証券日報記者 賈麗
国家統計局が先ごろ発表したデータによると、今年1月から5月にかけて、全国の規模以上工業企業の利益総額は3兆1439億6000万元に達し、前年同期比18.8％増加し、1月から4月の増加率を0.6ポイント上回った。
その中でも、電子業界の支えが顕著である。グローバルな人工知能（AI）技術の変革がハイエンドの演算チップやストレージチップの需要爆発を引き起こし、電子業界の利益は急成長した。1月から5月にかけて、電子業界の利益は前年同期比103.9％増加し、全規模以上工業企業の利益増加に対する貢献度は43.1％に達した。
首都企業改革発展研究会理事の肖旭氏は証券日報の記者に対し、電子業界の成長原動力は深く転換しており、従来の業界牽引からAI技術変革やハイエンド演算需要などの技術革新の波に駆動された電子およびハイテク製造業の主導へと変わったと述べた。このような高付加価値産業の爆発的成長は、工業経済の回復に力強く持続可能な支えを提供している。
各セグメントの二極化が明確に
国家統計局のデータによると、ハイテク製造業の利益は2桁の伸びを維持している。1月から5月にかけて、規模以上ハイテク製造業の利益は前年同期比44.7％増加し、全規模以上工業企業の利益成長を8.0ポイント押し上げ、リーダーシップの役割が際立っている。
2026年上半期の電子業界の発展の流れを見ると、各セグメントの二極化の傾向がますます明確になっている。
南京大学高性能計算センター上級エンジニアの盛楽標氏は証券日報の記者に対し、今年に入り、AI主導と構造的二極化が電子業界発展のキーワードになっていると述べた。過去数年のようにスマートフォンやPCの買い替えサイクルに依存した安定回復とは異なり、今回の成長は強い技術変革の色彩を帯びている。
一方で、AIインフラへの投資は指数関数的に増加している。今年に入り、大規模モデルの訓練、推論サービス、AIクラウドの需要が上昇し続けている。集邦咨詢（TrendForce）の予測によれば、2026年の世界の大手クラウド9社の設備投資総額は約8300億ドルに達し、前年比成長率は従来予想の61％から79％に上方修正された。
清科研究中心のデータによると、2026年第1四半期における中国の株式投資市場では、開示された投資額が約2344億2500万元に達し、そのうちAI分野の総投資額は1100億元を超え、ほぼ半分を占め、前年同期比185.4％増加した。資金の流れは構造的な二極化を示しており、演算、大規模モデル、具身智能などの分野に資本が集中している。
盛楽標氏は、巨額の投資が直接ハイエンド演算チップ、HBM高帯域メモリ、AIサーバー、高周波高速PCBへのハードな需要に転換されていると述べている。
他方で、産業チェーンの利益は上流の重要なセグメントに高度に集中している。今回の爆発的成長において、価格決定権を握る上流の材料・設備メーカーが最大の勝者となっている。国家統計局のデータによると、1月から5月にかけて、電子部品及び電子専用材料製造のうち、電子専用材料製造、電子回路製造の業界利益はそれぞれ前年同期比665.4％、19.7％増加した。具体的には、光電子デバイス、半導体ディスクリートデバイス製造の業界利益はそれぞれ前年同期比53.8％、40.6％増加した。
北京師範大学教授の万喆氏は、電子専用材料は技術的障壁が高く、認証期間が長く、生産能力は短期間で拡大しにくいが、メーカーは強い価格決定権を持ち、コストを下流に効果的に転嫁できると指摘している。
対照的に、従来のコンシューマーエレクトロニクス端末はコスト圧力と需要減少の二重のプレッシャーにさらされている。集邦咨詢のデータによると、2026年の世界のスマートフォン生産はメモリ価格の高騰の影響で、年間10％の減少となり、総量は約11億3500万台に減少する可能性がある。
企業の増産動きが相次ぐ
A株の電子産業チェーン上場企業が開示した業績予想を見ると、多くの企業が業績の爆発的成長を迎えている。
半導体装置とパッケージ・テストのトップ企業が先陣を切った。国内テスト装置リーダーの杭州長川科技股份有限公司は公告を発表し、2026年上半期の上場企業株主に帰属する純利益は9億元から10億元で、前年同期比110.76％から134.18％増加する見込みとしている。業績変動の主な原因は、前期の研究開発投資の成果が現れ、ハイエンドの下流市場の需要が解放されたことにある。
AI演算需要はチップ設計から製造全セクターに波及しており、江蘇長電科技股份有限公司（以下「長電科技」）、通富微電子股份有限公司などのパッケージ・テストメーカーも、小チップ（Chiplet）や先進パッケージング需要の急増により受注が飽和状態にある。その中で、長電科技は最近、2026年の固定資産投資予算を大幅に約100億元に引き上げ、先進パッケージング生産ラインの建設に重点的に投資している。また、国産装置リーダーの瀋陽芯源微電子設備股份有限公司は、最近200以上の機関による集中的な調査を受けたことを開示し、下流クライアントが先進パッケージング分野での増産を加速するにつれて、関連製品の受注と収入の傾向が良好になっていると述べている。
同時に、電子業界の回路基板とストレージモジュールは量と価格が共に上昇している。深南电路股份有限公司は最近、48億8200万元の増資を計画し、AI演算向けハイエンド回路基板プロジェクトに追加投資することを開示した。ストレージチップの価格上昇サイクルの下で、深セン市江波龍電子股份有限公司、深センバイウェイストレージ科技股份有限公司などのモジュールメーカーの収益予想は上方修正が続いている。肖旭氏は、AI駆動による回路基板の層数増加や材料のアップグレードが電子製品の数量と価格の同時上昇を促進しており、銅張積層板（CCL）メーカーは既に価格を集中的に引き上げ始めていると考えている。
しかし、万喆氏は、電子産業チェーンの一部セグメントの受注サイクルを考慮すると、現在の不足が徐々に過剰に転じる可能性があると警告している。世界のウェハーファウンドリが大幅に増産するにつれて、新規生産能力は早ければ2027年下半期に集中して放出されるだろう。その時、AIアプリケーションの需要が期待を下回れば、業界は生産能力過剰のリスクに直面する可能性がある。同時に、AI分野への巨額の設備投資がコンシューマーエレクトロニクス需要を圧迫しており、従来の電子製造業は圧力を受けて、ロングテールブランドの脱落が加速している。
彼女は、2026年上半期の電子業界はAI演算基盤建設によるスーパー好景気サイクルにあり、利益は中核技術を握る上流のハードコアセグメントに集中していると述べている。関連技術の恩恵が持続的に放出され、政策支援が強化されるにつれて、中国の工業経済は量と質の両方を向上させる好調な傾向を維持する可能性がある。しかし、サイクルを乗り越え、生産能力バブルを防ぐ方法が、業界の次なる段階での試練となるだろう。
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AIの計算能力需要の爆発が電子産業チェーンを活性化させる。
証券日報記者 賈麗
国家統計局が先ごろ発表したデータによると、今年1月から5月にかけて、全国の規模以上工業企業の利益総額は3兆1439億6000万元に達し、前年同期比18.8％増加し、1月から4月の増加率を0.6ポイント上回った。
その中でも、電子業界の支えが顕著である。グローバルな人工知能（AI）技術の変革がハイエンドの演算チップやストレージチップの需要爆発を引き起こし、電子業界の利益は急成長した。1月から5月にかけて、電子業界の利益は前年同期比103.9％増加し、全規模以上工業企業の利益増加に対する貢献度は43.1％に達した。
首都企業改革発展研究会理事の肖旭氏は証券日報の記者に対し、電子業界の成長原動力は深く転換しており、従来の業界牽引からAI技術変革やハイエンド演算需要などの技術革新の波に駆動された電子およびハイテク製造業の主導へと変わったと述べた。このような高付加価値産業の爆発的成長は、工業経済の回復に力強く持続可能な支えを提供している。
各セグメントの二極化が明確に
国家統計局のデータによると、ハイテク製造業の利益は2桁の伸びを維持している。1月から5月にかけて、規模以上ハイテク製造業の利益は前年同期比44.7％増加し、全規模以上工業企業の利益成長を8.0ポイント押し上げ、リーダーシップの役割が際立っている。
2026年上半期の電子業界の発展の流れを見ると、各セグメントの二極化の傾向がますます明確になっている。
南京大学高性能計算センター上級エンジニアの盛楽標氏は証券日報の記者に対し、今年に入り、AI主導と構造的二極化が電子業界発展のキーワードになっていると述べた。過去数年のようにスマートフォンやPCの買い替えサイクルに依存した安定回復とは異なり、今回の成長は強い技術変革の色彩を帯びている。
一方で、AIインフラへの投資は指数関数的に増加している。今年に入り、大規模モデルの訓練、推論サービス、AIクラウドの需要が上昇し続けている。集邦咨詢（TrendForce）の予測によれば、2026年の世界の大手クラウド9社の設備投資総額は約8300億ドルに達し、前年比成長率は従来予想の61％から79％に上方修正された。
清科研究中心のデータによると、2026年第1四半期における中国の株式投資市場では、開示された投資額が約2344億2500万元に達し、そのうちAI分野の総投資額は1100億元を超え、ほぼ半分を占め、前年同期比185.4％増加した。資金の流れは構造的な二極化を示しており、演算、大規模モデル、具身智能などの分野に資本が集中している。
盛楽標氏は、巨額の投資が直接ハイエンド演算チップ、HBM高帯域メモリ、AIサーバー、高周波高速PCBへのハードな需要に転換されていると述べている。
他方で、産業チェーンの利益は上流の重要なセグメントに高度に集中している。今回の爆発的成長において、価格決定権を握る上流の材料・設備メーカーが最大の勝者となっている。国家統計局のデータによると、1月から5月にかけて、電子部品及び電子専用材料製造のうち、電子専用材料製造、電子回路製造の業界利益はそれぞれ前年同期比665.4％、19.7％増加した。具体的には、光電子デバイス、半導体ディスクリートデバイス製造の業界利益はそれぞれ前年同期比53.8％、40.6％増加した。
北京師範大学教授の万喆氏は、電子専用材料は技術的障壁が高く、認証期間が長く、生産能力は短期間で拡大しにくいが、メーカーは強い価格決定権を持ち、コストを下流に効果的に転嫁できると指摘している。
対照的に、従来のコンシューマーエレクトロニクス端末はコスト圧力と需要減少の二重のプレッシャーにさらされている。集邦咨詢のデータによると、2026年の世界のスマートフォン生産はメモリ価格の高騰の影響で、年間10％の減少となり、総量は約11億3500万台に減少する可能性がある。
企業の増産動きが相次ぐ
A株の電子産業チェーン上場企業が開示した業績予想を見ると、多くの企業が業績の爆発的成長を迎えている。
半導体装置とパッケージ・テストのトップ企業が先陣を切った。国内テスト装置リーダーの杭州長川科技股份有限公司は公告を発表し、2026年上半期の上場企業株主に帰属する純利益は9億元から10億元で、前年同期比110.76％から134.18％増加する見込みとしている。業績変動の主な原因は、前期の研究開発投資の成果が現れ、ハイエンドの下流市場の需要が解放されたことにある。
AI演算需要はチップ設計から製造全セクターに波及しており、江蘇長電科技股份有限公司（以下「長電科技」）、通富微電子股份有限公司などのパッケージ・テストメーカーも、小チップ（Chiplet）や先進パッケージング需要の急増により受注が飽和状態にある。その中で、長電科技は最近、2026年の固定資産投資予算を大幅に約100億元に引き上げ、先進パッケージング生産ラインの建設に重点的に投資している。また、国産装置リーダーの瀋陽芯源微電子設備股份有限公司は、最近200以上の機関による集中的な調査を受けたことを開示し、下流クライアントが先進パッケージング分野での増産を加速するにつれて、関連製品の受注と収入の傾向が良好になっていると述べている。
同時に、電子業界の回路基板とストレージモジュールは量と価格が共に上昇している。深南电路股份有限公司は最近、48億8200万元の増資を計画し、AI演算向けハイエンド回路基板プロジェクトに追加投資することを開示した。ストレージチップの価格上昇サイクルの下で、深セン市江波龍電子股份有限公司、深センバイウェイストレージ科技股份有限公司などのモジュールメーカーの収益予想は上方修正が続いている。肖旭氏は、AI駆動による回路基板の層数増加や材料のアップグレードが電子製品の数量と価格の同時上昇を促進しており、銅張積層板（CCL）メーカーは既に価格を集中的に引き上げ始めていると考えている。
しかし、万喆氏は、電子産業チェーンの一部セグメントの受注サイクルを考慮すると、現在の不足が徐々に過剰に転じる可能性があると警告している。世界のウェハーファウンドリが大幅に増産するにつれて、新規生産能力は早ければ2027年下半期に集中して放出されるだろう。その時、AIアプリケーションの需要が期待を下回れば、業界は生産能力過剰のリスクに直面する可能性がある。同時に、AI分野への巨額の設備投資がコンシューマーエレクトロニクス需要を圧迫しており、従来の電子製造業は圧力を受けて、ロングテールブランドの脱落が加速している。
彼女は、2026年上半期の電子業界はAI演算基盤建設によるスーパー好景気サイクルにあり、利益は中核技術を握る上流のハードコアセグメントに集中していると述べている。関連技術の恩恵が持続的に放出され、政策支援が強化されるにつれて、中国の工業経済は量と質の両方を向上させる好調な傾向を維持する可能性がある。しかし、サイクルを乗り越え、生産能力バブルを防ぐ方法が、業界の次なる段階での試練となるだろう。