この記事の一部は、ダイアナ・オーリック氏によるCNBCの「プロパティ・プレイ」ニュースレターに初めて掲載されました。プロパティ・プレイは、個人からベンチャーキャピタリスト、プライベートエクイティファンド、ファミリーオフィス、機関投資家、大手公開企業に至るまで、不動産投資家向けの新たな進化する機会を取り上げています。今後の号を直接受信するには、サインアップしてください。工業用不動産はおそらく不動産分野で最も魅力的ではないセクターですが、急速に最もホットなものの一つになりつつあります。ファンダメンタルズは改善し、新規供給は吸収され、世界的な政治・経済要因が需要を促進しています。工業用不動産は最近、住宅を抜いてJLLインカム・プロパティ・トラストの最大の配分先となりました。ポートフォリオの38%を占め、管理総資産は約70億ドルです。JLL IPTは、ラサールがアドバイザーを務め、JLLがスポンサーとなる、毎日評価される永久型REITです。JLL IPTのCEOであるアラン・スワリンジェン氏は、新たな機会が続々と現れ、リターンが現在は集合住宅よりも優れていることから、工業用不動産に対して「強気」であると述べています。「今日私たちは、キャッシュ・オン・キャッシュ・リターンが5.5%から6.5%の倉庫を購入できる一方で、アパートはキャッシュ・オン・キャッシュ・リターンが4.5%で取引されています。今日の市場では、より高いリターンを得るには工業用不動産の方が良い選択肢です」とスワリンジェン氏は述べました。JLLによると、工業用リースは年始に強化され、2026年第1四半期は2025年同期比で17.8%増加しました。約1億4500万平方フィートのリースが実行され、その72%は新規リースでした。第1四半期は歴史的に年間の他の時期よりも業績が劣りますが、今回の第1四半期は並外れた強さを示しました。報告書によると、この業績は主にクオリティ・フライトの継続的な傾向と、より効率的な施設へのテナント統合によって牽引されました。全国の空室率は四半期中に7.5%を維持しましたが、供給は急速に吸収されており新規建設は横ばいであるため、さらに低下すると予想されています。スワリンジェン氏は、自身の強気の根拠として3つの要因を挙げました。第一に、エネルギーと輸送費の上昇です。JLL IPTのポートフォリオにある全国64棟の倉庫は、すべて主要な交通インフラから3〜5マイル以内に位置しており、それによりコストを削減しています。「空港、港湾、州間高速道路、鉄道の支線…これらの交通ハブに近い倉庫を所有していれば、好況時にはより高い賃料上昇が見込め、不況時にはテナントを引き付けます」と同氏は述べました。第二に、中東での最新の紛争を背景に、国防費の増加と国内製造能力拡大への継続的な取り組みが、米国全体の倉庫および工業用施設の需要を押し上げる可能性が高いと同氏は述べました。最後に、企業は政治的紛争や気候関連の出来事による混乱を避けるために、補完的なサプライチェーンを構築し、より多くの場所に余剰在庫を保管する傾向が強まっていると指摘しました。これらすべてが倉庫の需要を高めています。供給に関しては、他のセクターのように建設期間が長いために需給のバランスがすぐに崩れるのとは異なり、倉庫は迅速に建設できるため、需給に対してはるかに柔軟に対応できます。「約1年半前には過剰建設や投機的な建設がありましたが、昨年は吸収が本格化し、すべての不動産タイプの中で最も強い賃料上昇を見せています」とスワリンジェン氏は述べました。

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