ビットコインは反発し6.3万ドルを突破したが、ETFは今週5.26億ドルの純流出、オンチェーンでは新アドレスが4,150万ドルを投じて買い建て、トレーダーの空売りストップロスは350万ドルの損失を出した。価格は上がったが、資金構造は引き裂かれている：機関投資家はETFを通じて撤退を続け、個人投資家とクジラはオンチェーンで受け入れている。この背後には、資金の性質の違いによる市場局面判断の根本的な相違がある。アクティブ投資家の平均含み損は約20％、TTMコストは76,700ドル付近で強いレジスタンスとなっている。反発が64,000～68,000ドルのチップ密集帯を突破できなければ、7万ドルが弱気相場の天井となる。流動性構造が改善されるまでは、上昇のたびに新たな売り圧力の源泉となる可能性がある。