証券時報記者 陳見南
今年上半期、A株市場では構造的な相場が顕著となり、ハイテク株が好調で、電子・通信などのセクターは年初来上昇率が70%を超えた。一方、大消費・大金融を中心とするバリュー株セクターは弱含みで、食品飲料、ノンバンク金融、銀行などのセクターは年初来10%以上下落した。
このような市場環境の中、バリュエーションが底値にある多くのバリュー株が自社株買いの波を起こしている。データによると、年内に実行された自社株買いの総額は660億元を超え、また別の一団の自社株買いが予定されており、買い付け予定額の上限は合計880億元を超える。
年内に700社超が自社株買いを実施
証券時報・データ宝がWindの統計に基づくと、6月30日時点で、A株市場では年内に700社以上の上場企業が自社株買いを実施し、買い付け総額は660億元を超え、歴史的な同期の高水準にある。
美的集団、京東方A、順豊控股などの9社は年内の自社株買い金額がいずれも10億元以上。さらに、100社超が1億元以上の自社株買いを実施した。
参加主体から見ると、キャッシュフローが豊富で長期収益が安定している業界のトップ企業が現在の自社株買いの主力となっている。上記の自社株買い10億元超の企業のうち、7社が時価総額千億元の企業であり、貴州茅台、紫金鉱業、美的集団、薬明康徳、京東方A、海爾智家、順豊控股が含まれ、セクターは主に白酒、家電などのバリューセクターに分布している。
具体的な自社株買い金額を見ると、美的集団が年初来の累計買い付け金額で首位となり、49.39億元に達した。京東方Aと順豊控股がそれに続き、年初来の実施買い付け金額はいずれも40億元を超えた。
32銘柄が大規模自社株買いかつ高配当
年内の自社株買い金額が1億元を超える個別銘柄は、多くが高配当のバリュー株であり、最新株価と2025年の配当を比較すると、32銘柄の配当利回りが3%を超えている。その中で、南山アルミ業の最新配当利回りは11%近くで首位となった。
データによると、南山アルミ業の2025年の現金配当は50億元近く、配当性向は105%超。五糧液の配当利回りは7%近く、同社の2025年の現金配当は200億元超、配当性向は224%近く。嘉化能源の配当利回りは6.85%、同社の2025年の現金配当は5.88億元、配当性向は60%近く。
特筆すべきは、上記3社はいずれも2024年から2026年までの株主還元計画を開示していることである。
このうち、嘉化能源は、現金配当の条件を満たす場合、毎年現金で分配する利益は当年の実現可能分配利益の40%を下回ってはならないと表明。五糧液は、毎年度の現金配当総額は当年の帰属親会社純利益の70%以上、かつ200億元（税込み）以上とする。南山アルミ業は、毎年現金で分配する利益は当年の実現可能分配利益の40%以上（年内に複数回配当を行う場合は累計計算）と表明した。
200社近くが自社株買いを予定
上記の自社株買いを実施中の企業のほか、多数の自社株買いが予定されている。データによると、自社株買いが完了したケースを除き、開示された買い付け予定額上限で統計すると、200社近くの上場企業の買い付け予定額上限の合計は880億元を超え、美的集団、五糧液、格力電器の買い付け予定額はいずれも100億元以上。海爾智家、東鵬飲料、海天味業などの買い付け予定額はいずれも20億元以上である。
美的集団は今年3月30日に公告を発表し、130億元以下、65億元以上の自社株を買い付ける計画で、株式報酬制度及び/または従業員持株制度の実施に充てる。同社は中国銀行より「融資承諾書」を取得しており、融資比率は買い付け金額の最大90%に達する。注目すべきは、同社が4月30日に自社株買いの目的を「法に基づく消却による資本金の減少」に変更したことである。
格力電器も大規模な自社株買い予告を発表し、同社は4月28日に公告、買い付け金額は100億元以下、50億元以上、今回買い付ける株式の70%以上を消却し資本金を減少させ、1株当たり利益を向上させ、残りを従業員持株制度または株式報酬制度に充てる。
全体的に見ると、買い付け上限が1億元以上の企業は150社超ある。最新の動的PER（株価収益率）を見ると、百聯股份、奥瑞金、聯美控股、柳工などの個別銘柄はいずれも10倍未満である。
PERが低い個別銘柄は主に伝統産業に集中している。例えば、百聯股份は百貨店、チェーンスーパー、ショッピングモール、アウトレットモールを中核事業とし、三聯集団有限公司及び香港上場の聯華超市股份有限公司を子会社とし、国内外で高い評価を得ている多くの有名企業を抱える。
奥瑞金の中核事業は食品飲料などの日用消費財顧客への総合包装ソリューションの提供であり、食品深加工分野にも進出している。具体的には包装方案の企画、包装製品の設計・製造（金属缶が中心）、充填サービス、スマート包装情報化サービスを含む。
聯美控股の主要な事業は、清潔熱供給を中心とする総合エネルギーサービスと高速鉄道デジタルメディア広告事業である。同社のハードテクノロジー分野における布陣は「播種期」から「収穫期」に移行し、AI産業チェーン、人型ロボット、量子コンピューティングの3つのコア領域をカバーし、同時に核融合などの最先端技術分野にも展開し、明確な階層構造を持つ投資マトリックスを形成している。
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年内に700社余りが660億元超の自社株買いを実施、バリュー株セクターのリーダーが主導。
証券時報記者 陳見南
今年上半期、A株市場では構造的な相場が顕著となり、ハイテク株が好調で、電子・通信などのセクターは年初来上昇率が70%を超えた。一方、大消費・大金融を中心とするバリュー株セクターは弱含みで、食品飲料、ノンバンク金融、銀行などのセクターは年初来10%以上下落した。
このような市場環境の中、バリュエーションが底値にある多くのバリュー株が自社株買いの波を起こしている。データによると、年内に実行された自社株買いの総額は660億元を超え、また別の一団の自社株買いが予定されており、買い付け予定額の上限は合計880億元を超える。
年内に700社超が自社株買いを実施
証券時報・データ宝がWindの統計に基づくと、6月30日時点で、A株市場では年内に700社以上の上場企業が自社株買いを実施し、買い付け総額は660億元を超え、歴史的な同期の高水準にある。
美的集団、京東方A、順豊控股などの9社は年内の自社株買い金額がいずれも10億元以上。さらに、100社超が1億元以上の自社株買いを実施した。
参加主体から見ると、キャッシュフローが豊富で長期収益が安定している業界のトップ企業が現在の自社株買いの主力となっている。上記の自社株買い10億元超の企業のうち、7社が時価総額千億元の企業であり、貴州茅台、紫金鉱業、美的集団、薬明康徳、京東方A、海爾智家、順豊控股が含まれ、セクターは主に白酒、家電などのバリューセクターに分布している。
具体的な自社株買い金額を見ると、美的集団が年初来の累計買い付け金額で首位となり、49.39億元に達した。京東方Aと順豊控股がそれに続き、年初来の実施買い付け金額はいずれも40億元を超えた。
32銘柄が大規模自社株買いかつ高配当
年内の自社株買い金額が1億元を超える個別銘柄は、多くが高配当のバリュー株であり、最新株価と2025年の配当を比較すると、32銘柄の配当利回りが3%を超えている。その中で、南山アルミ業の最新配当利回りは11%近くで首位となった。
データによると、南山アルミ業の2025年の現金配当は50億元近く、配当性向は105%超。五糧液の配当利回りは7%近く、同社の2025年の現金配当は200億元超、配当性向は224%近く。嘉化能源の配当利回りは6.85%、同社の2025年の現金配当は5.88億元、配当性向は60%近く。
特筆すべきは、上記3社はいずれも2024年から2026年までの株主還元計画を開示していることである。
このうち、嘉化能源は、現金配当の条件を満たす場合、毎年現金で分配する利益は当年の実現可能分配利益の40%を下回ってはならないと表明。五糧液は、毎年度の現金配当総額は当年の帰属親会社純利益の70%以上、かつ200億元（税込み）以上とする。南山アルミ業は、毎年現金で分配する利益は当年の実現可能分配利益の40%以上（年内に複数回配当を行う場合は累計計算）と表明した。
200社近くが自社株買いを予定
上記の自社株買いを実施中の企業のほか、多数の自社株買いが予定されている。データによると、自社株買いが完了したケースを除き、開示された買い付け予定額上限で統計すると、200社近くの上場企業の買い付け予定額上限の合計は880億元を超え、美的集団、五糧液、格力電器の買い付け予定額はいずれも100億元以上。海爾智家、東鵬飲料、海天味業などの買い付け予定額はいずれも20億元以上である。
美的集団は今年3月30日に公告を発表し、130億元以下、65億元以上の自社株を買い付ける計画で、株式報酬制度及び/または従業員持株制度の実施に充てる。同社は中国銀行より「融資承諾書」を取得しており、融資比率は買い付け金額の最大90%に達する。注目すべきは、同社が4月30日に自社株買いの目的を「法に基づく消却による資本金の減少」に変更したことである。
格力電器も大規模な自社株買い予告を発表し、同社は4月28日に公告、買い付け金額は100億元以下、50億元以上、今回買い付ける株式の70%以上を消却し資本金を減少させ、1株当たり利益を向上させ、残りを従業員持株制度または株式報酬制度に充てる。
全体的に見ると、買い付け上限が1億元以上の企業は150社超ある。最新の動的PER（株価収益率）を見ると、百聯股份、奥瑞金、聯美控股、柳工などの個別銘柄はいずれも10倍未満である。
PERが低い個別銘柄は主に伝統産業に集中している。例えば、百聯股份は百貨店、チェーンスーパー、ショッピングモール、アウトレットモールを中核事業とし、三聯集団有限公司及び香港上場の聯華超市股份有限公司を子会社とし、国内外で高い評価を得ている多くの有名企業を抱える。
奥瑞金の中核事業は食品飲料などの日用消費財顧客への総合包装ソリューションの提供であり、食品深加工分野にも進出している。具体的には包装方案の企画、包装製品の設計・製造（金属缶が中心）、充填サービス、スマート包装情報化サービスを含む。
聯美控股の主要な事業は、清潔熱供給を中心とする総合エネルギーサービスと高速鉄道デジタルメディア広告事業である。同社のハードテクノロジー分野における布陣は「播種期」から「収穫期」に移行し、AI産業チェーン、人型ロボット、量子コンピューティングの3つのコア領域をカバーし、同時に核融合などの最先端技術分野にも展開し、明確な階層構造を持つ投資マトリックスを形成している。