最近、汎用AI相場が力強く展開しており、関連ファンドの基準価額も上昇しています。この状況下で、多くの商品が受益権分割を選択しています。7月3日、半導体ETFの国聯安（512480）は1:2の比率で受益権分割の権利落ちを行いました。人工知能ETFの華夏（515070）、半導体設備ETFの華夏（562590）、科創半導体ETFの華夏（588170）、通信ETFの国泰（515880）は、同日を権利確定日として登録済みのファンド受益権を分割しました。
データによると、権利確定日ベースで6月以降の約1か月間で、18本のETFが受益権分割を実施しており、これはほぼ今年1～5月の合計に相当します。業界関係者は、投資ハードルの低下、市場内流動性の活性化、ファンドのマーケットメイクコストの低減が受益権分割の背景にあると分析しています。受益権分割後、1口当たりのファンド価格が2元、3元、4元から1元以下に低下し、購入ハードルが下がることで、より多くの投資家が参加しやすくなり、公募ファンドの「普惠金融」の特性が一層際立っています。
本紙記者 張韵
受益権の集中分割
6月以降に受益権分割を実施した18本のETFは、概ね1:2または1:3の比率で受益権分割を行っています。分割比率が最も高いのは半導体設備ETF（159327）招商で、1:5に達しています。また、一部の商品は1:2.5の比率で分割を行っています。
受益権分割を実施したETFの多くは、6月に比較的良好なパフォーマンスを記録しています。特に、半導体（881121）、AI、通信セクターに投資する商品が中心です。
例えば、高比率で分割した半導体設備ETF（159327）招商は、6月の市場内・外の価格上昇率がともに50%を超え、ファンド設定以来の月間上昇率記録を更新しました。
7月3日に受益権分割の権利落ちを行った半導体ETF国聯安（512480）は、6月の市場内・外の価格上昇率がともに30%を超えました。7月3日を権利確定日として1:3で分割した半導体設備ETF華夏（562590）、科創半導体ETF華夏（588170）は、6月の市場内・外の上昇率がともに60%超でした。1:2で分割した人工知能ETF華夏（515070）、通信ETF国泰（515880）の同期間の上昇率はともに10%を超えました。
6月26日に1:3で受益権分割の権利落ちを行った半導体設備ETF広発（560780）は、6月の市場内・外の上昇率がともに60%超でした。同日に権利落ちした信創ETF（159539）国泰は、6月に20%超上昇し、ファンド受益権は1:2の比率で分割されました。
6月24日に受益権分割の権利落ちを行った科創チップETF国泰（589100）、科創100ETF国泰（588120）は、6月の上昇率がそれぞれ30%超、20%超でした。前者は1:2.5の比率で受益権を分割し、後者は1:2の比率で分割しました。6月10日に1:3で分割した集積回路ETF国泰（159546）、産業用工作機械ETF国泰（159667）も6月の上昇率は良好で、前者の市場内・外の価格上昇率は約29%、後者の上昇率は18%超でした。
ファンド会社レベルでは、国泰基金の商品の受益権分割の動きが特に顕著です。6月以降に受益権分割を実施したETFのうち、半数以上が国泰基金の運用商品です。上記の商品の他に、非鉄金属ETF国泰（159881）、創業板50ETF国泰（159375）、電網設備ETF国泰（561380）など、6月のパフォーマンスが比較的平淡だった商品も含まれます。
投資ハードルの低下
「受益権分割後、1口当たりのファンド価格が低くなり、投資ハードルの低下につながります。」これは、複数のインタビューに応じたファンド関係者に共通する回答です。
半導体設備ETF（159327）招商を例にとると、分割前の1口当たりの基準価額は4.1435元でしたが、分割後は0.8287元になりました。市場内取引価格では、分割前のファンド終値が一時4元を超えていましたが、分割後は1元以下に低下しました。これは、分割日以降、投資家が市場内取引に参加するハードルが、それまでの400元超から約80元（権利落ち日の始値ベース）に低下したことを意味します。
別の例として、既に受益権分割の権利落ちを行った半導体設備ETF広発（560780）、科創チップETF国泰（589100）は、前者の分割前後の市場内取引価格が3.7元超から約1.3元に低下し、後者は約2.7元から約1.1元に低下しており、市場内取引のハードルが明確に低下しています。
一方、今回の汎用AI相場では、多くの主力銘柄の株価が1000元近くまで上昇しており、投資家が1単元（100株）を購入するには約10万元が必要です。
対照的に、公募ファンドが受益権分割をさらに進めた後、100元程度という低いエントリー金額により、テクノロジーに関心のある中小投資家が公募商品を通じて汎用AIの波に参加しやすくなります。同時に、これは公募が普惠金融の理念を実践する姿を如実に示しています。
偶然にも、この受益権分割措置の実施後まもなく、複数のファンドが継続的に純購入され、規模が顕著に増加しました。データによると、6月26日の権利落ち以降、6月29日から7月1日までの期間、半導体設備ETF（159327）招商は3営業日連続で4億口超の純購入を記録し、半導体設備ETF広発（560780）は5億口超の純購入を継続しました。両ファンドとも権利落ちの翌日に今年の単日規模増加記録を更新し、前者は単日規模が8億元超増加、後者は15億元超増加しました。
取引活性度の向上
注意すべき点として、今回の受益権分割は主に市場内取引のハードルを下げるものであり、市場外の購入・解約のハードルは下がっていません。複数のETFは受益権分割後、最小購入・解約単位を引き上げると発表しました。
例えば、1:2で分割した半導体ETF国聯安（512480）は7月3日以降、最小購入・解約単位を200万口から400万口に調整しました。1:3で分割した半導体設備ETF広発（560780）は6月26日以降、最小購入・解約単位を100万口から300万口に調整しました。計算上、購入・解約のハードルとなる金額に大きな変化はありません。
市場内取引のハードルだけを下げる理由について、ファンド会社にはどのような意図があるのでしょうか？ 関係者によると、一方で、個人投資家は一般的に市場内チャネルを通じてETFを取引しており、市場内のハードルを下げることで大多数の投資家により良い利便性を提供できます。他方で、市場内取引のハードル低下により投資家数が拡大し、投資家構造がより多様化し、ファンドの流通市場流動性が向上する可能性があります。さらに、市場内取引の活発度が向上すれば、ETFのマーケットメイクコストも低減できます。したがって、受益権分割と市場内取引ハードルの低下は、多方面でのウィンウィンを実現する可能性があります。
データを見ると、受益権分割後の多くのETFで確かに取引額が拡大しており、特に半導体（881121）の強気相場の流れに乗った商品でその傾向が顕著です。
例えば、半導体設備ETF（159327）招商、半導体設備ETF広発（560780）、科創チップETF国泰（589100）など複数の商品は、受益権分割の権利落ち以降、1日平均取引額が明らかに増加しています。
ただし、一部の業界関係者は、凡事には両面性があると指摘しています。ファンド受益権分割は投資ハードルの低下や市場内取引の活発化に寄与する一方、短期間での資金流入がファンド運用に混乱をもたらす可能性や、ファンド口当たり価格が「安く」見えることで投資家に誤解を与える可能性にも注意が必要です。
（編集：許楠楠）
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複数のETFが単位分割され、公募商品の普惠性が際立っている。
最近、汎用AI相場が力強く展開しており、関連ファンドの基準価額も上昇しています。この状況下で、多くの商品が受益権分割を選択しています。7月3日、半導体ETFの国聯安（512480）は1:2の比率で受益権分割の権利落ちを行いました。人工知能ETFの華夏（515070）、半導体設備ETFの華夏（562590）、科創半導体ETFの華夏（588170）、通信ETFの国泰（515880）は、同日を権利確定日として登録済みのファンド受益権を分割しました。
データによると、権利確定日ベースで6月以降の約1か月間で、18本のETFが受益権分割を実施しており、これはほぼ今年1～5月の合計に相当します。業界関係者は、投資ハードルの低下、市場内流動性の活性化、ファンドのマーケットメイクコストの低減が受益権分割の背景にあると分析しています。受益権分割後、1口当たりのファンド価格が2元、3元、4元から1元以下に低下し、購入ハードルが下がることで、より多くの投資家が参加しやすくなり、公募ファンドの「普惠金融」の特性が一層際立っています。
本紙記者 張韵
受益権の集中分割
6月以降に受益権分割を実施した18本のETFは、概ね1:2または1:3の比率で受益権分割を行っています。分割比率が最も高いのは半導体設備ETF（159327）招商で、1:5に達しています。また、一部の商品は1:2.5の比率で分割を行っています。
受益権分割を実施したETFの多くは、6月に比較的良好なパフォーマンスを記録しています。特に、半導体（881121）、AI、通信セクターに投資する商品が中心です。
例えば、高比率で分割した半導体設備ETF（159327）招商は、6月の市場内・外の価格上昇率がともに50%を超え、ファンド設定以来の月間上昇率記録を更新しました。
7月3日に受益権分割の権利落ちを行った半導体ETF国聯安（512480）は、6月の市場内・外の価格上昇率がともに30%を超えました。7月3日を権利確定日として1:3で分割した半導体設備ETF華夏（562590）、科創半導体ETF華夏（588170）は、6月の市場内・外の上昇率がともに60%超でした。1:2で分割した人工知能ETF華夏（515070）、通信ETF国泰（515880）の同期間の上昇率はともに10%を超えました。
6月26日に1:3で受益権分割の権利落ちを行った半導体設備ETF広発（560780）は、6月の市場内・外の上昇率がともに60%超でした。同日に権利落ちした信創ETF（159539）国泰は、6月に20%超上昇し、ファンド受益権は1:2の比率で分割されました。
6月24日に受益権分割の権利落ちを行った科創チップETF国泰（589100）、科創100ETF国泰（588120）は、6月の上昇率がそれぞれ30%超、20%超でした。前者は1:2.5の比率で受益権を分割し、後者は1:2の比率で分割しました。6月10日に1:3で分割した集積回路ETF国泰（159546）、産業用工作機械ETF国泰（159667）も6月の上昇率は良好で、前者の市場内・外の価格上昇率は約29%、後者の上昇率は18%超でした。
ファンド会社レベルでは、国泰基金の商品の受益権分割の動きが特に顕著です。6月以降に受益権分割を実施したETFのうち、半数以上が国泰基金の運用商品です。上記の商品の他に、非鉄金属ETF国泰（159881）、創業板50ETF国泰（159375）、電網設備ETF国泰（561380）など、6月のパフォーマンスが比較的平淡だった商品も含まれます。
投資ハードルの低下
「受益権分割後、1口当たりのファンド価格が低くなり、投資ハードルの低下につながります。」これは、複数のインタビューに応じたファンド関係者に共通する回答です。
半導体設備ETF（159327）招商を例にとると、分割前の1口当たりの基準価額は4.1435元でしたが、分割後は0.8287元になりました。市場内取引価格では、分割前のファンド終値が一時4元を超えていましたが、分割後は1元以下に低下しました。これは、分割日以降、投資家が市場内取引に参加するハードルが、それまでの400元超から約80元（権利落ち日の始値ベース）に低下したことを意味します。
別の例として、既に受益権分割の権利落ちを行った半導体設備ETF広発（560780）、科創チップETF国泰（589100）は、前者の分割前後の市場内取引価格が3.7元超から約1.3元に低下し、後者は約2.7元から約1.1元に低下しており、市場内取引のハードルが明確に低下しています。
一方、今回の汎用AI相場では、多くの主力銘柄の株価が1000元近くまで上昇しており、投資家が1単元（100株）を購入するには約10万元が必要です。
対照的に、公募ファンドが受益権分割をさらに進めた後、100元程度という低いエントリー金額により、テクノロジーに関心のある中小投資家が公募商品を通じて汎用AIの波に参加しやすくなります。同時に、これは公募が普惠金融の理念を実践する姿を如実に示しています。
偶然にも、この受益権分割措置の実施後まもなく、複数のファンドが継続的に純購入され、規模が顕著に増加しました。データによると、6月26日の権利落ち以降、6月29日から7月1日までの期間、半導体設備ETF（159327）招商は3営業日連続で4億口超の純購入を記録し、半導体設備ETF広発（560780）は5億口超の純購入を継続しました。両ファンドとも権利落ちの翌日に今年の単日規模増加記録を更新し、前者は単日規模が8億元超増加、後者は15億元超増加しました。
取引活性度の向上
注意すべき点として、今回の受益権分割は主に市場内取引のハードルを下げるものであり、市場外の購入・解約のハードルは下がっていません。複数のETFは受益権分割後、最小購入・解約単位を引き上げると発表しました。
例えば、1:2で分割した半導体ETF国聯安（512480）は7月3日以降、最小購入・解約単位を200万口から400万口に調整しました。1:3で分割した半導体設備ETF広発（560780）は6月26日以降、最小購入・解約単位を100万口から300万口に調整しました。計算上、購入・解約のハードルとなる金額に大きな変化はありません。
市場内取引のハードルだけを下げる理由について、ファンド会社にはどのような意図があるのでしょうか？ 関係者によると、一方で、個人投資家は一般的に市場内チャネルを通じてETFを取引しており、市場内のハードルを下げることで大多数の投資家により良い利便性を提供できます。他方で、市場内取引のハードル低下により投資家数が拡大し、投資家構造がより多様化し、ファンドの流通市場流動性が向上する可能性があります。さらに、市場内取引の活発度が向上すれば、ETFのマーケットメイクコストも低減できます。したがって、受益権分割と市場内取引ハードルの低下は、多方面でのウィンウィンを実現する可能性があります。
データを見ると、受益権分割後の多くのETFで確かに取引額が拡大しており、特に半導体（881121）の強気相場の流れに乗った商品でその傾向が顕著です。
例えば、半導体設備ETF（159327）招商、半導体設備ETF広発（560780）、科創チップETF国泰（589100）など複数の商品は、受益権分割の権利落ち以降、1日平均取引額が明らかに増加しています。
ただし、一部の業界関係者は、凡事には両面性があると指摘しています。ファンド受益権分割は投資ハードルの低下や市場内取引の活発化に寄与する一方、短期間での資金流入がファンド運用に混乱をもたらす可能性や、ファンド口当たり価格が「安く」見えることで投資家に誤解を与える可能性にも注意が必要です。
（編集：許楠楠）
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