ビットコインが6.3万ドルまで回復したが、取引所への預金急増と空売りの清算が同時に発生している。24時間の強制決済は2.39億ドルで、空売りが84%を占める。今回の反発は、新規資金の流入ではなく、空売りの圧縮のように見える。ETFは今週5.26億ドルの純流出、機関投資家は依然として撤退中。オンチェーンデータによると、アクティブな投資家の平均含み損は20%、TTMの抵抗線は7.67万ドル。反発が続くかどうかは、取引所預金が引き出しに転じるか、そしてETFの売り圧力が実際に緩和されるかにかかっている。現在の市場は構造的な乖離の中にある：短期的な空売り買い戻しと中長期的な機関投資家の退潮が共存している。