドルはちょうどこのゾーンに収まり、その後すぐに反落した。このゾーンの売り勢力は非常に強いことを示している。下値サポートは、第一が1,760～1,765ドル、第二が1,750～1,744ドル。このゾーンを割り込むと、次は1,720～1,730ドルのより強力なサポートが試される。ETHの取引ロジックはBTCと同様だ。1,790ドルを回復するのが第一歩で、1,800ドルを突破して初めて確認シグナルとなる。BTCが63,500ドルを効果的に突破するまでは、ETHが単独で1,800ドルを超える確率は低い。1,760～1,765ドルを割り込めば、1,750～1,744ドルへの押し目を探ることになる。
二、マクロ面：三重の圧力下で「歴史的に最も強い7月」は実現するか？
FRBのタカ派姿勢は変わらず、7月30日の金利決定が重要な分岐点に
現在のマクロ環境は暗号資産市場に顕著な圧力をかけている。FRB議長ケビン・ウォーシュはタカ派姿勢を維持し、市場は12月の利上げ確率を80%と織り込んでいる。7月30日のFRB金利決定は今月の主要なマクロイベントとなり、その結果はビットコインやイーサリアムを含むリスク資産の短期的な方向性に直接影響を与える。グレイスケールは以前、ビットコインの底値は行き詰まったCLARITY法案、FRBの利上げ経路、デジタル資産トラストのレバレッジ解消プロセスに依存すると警告していた。金利予想が引き締まる中、暗号資産はハイリスク資産としての魅力が低下している。
現物ETF、6月に過去最大の月間純流出、機関資金が継続的に撤退
米国の現物ビットコインETFは6月に約40.6億ドルの純流出を記録し、過去最大の月間流出額となった。純売却されたビットコインは約71,600枚。このデータは機関投資家が大規模に撤退していることを反映しており、市場の供給過剰規模は約77,000枚のBTC（約44億ドル）に達する。ETFからの資金流出は今回の下落の重要な要因の一つであり、その持続性が7月に市場が有効な反発を実現できるかどうかを直接決定する。
Strategyの「決して売らない」神話崩壊、心理的衝撃は実質をはるかに上回る
最大の企業保有者であるStrategy（旧MicroStrategy）の戦略転換は、市場の信頼をさらに揺るがした。同社は6月1日に32枚のビットコインを売却したことを開示、これは2022年12月以来初めての売却であり、6月29日には最大12.5億ドルのビットコイン現金化計画を承認し、現金準備の充実、優先株配当の支払い、自社株買いの支援に充てると発表した。32枚のビットコインの実質的な影響はごくわずかだが、「決して売らない」とされていた旗艦企業が初めて姿勢を軟化させたことの心理的衝撃は、実際の売り圧力をはるかに上回る。Strategyの平均保有コストは約75,699ドルで、現在の市場価格を大きく上回っているため、ビットコインが低迷を続ければ、同社はより大きな財務圧力に直面し、「価格下落→保有株の強制売却→さらなる価格下落」という悪循環を引き起こす可能性がある。
三、オンチェーンデータ：クジラは蓄積しているが、長期保有者は損切り売りを開始
クジラは逆張りで吸い上げ、取引所への大口流入にリスクの兆候
CryptoQuantのデータによると、ビットコインの実現価格（Realized Price）は現在約53,300～53,400ドル。現在の価格はそれより約12%高いだけであり、長期保有者のコスト線をまだ下回っていない。2022年の前回の弱気相場終了以来、BTCがこの水準以下で取引されたことはない。6月下旬にビットコイン価格が6万ドルまで下落した際、クジラは取引所から11,400枚以上のBTC（約7億ドル）を引き出し、コールドウォレットに移した。1,000枚以上のビットコインを保有するウォレットは下落中に蓄積を続けており、長期資金が現在の価格帯を支持していることを示している。
しかし、リスクシグナルも存在する。取引所のクジラ比率は約0.69の局所的高値に上昇しており、取引所への大口流入の割合が増加していることを示している。これは一部のクジラが売却の準備をしている可能性を示唆する。この「一方で吸い上げ、他方で売り荷を準備する」矛盾した行動は、市場内部で将来の方向性について深刻な意見の相違があることを反映している。
損失中の供給量が過去最高に、長期保有者のSOPRが1を下回る
損失中のビットコイン供給量は1,083万枚と過去最高に達し、損失状態にある供給量は今回のサイクルで最も深い水準の一つとなっている。長期保有者のSOPR（Spent Output Profit Ratio）は0.662まで低下しており、長期保有者が損切り売りを開始していることを意味する。これは典型的な弱気相場の底値シグナルだが、市場がまだ最後の下落を完了していない可能性もある。歴史的な経験則では、SOPRが1を下回り続けると、市場はパニック売りの段階にあることが多い。これは中長期的な買い場となることが多いが、短期的にはさらなる下落に直面する可能性がある。
四、7月の季節性パターン：希望と罠が共存
季節性パターンを見ると、ビットコインの7月のパフォーマンスは歴史的に夏の月としては最も強く、過去13年の7月の平均上昇率は7.6%、中央値の上昇率は8.1%となっている。このデータは現在の低迷する市場に一筋の希望を与えている。
しかし、季節性パターンは確率であり、確実性ではない。現在の市場が直面する三重の圧力（ETF資金の継続的な流出、半減期サイクルの法則の無効化（2024年4月の半減期後12～18か月で強気相場が来るとされていたが、2026年上半期の総下落率は約30%）、機関投資家の買いの縮小）により、「歴史的に最も強い7月」の実現可能性は大幅に低下している。
複数の機関による7月および下半期の価格予想は大きく分かれている。Bitfは4万ドル台、10x Researchは5.5万ドル、江卓爾のmNAVモデルは4.2万～4.4万ドル、TD Cowenは2026年末に約10万ドルと見ている。4万ドルから10万ドルまでの予想レンジは実に6万ドルもの開きがあり、現在の市場が極度の不確実性の中にあることを示している。
五、戦略提案：買い上がらず、確認を待つか押し目を待つ
テクニカル面、マクロ面、オンチェーンデータを総合すると、現在のBTC/ETHは依然としてやや強気の揉み合いだが、すでに圧力帯に入っており、無闇に買い上がるのは適切ではない。
ビットコインについて：短期的には63,200ドルを回復できるか、63,500ドルを出来高を伴って突破できるかに注目。ブレイクが確認されれば63,800～64,000ドルを視野に。62,850ドルを割り込めば、62,750～62,500ドルへの押し目を探る。中期的には、62,000～62,300ドルが重要なサポート帯であり、これを失えばさらに60,000ドルの節目を試す可能性がある。
イーサリアムについて：短期的には1,790ドルを回復できるか、1,800ドルを突破できるかに注目。BTCが63,500ドルを効果的に突破するまでは、ETHが単独で強くなる確率は低い。1,760～1,765ドルを割り込めば、1,750～1,744ドルへの押し目を探る。
全体的な戦略：現在のポジションでは様子見が適切であり、2つのシナリオを待つ。すなわち、ブレイクが確認された後に順張りで追随するか、または重要なサポート帯への押し目を待って押し目買いするか。マクロ環境に明確な好転シグナル（FRBのハト派シグナル、ETF資金の再流入、規制政策の明確化など）が現れるまでは、慎重なポジションを維持し、一方向に重く張るのは避けるべきだ。

本記事は市場分析の参考として提供されるものであり、いかなる投資助言も構成するものではありません。