ビットコインが6.3万ドルを回復、24時間のショートポジション強制決済が2億ドル超——だが同時に、今週の米国ビットコイン現物ETFの累計純流出は5.261億ドルに達した。

反発は空売りの買い戻しによるもので、新規資金の流入ではない。取引所への預入が急増し、アナリストは変動拡大の可能性を警告。チャールズ・シュワブとHashdexは、AIがデジタル資産から資金を流出させていると指摘。ビットコインは半減期後の回復パターンを踏襲しているが、米国株の最高値とは乖離している。
ボリンジャーバンドの考案者Bollingerは、W型反転が完了すれば弱気相場の終了を示唆する可能性があると考える——だがETFの継続的な流出とオンチェーン上の大口保有者の買い集めは乖離している。反発の脆弱性は、レバレッジ決済による上昇が、真の機関投資家の買いを呼び込めるかにある。
リスクは、ETFの流出が続けば、取引所に積み上がったポジションが次の調整局面での圧力となり得ることだ。市場に必要なのは空売りの投降だけでなく、新たな構造的な需要である。
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