オンチェーンのデータを多く見るほど、むしろ「スマートマネー」というラベルを信じられなくなってきた。

あるアドレスが「機関ウォレット」とラベル付けされていても、単にマルチシグを使っているだけかもしれない。「スマートマネーが買っている」と言っても、おそらく本命はCEXでヘッジポジションを既に仕込んでいる。ラベルというものは、本質的に後知恵であり、クラスタリングアルゴリズムがどれだけ優れていても、わざとアカウントを育成して見せかける人を防げない。

今回のミーム相場はもっと顕著で、あるアドレスが「某KOLの関連ウォレット」と噂され、便乗して飛び込んだら、相手はとっくに分割して撤退していた。資金フローの方向は本当だが、意図は偽りであり、このミスマッチが一番厄介だ。

私は今、アドレスプロファイルを補助的に見ている——観察範囲を絞る助けにはなるが、決して意思決定の根拠にはしない。要するに、オンチェーンではお金の動きは見えても、人の考えは見えない。とりあえず、こんな感じで。